这三家上市公司完成跨界并购“后经营”，各有什么绝招？

随着国内经济进入转型升级的新阶段，2013年以来A股并购市场进入井喷期。

长江证券研究报告显示，2015年A股上市公司共计公告416例重大资产重事件，交易总金额12776亿元，2016年共计公告346例，交易总金额13440亿元，2017年A股上市公司共计公告316例，交易总金额13926亿元。经过统计分析，我们发现并购交易目的以多元化战略及横向整合为主，同时还有借壳上市、纵向延伸及业务转型等。其中通过跨界并购实现业务转型和产业升级成为A股并购市场的一大趋势。整体来说，并购重组市场开始由高速发展转变为高质量发展。

然而打江山易，守江山难。跨界并购的成功关键在于发挥自身优势、找准转型方向、以及之后的整合经营能力。以下三家上市公司作为转型较早、业绩较好的典型，可以为其他想要跨界并购的上市公司提供经验借鉴。

南京新百背靠“大树”好乘凉

南京新百成立于1952年，是全国十大百货商店之一，旗下的百货商店分布在国内的南京、安徽以及国外的英国、爱尔兰等地。1993年上市之后就开始以百货零售为主业向地产等方向进行多元化拓展。近年来，实体百货面临着购物中心、电子商务等新型零售业态挑战，地产行业也进入下行周期，公司转型迫在眉睫。

2011年，三胞集团成为了公司的控股股东。三胞集团是中国500强企业，2016年集团年销售额达1300亿元，总资产突破1200亿元。集团业务包含健康、消费、金融三大板块，拥有国内外多家上市公司。

集团对公司的定位是将南京新百打造成以生物医疗、健康养老为两大支柱产业的医疗健康产业集团。背靠控股股东，南京新百自2014年开始向医疗健康产业转型。公司一方面应用其资金实力和营销能力专注于细胞治疗领域业务，另一方面持续并购优质资源，展开产业协同，不断提高盈利能力。

国内方面，2016年公司收购了国内最大的脐带血库中国脐血库(CO)、国内行业排名前列的无创产前胎儿DNS检测上海凡迪生物科技、江苏区域知名的三级肿瘤医院徐州肿瘤医院，2016年收购了养老资产安康通和山东齐鲁干细胞;国际方面，公司2016年参股了拥有了16年细胞存储运营经验的新加坡上市公司Cordlife，以及养老资产三胞国际，2017年底公告拟收购美国生物制药公司Dendreon(丹瑞)。

业务层面，三胞国际和安康通是专注于养老服务的企业，拥有大量的老年人客户，这些高净值客户是公司主推的细胞免疫治疗和基因治疗的重要目标群体，与现有业务存在较强的客户协同和业务协同。同时，南京新百可根据其在管理齐鲁干细胞过程中积累的国内医疗养老产业的运营经验，使得PROVENGE细胞免疫疗法在中国的推广过程更加顺利。

至此，公司完成了细胞治疗领域上下游一体布局，以细胞免疫疗法和脐带血存储、临床应用为核心，与养老等优质资产产生产业协同，成为国内乃至全球的细胞免疫治疗领域龙头企业。年报数据显示，公司2017年实现收入179.6亿元，同比增长5.68%，实现归属上市公司股东净利润7.36亿元，同比增长58.58%，实现归属上市公司股东扣除非经常性损益6.78亿元，同比增长62.36%。

目前，公司处于停牌阶段。公告显示，公司拟将间接全资持有的传统业务板块HouseofFraserGroupLimited的51%股权剥离，进一步聚焦主营业务。

跨境通另辟蹊径转型跨境电商

在电商等新零售模式的冲击下，不仅是百货商场等传统零售场所经营日趋艰难，一些传统服饰企业的生活也是江河日下。山西百圆裤业因为业绩连年亏损，不得不谋求转型。

从哪里跌倒就从哪里站起来，百圆裤业选择了“打败”自己的电商，而且是跨境电商。2014年7月，百圆裤业以10.32亿元的价格全资收购环球易购。2015年成为公司的并购元年，一口气投资并购了3家出口电商企业(前海帕拓逊、广州百伦、通拓科技)和2家进口电商企业(跨境翼、易极云商)，同时公司搭建了跨境进口电商自营平台五洲会，上线了“五洲会APP”，并由海淘项目组开设了线下体验店。2015年6月，公司正式更名为“跨境通”。2016年公司继续对已投资的电商平台进行增资。2017年12月，公司以17.9亿元完成了对优壹电商的100%股权收购。

跨境通的成功转型在于独辟蹊径，在红海市场中率先找到了蓝海区域。2014年正是国内电商群雄逐鹿的时代，然而国内网上零售额增速已经开始下降，2013年的50%增速到了2016年仅为26%。与此同时，欧美电商市场均保持稳定高速增长，2013-2016年美国网上零售市场CAGR超过14%，德国网上零售市场CAGR达到10%，而且2016年全球电商网上零售购买率仅为8.7%，远低于同期国内市场的15.5%。从行业竞争角度看，2016年国内B2C市场的行业集中度超过90%，而同期国际B2C市场的行业集中度仅为40%，相互竞争关系较弱。海外电商在用户体验等方面较国内激烈竞争后的电商存在一定落后，因此海外相对宽松的蓝海市场对于拥有供应链和技术等多方面优势的国内电商是一个巨大的发展机会。

2017年“黑五”购物节亮眼的销售数据是跨境通发展前景的缩影，“黑五”当天，公司电商平台的总销售额同比增长115.9%，其中电子主站gearbest实现同比增长200%。

近期的业绩快报显示，2017年公司实现营业收入140亿元，同比增长63.99%，实现净利润7.51亿元，同比增长90.73%。与此同时，公司原有的裤装销售业务剥离至全资子公司进行管理，在这一纸公告之前百圆裤业的业务营收占比仅剩下1%。经过两年的投资并购，跨境通已经完成了在自营+第三方平台、运营+服务、线上+线下、B2C+B2B、出口+进口等领域的综合战略布局，2018年公司将重点推进品牌化进程，打造渠道和产品品牌，同时重视提高供应链能力以及经营效率，实现精细化运营。

科达股份整合有道华丽变身营销巨头

早在2015年，科达股份就敏锐的捕捉到中国网络广告和数字营销行业广阔的发展前景。根据艾瑞咨询发布的《2015年中国网络广告行业年度监测报告》，预计网络广告市场未来三年的市场规模仍将保持30%左右的高增，2018年中国互联网广告市场将突破4000亿元。

经过谨慎调研和反复论证之后，科达股份于15年收购购派瑞威行、百孚思、同立传播、华邑、雨林木风等5家公司进入数字营销行业，随后又于2017年收购爱创天杰、智阅网络及数字一百等3家公司以加深数字营销行业布局。

并购之后摆在公司面前的是要不要整合，如何整合的问题。科达股份吸取国内外并购整合的大量经验，从数字营销行业特点出发打造“一体化”科达。

首先，科达选择了统一思想和战略方向，确定了科达营销云战略。随后，公司实行北上广三地集中办公，打通物理空间边界，提高工作效率并降低沟通成本。2017年末，公司发布了《子公司管理制度》，采用职业经理人制，任命原来子公司的核心人员为新的总经理，保证业务的持续增长。与《子公司管理制度》同期发布的还有股权激励计划，不仅锁定了未来三年利润增长的最低目标，同时释放出凝聚团队合力。

为了全力以赴聚焦数字营销，科达股份于18年初剥离地产公司——青岛置业。公司表示，出售资产所得资金将用于补充流动资金及“营销云”战略的推进。创新型整合的成果不仅体现在业绩上，同时也体现在业务上。

业绩层面，科达股份8家子公司在2017年均超额完成业绩承诺，其中2015年收购的5家子公司连续3年超额完成业绩承诺。公司主营业务数字营销板块2017年实现营业收入81.28亿元，比上年同期增长70.12%，占公司营业总收入的85.84%;实现净利润4.67亿元，比上年同期增加56.95%。

业务层面，科达宣布进入后整合时代，将大力布局“营销云”。在有效整合的背景下，协同各子公司业务，研发出一系列新产品，如中型APP流量整合工具ADX、社会化CRM管理工具、基于微信端的汽车营销工具云播、汽车短视频平台MCN等。科达同时宣布，将借助已有营销服务能力搭建自有DMP，并对接头部媒体数据共建生态。一系列营销云产品的开发，为科达构建了“数据+技术+服务”于一体的多维立体产品及服务矩阵。

目前，公司内部已经打破子公司的界线，升级新设了精准营销、汽车营销、营销云三大事业群，以充分发挥规模化优势，打造全能力数字营销集团。

由此可见，股东优势和选好赛道固然关键，但转型后的企业若想持续增长，保持行业领先地位，创新整合能力才是重中之重，科达股份的清晰整合思路与举措也为其他公司提供了很好的经验。