万里智库跨年系列经济观察：2020 我眼中的全球经济

前言：

2019年，世界经济在跌宕起伏中前行。

2019年，中美贸易战的硝烟几起几落，美国同时对日本、欧盟采取了关税措施，全球性贸易冲突不断，单边主义、保护主义持续抬头。与此同时，一些重大国际事件仍旧充满不确定性，主要经济体增长乏力，英国下议院岁末终于通过了首相约翰逊的脱欧法案，但前路不确定性仍未完全消除，英国能否走出增长低谷，摆脱疲软状态尚处未知；印度经济三季度放经济增速缓至4.5%，连续6个季度的经济大跌，进一步导致发展信心不足，印度外储已经降低到4018亿美元，穆迪把印度信贷评估前景降为负面......

在国际货币基金组织2019年10月发布的《世界经济展望报告》中，将2019年世界经济增速下调至3%，这是2008年全球金融危机以来最低的经济增长水平；而世界贸易组织也预测，2019年全球贸易增长只有1.2%。面对下行压力，美联储年内三度降息，多国中央银行也纷纷跟进，部分经济体央行甚至采取负利率政策。

作为世界经济增长重要力量的中国经济，面对国内外复杂局面，在风险中迎来挑战，保持了稳中向好的基本趋势，在2019年前三季度国内生产总值同比增长6.2%，成绩来之不易。

时至岁末年初，2020年，美国大选、英国脱欧、中美贸易战、“十三五”收官走到近前，我们如何预见全球经济最重要的风险、挑战或机遇？万里智库推出跨年经济观察：2020 我眼中的全球经济，盘点整理全球8位智库学者的分析判断，供诸君参考。

03

罗兰·拉贾：澳大利亚洛伊研究所国际经济项目主任

核心观点：2020年将是全球经济的分水岭

2020年可能是世界经济的一个重要关头。全球经济扩张的速度目前是自10年前金融危机以来最慢的。在某种程度上，这反映出全球经济增长周期性减速，似乎是结构性放缓。但美国不断变化的贸易政策，特别是对中国的贸易政策，所带来的不确定性，在这两方面都增加了压力。

美国和中国之间可能达成的第一阶段协议可以提供一些暂时的缓解；但这不会解决美国对中国经济深化结构性改革的要求，也不会缓解两国在诸多领域（尤其是技术领域）脱钩的地缘战略压力。现在的关键问题是，能否就不必要的针锋相对的攻击达成解决方案，以及如何破坏性地脱钩。

2020年的美国总统大选也可能是一个分水岭，标志着过去推动全球经济增长的那种经济开放与合作能否在很大程度上保持不变。特朗普总统任期的延续意味着对开放的全球经济基础的进一步攻击，尽管民主党的胜利并不一定意味着经济恢复正常。

此外，亚洲出口驱动型增长模式正日益受到威胁。中国经济放缓和印度经济急剧减速加剧了这一威胁。亚洲两大巨头经济增长放缓，反映出亚洲许多新兴国家在提高生产率的改革方面进展有限，这引发了人们对亚洲是否有能力维持其崛起并继续推动全球经济增长的质疑。

04

赵悦：万里智库秘书长、高级研究员

核心观点：2020世界经济“小车拉不动 大车又跑不起来”，中国经济稳字当头，在新旧动能转换期保持足够定力。

2020年，世界经济仍旧处于大概率的疲软状态，整体性经济复苏的动力依然缺失，小车拉不动，大车跑不起来；就主要经济体而言，中美经贸前景和英国“脱欧”前景虽比此前更加明朗，但贸易壁垒的消除、地缘政治紧张局势仍旧无法改变。世界银行虽然预计2020年世界经济增速将小幅上升至3.4%，发达经济体2020年增速预计为1.7%，新兴市场和发展中经济体经济预计增长4.6%，但这种预期仍旧风险重重，提振信心、重振投资和贸易繁荣对各国来说都是难题。

根据IMF测算，预计美国2019年和2020年经济增长均为1.7%；日本2019年和2020年经济增长分别为0.9%和0.5%；欧元区2019年和2020年经济增长分别为1.2%和1.4%。中国2019年和2020年经济增长分别为6.1%和5.8%；俄罗斯2019年和2020年经济增长分别为1.1%和1.9%；印度2019年和2020年经济增长分别为6.1%和7.0%；东盟五国2019年和2020年经济增长分别为4.8%和4.9%。如果这个预期成立，从体量来看，占全球GDP总量24%的美国和15.4%的中国，这两大世界经济支撑主体在2020年的经济增速都是趋缓的，这足以说明全球性增长乏力的砝码越来越重。

从金融的角度来看，面对困境，全球主要经济体的无奈降息也在积淀新的金融风险，毕竟，2008年金融危机之后的历史刚刚告诫过我们，用膨胀金融来对冲实体经济的下滑，用新的债务去拯救旧的债务，用一个泡沫来维持另一个泡沫的路数是如此的不靠谱。值得注意的是，国际货币基金组织最新数据显示，截至2018年底，全球公共和私人债务总额达到188万亿美元，比2017年增加3万亿美元，全球平均债务占GDP比率上升至226%，而几乎90%的发达经济体的公共债务比率还未恢复至2008年以前水平，其中三分之一国家的比率甚至比2008年危机前还要高出30%。

就中国而言，我们依然处于新旧动能转换的关键时期，2019年1-11月份，全国固定资产投资同比增长5.2%，中国第二产业投资增长2.4%，高技术产业投资同比增长14.1%，其中高技术制造业和高技术服务业投资同比分别增长14.8%和13.1%。这说明新动能的投资在中国依然保持较快的步伐。但是，我们也必须认识到，新动能大多还属于育苗培育期，人工智能、生物制药、大数据、机器人、5G产出直接经济效益和创造大量税收还有待时日，而产业结构调整中的很多“旧产业”面临市场、技术、环保、人工成本等因素的影响，转型升级成本高，生存压力大，同样需要大量输血度过难关。因此，2020年更需要因地制宜，在保持宏观政策“稳”的同时，特别注重增强微观政策的“活”，创造一个宽松有序的营商环境。面对2020，凝心聚力的中国有信心稳中求胜，保持足够定力，实现中国经济6%左右的增速。