【解密】深圳“810”股市风波，时任国务院副总理朱镕基这样说……

“国务院对股份制非常重视，多次开会研究。前几天深圳出了问题，现在平息了。他们也很辛苦，我们没有过多责怪他们，因为这是改革过程中的事。但要认真研究，总结经验教训，改进工作。”

——朱镕基对“810”股市风波的表态

早期的中国证券市场，可谓摸着石头过河，没有任何现成的经验可资借鉴，但证券市场的拓荒者们以改革创新的精神，筚路蓝缕、负重前行，硬是探索出了一条符合中国国情的道路。近日，原深圳市副市长张鸿义为证券时报撰写《深圳证券市场创建和决策记忆》，回忆了深圳证券交易所成立前后的一段难忘岁月。

张鸿义简介

1945年出生于天津，毕业于北京对外贸易学院；

1970年起任职于中国银行广州分行，期间曾外派伦敦学习两年；

1982年6月调任中国银行深圳分行, 曾任副行长、行长；

1986年7月起出任深圳市副市长；

1995年5月调任中国银行港澳管理处副主任、南洋商业银行董事长,后曾任中国银行澳门分行总经理等职。

内地首个证券市场破土而出

1986年10月，《深圳经济特区国营企业股份化试点暂行规定》出台，1987年4月，市政府下发了《关于组建“深圳市投资管理公司”的通知》，股份制改革工作由体改办和投资管理公司分工合作，共同筹划、推动和落实。由于这项改革的重要性和复杂性，市政府指定主管财政工作的市领导担任投资管理公司首任总经理，因此当时任深圳市副市长的张鸿义承担起了统筹协调和推动这一改革落到实处的直接责任。

随着众多股份制企业的出现，发行股票、债券和服务其交易过户的需求产生，培育资本市场的客观要求呼之欲出。加上深圳特区开局时国家早就明确，只给政策不给钱，筹措资金任务非常艰巨，并且努力配合国家金融改革、探索拓宽金融渠道、改善金融服务的任务也很明确。伴随深圳发展银行等老五股的出现，特区探索建立证券市场的时机逐步成熟。1988年5月，时任深圳市委书记兼市长李灏提出“要利用特区政策优势，创建资本市场。”经过一段时间酝酿，11月，市政府正式下文成立深圳资本市场领导小组。

在李灏的倡议下，1988年11月，市政府正式下文成立深圳市资本市场领导小组，研究和推动证券市场的构建、培育和发展。11月15日，市政府下达《关于成立深圳证券交易所的批复》，并抽调王健、禹国刚负责筹建工作。11月22日，张鸿义陪同李灏、郑良玉到交易所现场办公；11月26日证券登记公司奋战4个月正式运营；11月29日，周建南奉命再次调研深圳证券市场；12月1日深交所开业试运行；1991年4月11日国务院授权人民银行总行批准深交所正式成立；7月3日深交所正式开业。

可以说，中国内地第一个证券市场能够破土而出，归功于国家改革开放的新政策、大气候，要感恩深圳这块改革开放热土的培育。

朱镕基：这是改革过程中的事

上世纪九十年代中国证券市场发展初期，曾经发生过两起震动海内外市场，影响深远的重大事件：一是1992年8月10日深圳股票认购表抢购风波；二是1995年2月23日上海“327国债期货”风波。8月10日股市风波发生在深圳，又是中国证券市场首次重大事件，影响很大，经验教训非常深刻。

1992年7月后，牛市在突破了区域限制后悄然走来。为了应对这一局势，经多方努力，深圳又审定了11家股份制企业准备公开上市。如何公开、公平、公正地搞好这次发行，促进股市平稳发展？当时领导小组按照“谨慎从事”原则，进行了多次讨论，提出两种选择：一种是按国际通行的预缴款方式认购，一种是按1991年12月曾经有效的凭身份证购买认购表，再抽签决定认购。

开始深圳倾向按国际通行方式办，但消息传出后，社会上一片反对声，认为这个办法帮富不帮贫，不公平。于是只好屈服于传统思维，转而求其次，按照中国国情，仍采取买认购表再抽签方式。为防“僧多粥少”，加大了售票量至500万份，认购表价格做了大幅提高，开放了多达300个营业网点，安排了公安、工商、监察等部门加强保安和监督。然而这些努力并没有取得成功。

事后分析原因有三：一是对跨省市认购抽签表的形势和群体力量之大估计不足；二是认购方案设计不尽科学、合理，审定时又未能及时发现；三是售表过程中有工作人员违规舞弊，诱发未能买到表的人严重不满。于是不满者聚集，向市政府和人民银行讨说法。为了化解因为供不应求所产生的矛盾，当时的深圳市委书记李灏即刻果断拍板,决定当夜再增印500万张认购表，此议获得国务院领导认可。在人民银行和各商业银行网点的密切配合下，500万张新表8月11日如期发放，一场风波得以初步化解。

正在此时，国务院通知8月12日至8月13日两天，在北京召开“部分省市股票市场试点工作座谈会”，于是张鸿义马不停蹄地赶到北京参加这次会议。“810”股市风波，国务院态度如何？深圳试点的前途与命运怎么样？

8月12日上午在会上见到朱镕基副总理时，张鸿义曾要求简要汇报一下情况，朱镕基表示“情况我们都清楚了，不用再汇报了”。在其随后的讲话中，朱镕基明确地亮明了态度：“国务院对股份制非常重视，多次开会研究。前几天深圳出了问题，现在平息了。他们也很辛苦，我们没有过多责怪他们，因为这是改革过程中的事。但要认真研究，总结经验教训，改进工作。”

8月13日晚上，张鸿义赶回深圳比较晚，但深圳证券登记公司会员大会却仍没有结束，大家在焦急地等待张鸿义带回来的会上消息。当张鸿义传达了国务院领导的表态和要求：“要认真研究，总结经验教训，改进工作”，“坚决试、大胆试，一定要试好”，全场响起了非常热烈的掌声。