酒水燕京职工收入垫底 华润CEO降薪最多

　　酒水消费舆情指数

　　随着4月结束，国内各家啤酒上市公司的2018年报披露亦告一段落。相对去年总成绩而言，华润啤酒、青岛啤酒和燕京啤酒在营收方面依然是国产啤酒公司“三巨头”，而就净利润（扣非后）方面，青岛啤酒、华润啤酒和重庆啤酒位列前三。

　　虽然营收净利系是反映一家啤酒上市公司在报告期中总成绩，但是一家企业盈利能力如何应该由多个纬度进行体现，对此，南都酒水消费舆情指数记者综合国内五家主要啤酒上市公司华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒（包含惠泉啤酒）、重庆啤酒和珠江啤酒2016年至2018年的相关财务报告数据中的人均创收、人均创利等反映企业盈利能力的数据了解到，传统的国产啤酒三巨头在此并不突出，甚至有出现垫底的情况。

　　另外，本次分析仅由部分纬度进行切入，南都酒水消费舆情指数今后将陆续搜集更多数据进行分析。

　　人均创收、创利

　　重庆啤酒居于五家上市公司之首

　　资料显示，人均创收和人均创利体现了一家公司的盈利能力水平，其数值越大则表明啤酒公司的盈利能力越强。虽然在去年年报中，华润啤酒、青岛啤酒和燕京啤酒等取得较大体量的营收和利润，但按人均均摊后，其表现却出现截然不同的变化。

　　南都记者梳理数据后发现，去年重庆啤酒在人均创收和人均创利方面居于五家上市公司之首，分别为120.46万元和12.26万元，值得注意的是，在2016年和2017年，重庆啤酒人均创收和人均创利均高于其他企业。据南都记者了解，在2013年，嘉士伯通过数轮增持成为重庆啤酒大股东后，在2016年就完成剥离大量不良资产，并且着重发展嘉士伯系列、乐堡、重庆纯生等中高端产品，截至2018年，中高端产品在重庆啤酒的营收中占比逐渐攀升。

　　与之相对的，“国内啤酒三巨头”的燕京啤酒则在相关数据中垫底，人均创收和人均创利分别为32.33万元和4219.52元，南都记者还发现，在2017年的人均创利中，燕京啤酒因亏损原因为-980.49元，这也是五家企业在2016至2018年报告期中唯一呈负数的数据，据南都记者了解，当时燕京啤酒对营收利润等表现归因为“受市场竞争激烈、需求动力不足、劳动力成本上升等多种因素影响”，但业界当时则认为“燕京啤酒向中高端转型缓慢”。

　　另外，“国内啤酒一哥”华润啤酒虽然去年营收和净利业绩“亮丽”，但从人均情况来看，其去年人均创收和人均创利仅为69.27万元和2.12万元，低于珠江啤酒的90.09万元和2.92万元，尤其是人均创利方面与2017年持平。据南都记者了解，华润啤酒之所以人均创利下滑，除了其“大本营”东区（东北地区）啤酒销售增长乏力外，还与费用支出增加有关，2018年华润的销售费用和行政开支总计为106.1亿元，增幅较前一年增加18.02%，费用支出的增加对其净利增长带来相应的负面效应。

　　人力资源投入回报率

　　华润啤酒成唯一现下降趋势公司

　　除人均创收和人均创利外，人力资源投入回报率（或称人力资本投入回报率）是反映收入和成本因素的重要指标，主要衡量人力资源的有效性，目标是将人力资本投资回报率最大化。

　　南都记者经过核算后，重庆啤酒去年以78.79%居于首位，其回报率高于其他四家上市啤酒企业去年之和。

　　从2016年至2018年的数据来看，华润啤酒是唯一一家人力资源投入回报率出现下降趋势的上市公司，虽然该公司2018年员工数（按报告期初至报告期末员工数的平均数）较2017年减少了9100名，但是在人均年薪酬上（包含董监高薪酬）从前年的11万元增加到了13.74万元，另外由于净利增幅下滑导致人均创利持平原因，这直接导致了华润啤酒人力资源投入回报率从19.30%下降至15.45%.

　　据南都记者此前报道，“关闭工厂”系华润啤酒2018年所提及到的一个字眼，而这项亦对该公司净利带来一定影响。2018年度内，华润啤酒已停止营运13间啤酒厂“以求提高产能”，在此期间，华润啤酒补偿员工补偿和安置费用支出4.83亿元，但由于该公司啤酒高端化布局在市场上仍未显现实际效果，以及与喜力啤酒具体合作方案在2018报告期中未落地，因此华润啤酒在人力资源的投入回报中暂未见增长。

　　另一家啤酒“巨头”青岛啤酒，南都记者留意到在人力资源投入回报数据增长较为缓慢，2016年至2018年该公司相关数据为19.09%、22.54%和22.81%，其中就2017年和2018年，该公司人均创利增速为15.41%，不过人均年薪酬的增速为14.02%，与人均创利几乎持平，这也导致青岛啤酒在人力资源投入回报中出现增速不明显的情况。据南都记者了解，在2018报告期中，青岛啤酒关闭了上海杨浦、芜湖2家工厂，而多家证券机构对青岛啤酒未来的结构升级持观望态度。

　　薪酬

　　燕京啤酒职工平均年收入不足8万

　　据国家统计局数据显示，2018年我国居民人均可支配收入为28228元，而上述啤酒上市公司员工的人均年薪酬毫无意外地“跑赢大盘”。

　　不过在五家啤酒上市公司中，燕京啤酒去除董监高收入后的人均收入排名垫底，去年燕京啤酒员工年薪酬为76147.19元，虽然相较于2017年增加了6781.52元，远低于其余四家去年员工平均薪酬超过10万元的啤酒上市公司，有意思的是，虽然燕京啤酒董监高薪酬总额支出逐年下降，2016年至2018年分别为1614.26万元、1591.42万元，但该项支出却高于其他啤酒上市公司，尤其是2018年，燕京啤酒董监高薪酬总额支出为华润啤酒该项支出的1.92倍。

　　就具体公司目前“一把手”收入方面，去年履新青岛啤酒董事长的黄克兴，其税前报酬为64.37万元，低于其2017年作为总裁时96.92万元的收入，跌幅为33.58%.

　　而收入下降更为明显的是华润啤酒的CEO侯孝海，其2017年收入为715万元，但在2018年下降为385万年，跌幅达46.15%，南都记者从财务报表中发现，侯孝海收入下滑主要与花红大幅减少有关。

　　净资产收益率

　　啤酒“三巨头”均为个位数

　　除了人均创收和创利等数据反映啤酒企业的盈利能力外，其净资产收益率亦是衡量指标，若企业的净资产收益率越高，说明公司的盈利能力越强。

　　对此，南都记者梳理上述5家啤酒企业的相关数据了解到，重庆啤酒以36.00%居于首位，其次分别为青岛啤酒（8.10%）、华润啤酒（按年化净资产收益率，5.2430%）、珠江啤酒（4.55%）和燕京啤酒（1.39%），其中南都记者留意到，华润啤酒、青岛啤酒和燕京啤酒这“三巨头”，净资产收益率均在10%以下。

　　数据采集/分析南都记者贝贝