IPO前夕，郎酒落选四川民企百强！入围门槛营收13亿，郎酒自称有100亿

昨日，四川工商联发布了“2019四川民营企业100强”榜单。作为“川酒六朵金花”中的民营企业，剑南春和舍得酒业均榜上有名。

然而，正在冲击IPO的郎酒，却无缘该榜单。值得注意的是，去年，郎酒曾入围“2018四川民营企业100强”，且排名靠前。

从入围企业的业绩来看，郎酒登陆A股的路途，仍然充满未知。

IPO前，郎酒落选“2019四川民企百强”

榜单门槛仅为营收13亿

9月4日，四川工商联发布了“2019四川民营企业100强”榜单。该榜单以民营企业2018年度营业收入总额为基本指标，兼顾企业履行社会责任情况，并征询有关部门意见后确定。

冲刺IPO前夕，郎酒却落选四川民营企业百强。

四川省工商联相关负责人介绍，四川民营企业100强的入围门槛再创新高，达到营收13.31亿元，同比提高3.25亿元。100强中，营业收入总额超过100亿元的企业达到20家，较去年增加5家；超过500亿元的4家，较上年增加2家。

作为“川酒六朵金花”中的民营企业，剑南春在该榜单中排名第22，舍得酒业排名第60。据剑南春给出的官方数据，剑南春2018年营业收入（合并）107.7亿元，与百强榜排名略有出入；根据上市公司年报数据，舍得酒业2018年营收为22亿。

“2019四川民企百强榜”还显示，剑南春2018年的纳税额为33.51亿元，照此计算，剑南春纳税比例约为31%。

2019年1月，汪俊林曾介绍，郎酒顺利实现销售收入100亿元的预定目标。2019年2月，郎酒股份2019年青花郎事业部经销商大会在泸州召开，据微信公众号“酒说”给出的现场数据，郎酒2018年纳税23.5亿。

一直以来，郎酒都是古蔺县纳税大户，2018年，古蔺县实现税收总收入27亿元。以此为标准，郎酒纳税额符合。

如果套用剑南春的纳税比例，郎酒的营收约为76亿元，参考郎酒的销售收入，郎酒2018年的营收应该略低于剑南春的107亿。

营收、纳税都不低，却未能入选四川民企百强，有两个可能：

①郎酒的对外宣称的100亿营收数据值得考量；
②郎酒的其他指标不尽人意。

值得注意的是，2018年12月7日，四川省工商联曾发布“2018四川省民营企业100强榜单”和“改革开放40年四川百名杰出民营企业家”名单。其中，“100强榜单”以民营企业2017年度营业收入总额为基本指标，兼顾企业履行社会责任情况。

按照前述工作人员的说法，2018四川民营企业100强的入围门槛应为10.06亿，营收总额超过100亿元的企业为15家。在这份榜单中，剑南春排名第18，舍得酒业排名第59。而郎酒排名第28，郎酒集团董事长汪俊林还被授予“四川省优秀民营企业家”称号。

“压货”问题仍未远离

政府扶持能否实现汪俊林的“上市梦”

四川泸州，古称“江阳”，别称“酒城”。这座四线小城同时拥有泸州老窖和郎酒两家知名酒企，不难看出酒业对泸州有多么重要。相较于整个泸州，郎酒所在的古蔺县对白酒行业更加依赖，郎酒集团是当之无愧的纳税大户，古蔺全县一度七成财政收入来自郎酒。

在泸州，汪俊林是个传奇人物，先后让泸州制药厂、四川长江机械集团和郎酒集团起死回生。在古蔺县，汪俊林被称为“酒王”。

2001年，郎酒全年亏损达1.5亿元，累计负债逾10亿元，几乎沦为川酒“六朵金花”末位。2002年3月，郎酒集团被转让给汪俊林旗下的宝光药业集团，成为川酒“六朵金花”中第一家改制企业。

在汪俊林的带领下，郎酒发展迅猛。2011年，郎酒销售额就突破百亿元，2012年达到120亿元，震惊业界。

期间，郎酒曾两次传出拟上市的消息。2007年，郎酒被曝出冲击IPO，但汪俊林认为当时郎酒的企业规模和业绩水平并非最佳上市时机，因而止步。2009年，郎酒集团再次提出上市规划，并被列入2009年四川省重点上市培育第一批企业名单中，可仍然不了了之。

鼎盛之时，平生波澜。

郎酒之所以能在2012年拿下120亿元营收，原因之一在于向经销商压货。

此前，郎酒奉行“群狼战术”，多头多线全面出击，通过广泛招商，占领经销商仓库。一方面可以挤压竞争对手渠道容量，另一方面给业务员的销售奖励高，也导致其热衷于向渠道压货。

据工信部官方网站的数据显示，截至2013年5月30日，郎酒股份总库存达到65.9亿元，成品库存超过57.7亿元。

在白酒的黄金年代，经销商囤积货物也可以被看做是一种良性投资。但2012年11月，白酒“塑化剂事件”爆发，整个白酒行业遭受重创。2012年12月，曾仍泸州市委书记的李春城被查，传汪俊林涉及其中也被带走调查。

曾经让郎酒走上巅峰的手段，成了负累。2012年到2017年的5年间，郎酒基本都处在去库存的调整阶段。

2017年，汪俊林曾在一次郎酒客户沟通会上表示：“让打款压货成为郎酒的历史。”然而，到了2019年，为了登陆A股，郎酒的压货行为似乎又卷土重来，尤其以春节期间最为严重。

据《财经国家周刊》报道，除茅台以外，白酒企业都有压货的行为，而几个冲刺百亿元业绩的白酒企业向经销商压货最严重，其中郎酒的表现尤为突出。有白酒行业专家认为，郎酒此目的就是为了扮靓业绩，为冲刺IPO做准备。

但是，汪俊林不这么想。2019年2月24日，在青花郎全国经销商大会上，汪俊林回应了“郎酒为冲刺IPO向经销商压货扮靓报表”的传闻，他表示，“按上市公司要求，50亿销售收入和1亿的净利润就够了，这个目标规模，对于郎酒来说，非常容易实现。郎酒现在的规模、利润、上缴税收、管理水平，可以说比很多已上市公司强。”

汪俊林的底气，或许来自于泸州市政府的支持。早在2018年7月，泸州市政府在《泸州市千亿白酒产业三年行动计划（2018年-2020年）》中就曾提出：“到2020年，郎酒股份公司成功上市，主营业务突破200亿元。”

2019年8月20日，四川证监局公布了《郎酒股份辅导备案基本情况表》。

灼识咨询执行董事王文华也指出，郎酒此次IPO不同以往，除了自身业绩向好之外，目前财政、金融、税收以及配套产业支持政策将加快其发展的步伐以及上市的进程。

汪俊林更是高调的宣布，郎酒不存在资金问题，上市是为了更好地接受社会监督。

同时，业内人士分析认为，比照白酒行业类似规模上市公司山西汾酒，山西汾酒2018年营收93.8亿元，净利润14.66亿元，净利率约15.6%。因此，如郎酒股份2018年净利润为16亿元，按照郎酒股份5.5亿股，那么意味着郎酒股份2018年每股收益约3元，按照白酒行业目前约30倍市盈率，股价约90元。这样，郎酒股份估值约500亿元。

而汪俊林间接持有郎酒股份约94%的股份，按照行业水平估算，郎酒股份如成功A股上市，汪俊林持股身家有望达到400多亿元，或成为中国酒业首富。

提高定价、对标茅台

郎酒还面临哪些困难？

如果郎酒成功上市，将成为“酱香白酒第二股”，而郎酒的广告语，也一直称自己为“中国两大酱香白酒之一”，与茅台并称。

汪俊林也曾表示，要在5-10年之内赶上茅台，与之并肩对立。

2019年5月24日，郎酒在其官网发布《关于青花郎出厂价格调整的通知》，从2019年6月1日起，青花郎出厂价在原有价格基础上单瓶上调79元和888元不等。而根据5月21日郎酒青花郎事业部华北大区的通知，53度、44.8度的500ml青花郎团购统一报价上调为1059元/瓶，最低成交价959元/瓶。在价格上进一步逼近茅台。

甚至在“6·18狂欢节”之前，还爆出四川郎酒股份有限公司发布《关于京东、天猫等部分经销商破价违规的处理通报》，称今年6月16日凌晨，部分经销商出现了严重的线上破价违规行为，对市场造成了恶劣的影响。由北京宜信科创供货京东自营和苏宁自营的青花郎系列产品、红之欣供货天猫超市的青花郎系列产品及郎牌郎酒，严重突破了公司价格底线，鉴于其及时发现并处理，给与各自扣除违约金10万元的处罚。京东自营扣减年度规划费用总计100万元；天猫超市扣减年度规划费用总计60万元；苏宁自营扣减年度规划费用总计30万元。

很快，郎酒官网发布声明回应了“郎酒处罚破价经销商和电商平台”一事。解释称，该处罚行为是综合渠道事业部擅自决定，并未经公司同意和盖章发。目前公司已经否决这一做法，并进行内部追责处理。但不难看出，郎酒内部对提价的重视。

但价格对标茅台，却未必能改变郎酒的品牌价值。产业信息网数据显示，中国高端白酒市场正走向寡头垄断。以600元以上作为分界线的酒品中，茅台、五粮液、泸州老窖和梦之蓝牢牢占据了大部分市场，特别是茅台、五粮液两大巨头就占去 80%~85%的高端市场，剩下的也被梦之蓝、国窖1573等瓜分。

而酱香白酒市场更是茅台的天下，中泰证券研报分析，2018年茅台以772亿元的体量占据了整个酱酒市场75%以上的份额。剩下的酱酒市场竞争也愈加激烈，与2010年的350家相比，2018年酱酒企业数量已增至1000家。

汪俊林要打破茅台的垄断局面，压力可能比想象中更大。

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