大众收购江淮集团50%，别以为江淮抱上大腿，没那么简单！

粮草未动，股价先行。

消息称A股上市公司江淮汽车母公司江淮集团正与大众集团洽谈股权收购事宜，大众集团有意以35亿人民币左右的价格收购江淮集团50%股权。

虽然不是直接收购江淮汽车，但其股价还是受到二级市场追捧，7个交易日涨幅70%。

除了江淮汽车，近期大众还和A股的国轩高科“绯闻不断”，国轩高科股票已停盘，公司公告称拟引进战略投资者，可能导致公司控股股东的实际变更。国轩拟引进的战投，正是大众集团。

大众这两笔交易看似不相干，实则透露出其在中国加码电动车业务的决心。

大众提速电动车布局，实为政策倒逼？

作为全球第一的汽车集团企业，大众汽车不可能看不到电动汽车的潜力。大众已经在加速电动车业务进程，原计划2028前推出50款电动车型，后继续扩大规模，将计划推出车型提升到70款。目前大众的电动汽车平台主要是旗下的PPE和MEB平台，两款平台未来产能可达2200万辆。

中国市场则被大众当作电动车业务的主战场。大众明确表示，2028年前中国的电动车产能将达1160万辆，占其全球规划产量2200万辆的一半以上。

这里就可以顺理成章地理解大众在A股市场的收购。

国轩高科是中国动力电池领先厂商。数据统计显示，2019年国内动力电池装机量约为62.38GWh，国轩高科动力电池装机量约为3.2GWh，国内市占率为5.2%，行业排名全国第三，其中磷酸铁锂电池装机量2.9GWh，排名全国第二。

江淮汽车在2017已和大众集团合作成立了江淮大众，双方合作建立电动车生产线，其生产线已投入使用，并为中国造车新势力蔚来提供了代工生产。此次收购江淮集团股份，则是大众对电动车业务的进一步深化布局所需。

中国汽车行业目前实行双积分政策，这其实对车企是一场考试。

车企所产燃油车和新能源车按产量分别计分，且新能源车产量必须达到最低计分标准，否则可能面临没有生产配额的情况。

该政策曾被解读为全世界最严的汽车产业政策，但从长远看是国家节能减排、发展绿色交通的战略安排。

大众作为中国合资汽车品牌的领跑者，旗下产品受消费者信赖欢迎的同时，也必须满足中国双积分政策要求。

如果积分计算大众的新能源积分不能抵消燃油车所产生的负积分，那么，大众汽车的业务发展将极其被动。这可能也是大众集团在中国当前政策环境下，选择加快其新能源布局的重要原因。

江淮看似抱上大腿，则为大众长期受益

2018年开始，我国取消外资对汽车行业最高股权占比50%的限制，外资可根据自己的需要自行在市场上谈判，股权收购100%收购都不是问题。所以，从政策上，大众对江淮集团50%股权收购没有阻力。

大众角度看，对江淮的投入其实增加了未来和上汽、一汽的谈判筹码。

上汽和一汽的控股权都在中方手里，大众肯定觉得吃亏，未来大众若狠心把新能源生产全交江淮手里，那一汽和上汽的订单必然减少，这样的战略威胁还是很大的。

江淮汽车擅长轻卡等商用车型生产，商用车收入占比超50%。收购完成后，对大众介入到中国商用车型市场是一个极好的机会，能进一步完善其产品线和全球的业务布局。

表面看，江淮这次抱上了大众的大腿，但其实各取所需。

大众集团市值5600多亿人民币，江淮汽车市值仅有140亿，大众是江淮的40倍左右。大众想要的是话语权，江淮想要更好的发展机会，两者一拍即合。

虽然2020年车企日子艰难，但大众依然有超1000亿人民币的现金储备，花35亿完成一笔“一箭多雕”的收购，大众还是下得去手的。