作者：时代财经 冯忆情 编辑：贾红辉
注册制次新股秋田微暴涨
2月1日，C秋田微(300939.SZ)由于盘中涨幅触发临停条件，深交所对其实施了两次临时停牌。截至收盘时，秋田微涨幅100.99%，剔除当日上市的新股，涨幅位列A股第一。
秋田微于1月28日在深圳证券交易所上市交易，该股开报67.55元，较37.18元的发行价上涨约81.7%，首日上涨67.4%报62.24元，全日成交6.01亿元，换手率达46.54%。次日，该股上涨16.48%成交7.2亿元，换手率达53.61%。
招股书显示，秋田微于2004年注册成立，主要从事液晶显示及触控产品的研发、设计、生产和销售，主要产品包含单色液晶显示器、单色液晶显示模组、彩色液晶显示模组及电容式触摸屏等。目前，秋田微拥有多项自主知识产权，并取得了国家高新技术认证。
从赛道看，近年来，国家将液晶显示及触控设备纳入战略性新兴产业之中，液晶显示及触控设备行业也迎来了快速发展。秋田微在互动平台表示，公司具备在短期内设计出功能多样、质量可靠、成本合理的触控显示一体化解决方案的能力，定制化技术水平已达到行业领先水准。公司的触显产品是有应用在新能源汽车上，例如比亚迪元EV360、唐DM等车型。
秋田微的业绩成长性却在逐年下滑，招股说明书显示，2017-2019年，公司营业收入分别为6.70亿元、7.91亿元及8.01亿元，复合增长率为9.34%；净利润分别为3,432.17万元、7,222.03万元、8,654.68万元，复合增长率为58.80%。主营业务中，彩色液晶显示模组占比最多，为32.14%。
2020年1-9月，公司实现营收6.00亿元，同比增长4.79%；归母净利润6155.77万元，同比下降2.30%；扣非净利润4651.69万元，同比下降15.36%。
2020年，公司营业收入预计为8.04亿元至8.23亿元，较上年同期增长0.37%至2.72%；归属于母公司股东的净利润预计为7807.72万元至8257.85万元，较上年同期减少4.59%至9.79%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润预计为6206.28万元至6656.41万元，较上年同期减少10.52%至16.57%。
秋田微存在较多的关联交易，报告期内，公司与华彩视佳、深圳超跃科技、聚飞光电、深瑞微电子、江苏和成发生过关联采购；与Orient Display（N.A）、Orient Display（USA）、Polytronix Inc、福建宝创、宝力特、时代华影、深瑞微电子发生过关联销售。此外还存在多笔关联担保和资金拆借等。
在上周五，秋田微也出现了异动，当日因股价波动达到限制两度被临停，最高涨幅一度达49.2%，全天震幅更是高达58.32%。
注册制改革的一个重要亮点就是取消了新股上市首日44%的涨幅限制，改为新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，这就让新股在上市之初有了自由发挥的空间，但也因此孕育了巨大的风险。如果炒作的节奏踩错了，高点追入的投资者有可能被深度套牢。
大白马上海机场跌停
2月1日，免税店板块大白马股上海机场（600009.SH）开盘即跌停。截至收盘，报价71.10元/股。
消息面上看，1月29日晚间，上海机场《2020年度业绩预亏公告》、《关于签订免税店项目经营权转让合同之补充协议的公告》两份公告。
上海机场发布的2020年业绩预告显示，预计全年亏损12.9-12.1亿，2019年同期为盈利50.3亿，同比骤降124%-126%。这也是公司上市以来的首次业绩亏损。上海机场方面表示，2020年公司各类业务的开展和客户经营受到较大影响，公司经营压力持续加大。
值得一提的是，上海机场是明星基金经理张坤管理的易方达中小盘混基重仓的股票之一。2020年三季报显示，截至去年三季度末，易方达中小盘基金持有上海机场1960万股，持仓比例为1.02%，位居第五大股东。市场人士认为，同为免税龙头，张坤看好上海机场而非中国中免，是因为前者是流量拥有一方，而中免是变现的一方，长远看有流量的更有话语权。
免税业务作为上海机场主要收入来源，主要由中国中免经营，上海机场则作为包租公，抽走店面租金和收入提成。两家公司利益捆绑紧密，共同构筑这门生意的高壁垒：一方面免税牌照稀缺，中国中免在免税行业的市占率高达91%，拥有绝对的规模优势；另一方面，上海机场依托于上海和长三角得天独厚的地理位置和经济地位，是国内的核心枢纽机场，国内旅客量排名第二、全球前十。目前，我国还有将近10亿人还不曾坐过飞机，随着日后收入水平的增加，国家国力的强盛，需求也将日益提升。
也有投资人担心，未来随着市内免税店（比如王府井），和其他机场免税店（比如海南离岛）业务的开展，会分流客户削弱上海机场的稀缺性。就当前而言，上海机场主要还是取决于疫情持续的时间有多长。疫情持续时间越长，也可能继续下跌。
上海机场公告显示，中国中免2020年预亏12.1亿元至12.9亿元，并与中国中免签订了关于免税店租金的补充协议。据补充协议提及，上海机场据此确认2020年度免税店租金收入11.56亿元，较疫情前有大幅下滑，原本2020年租金保底为41.58亿元。
此外，公司就2018年9月7日与日上上海签订的《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同》中，部分条款发生变更。2021年-2025年，上海机场免税店业务收入的实现很大程度上取决于疫情的进展、浦东机场国际及港澳台地区航线客流的恢复情况，具有不确定性。
受前述公告影响，多家券商下调了上海机场目标价。
不过，作为A股市场上为数不多的顶级白马股，上海机场长期业绩确定性强，护城河宽，一旦疫情得到控制，又可能是一个赚钱的机器。所以，对于上海机场而言，反弹会在何时？
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