云南是华侨城选定的集团第二总部落户的地点，但区域市场表现欠佳加之资金压力迫在眉睫，2019年下半年华侨城开始断腕求生，华侨城西部布局正经历新一轮洗牌。
“第二总部”名存实亡？
2017年4月，华侨城提出“第二总部拟落户云南”的战略规划。
彼时，华侨城集团与云南世博旅游集团、云南文投集团正式宣布实现战略重组，三方共同签订了2017年度经营目标责任书，战略重组计划中的一项是：华侨城集团将把第二总部落户云南。
“第二总部”的提法曾被解读为“地位高于省级总部和区域总部，仅次于总部”，同时按照规划，华侨城还将在“十三五”期间投资2000亿元，对云南旅游文化产业进行资源整合和全面提升。
△华侨城第二总部大厦最终设计方案
重大战略规划加上重金投资，都代表着这个落地云南的“第二总部”被华侨城寄予厚望。
华侨城集团董事长段先念曾多次在公开场合表示，非常看好并坚定不移地把云南打造成华侨城集团“第二总部”。
但转折来得有点快。
仅时隔两年，华侨城开始密集处置云南的资产，其中就包括减持“第二总部”住宅项目的申报单位的股权和债权。
据公示，昆明华侨城第二总部住宅项目的申报单位为昆明华侨城投资有限公司。
今年7月，昆明华侨城投资有限公司公开挂牌转让25%股权及6380.92万元债权，挂牌价约1.4亿元，转让人为华侨城(云南)投资有限公司，转让标的位于昆明呈贡，即华侨城第二总部项目所在位置。
△ 网络截图
昨天，华侨城再次公开挂牌转让昆明华侨城投资有限公司股权，这次转让的股权变更为24%股权加6125.68万元债权。
而此前，华侨城已与融创携手对外公布将在昆明呈贡合作开发项目的消息，据悉双方联手开发的项目就是华侨城第二总部项目。
虽然第二总部的建设在按部就班的进行，但拿这一重大项目开刀，也折射出华侨城面临的资金压力和战略布局方面的变动。
密集处置云南九大资产
事实上，第二总部申报单位股权转让只是华侨城在云南出售资产的一个缩影。
据楼市君不完全统计，自2019年6月以来，华侨城已在产交所挂牌了旗下9个位于云南项目的转让信息。
△ 不完全统计数据，楼市君制图
其实华侨城今年的出售动作涉及诸多城市，包括南京、重庆、西安、天津、河南等等。不过，与其他城市相比，云南确实是其较为集中出售资产的区域之一。
转让项目效益不佳是主要原因之一。以其9月18日计划转让的云南滇中文投置业有限公司为例。该公司的审计报告显示，2018年度公司营业收入为0，营业利润-142.84万元，净利润-142.84万元，总资产9404.02万元，总负债46.86万元，所有者权益9357.16万元。
据一位熟悉华侨城的业内人士表示，华侨城近期对资产进行清理洗牌，或是为调整结构减负。当然，更大意义上或许是为了给企业“止血”。
从华侨城旗下主要上市公司华侨城A的经营性现金流和负债就能看出一些端倪。
截至2019年6月末，华侨城A的总负债为2566.49亿元，与上年同期的1882.09亿元相比增长了684.4亿元；资产负债率为76.7%，上年同期为73.28%。
与此同时，华侨城A的经营性现金流也处于“入不敷出”的状态，2017年、2018年和2019年上半年这个数据分别为-79.14亿元、-99.84亿和-85.44亿元。
而华侨城A2019年的半年报中也提及，将全面梳理盘点公司现有可售货源和土地资源，重新审视各项目开盘、回款计划，按照“紧前不紧后”的原则，力争开盘节奏再提速、回款周期再缩短，加快现金回流，控制负债率。其中对于去化难度大的产品，积极通过资产证券化、股权转让、资产处置等方式，快速盘活。
在川投资持续加码
根据华侨城A2019年半年报显示，该公司在西部地区的营业收入为4.11亿元，毛利率为2.55%。相比2018年同期，营业收入减少50.93%，营业成本减少47.84%，毛利率减少5.78%。
相较其他地区，华侨城在西部地区的投资增长乏力，这或许也是其出售云南诸多项目的原因所在。
△华侨城2019年A半年报截图
在其出售资产的同时，华侨城并未停止扩大主业版图。
根据中指研究院发布的2019年1-9月全国房地产企业拿地排行榜，华侨城位列第18位，拿地金额为326亿元，拿地面积达673万平方米。
仅2019年上半年华侨城布局的主业项目就超过20个，主要以广东、四川、江苏、山东、河南、陕西等旅游资源较为丰富的省市。
近年来，华侨城在川投资持续加码：
2016年，华侨城与成都市大邑县人民政府、成都文化旅游发展集团签署“安仁项目”合作协议，斥资100亿将安仁镇打造成为中国新型城镇化典范和世界旅游目的地。
2017年，华侨城与成都市双流区人民政府建立合作，共同助力黄龙溪创建“国家5A级旅游风景区”。
2018年，华侨城与自贡市人民政府签署合作协议，斥资275亿元打造自贡中华彩灯大世界项目。
△安仁华侨城创意文化园、南岸美村、锦绣安仁花卉公园和安仁老街
目前这些项目的升级和建设都在有序推进中。
9月3日，华侨城旗下成都安仁华侨城文化旅游开发有限公司以30514.252万元摘得安仁镇三宗共计158.2亩地块。这是继其1月拿下三宗共计189亩地块后再次在安仁拿地。
在此之前，自贡中华彩灯大世界项目已于2018年动工，彩灯主题公园、彩灯小镇等首批项目基础建设已近完工。
能够看到，出售资产只是华侨城战略转型的一部分。其实，早在2018年下半年，华侨城已开始将与文旅主业无关、占用资产较大、回报周期较长、盈利较差的资产逐步出售，同时开始在全国主要旅游目的地大力布局文化旅游、城镇化和美丽乡村项目。
而通过出售非主业资产，一方面使得华侨城将更多的精力投放至战略目标上，集团战略更加清晰；另一方面将这些资产出售不仅摆脱了包袱，同时也获得可贵的现金流，支持主业发展。
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编辑/排版：欣夏
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法律顾问：四川君合律师事务所吴建平律师
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