金鹰基金王喆：2020年A股市场精彩纷呈 结构性机会凸显

（原标题：金鹰基金王喆：2020年A股市场精彩纷呈 结构性机会凸显）

想要长期从资本市场获取回报，控制风险远比博取高收益更为重要。拥有20年证券从业经验的老将王喆深谙此道，而从其管理的产品收益表现来看，也恰恰验证了追求绝对收益的投资理念，在震荡的市场环境下显得稳健有效。

WIND资讯显示，王喆于2014年加入金鹰基金，目前担任金鹰基金权益投资部总经理，由其所管理的金鹰红利价值混合型基金在其任职期间(2015年1月至今)，收益率为54.61%，排名同类基金前1/2。除2018年外，该基金自王喆2015年年初接管以来，年度均录得正回报。

与此同时，由其带领的金鹰权益投资团队近年来不断在探索中改造升级，产品整体业绩表现已悄然发生了可喜的变化。Wind数据显示，2019年，金鹰基金旗下有16只权益类基金(各份额分开计算)收益率超过30%，3只产品收益超过60%。

回顾2019年，王喆表示，A股市场在经历了2018年的底谷后，2019年迎来了牛市的曙光。不仅市场整体出现了明显的上涨，板块及个股的结构机会不断出现。在过去的一年里，我们把握了一些投资机会，公司全部权益类产品均取得了正收益，其中部分产品收益在行业同类产品中排名居前，但我们也错失了一些机会。在过去一段时间里，我们在不断总结投资过程的经验和教训，大胆地改革现有投研体系，实行投研一体化，充分调动了公司投研人员的积极性，取得了较好的成效。

展望2020年，王喆认为，宏观经济仍处于转型阶段，但新的增长动能不断出现。伴随着证券法新一轮修改，A股市场将面临新的发展机遇。具体来看，2020年一季度资金面方面，国家高度重视股权融资，支持权益市场健康发展。另外，在房住不炒、打破刚兑和长期低利率预期下，居民配置需求转移是，社保和保险资金对类固收资产的配置需求，以及中国金融资产估值相对发达国家资产的吸引力，以上几个方面都有利于增量资金持续流入权益市场，打破存量博弈格局。

宏观经济方面，盈利触底，叠加稳增长政策力度提升，因此有利于经济企稳。流动性方面，在经济企稳初期，流动性仍保持宽松，基建和高新技术板块的融资需求带动整体信用小幅扩张。风险偏好方面，有利于提振市场风险偏好。

综上，经济企稳时期，结构性机往往会明显增加。此阶段看多权益市场，建议加大配置力度。由于经济向上弹性小于以往周期，因此仍需寻找估值偏低、景气改善的细分领域。建议关注：1)稳增长相关的金融地产板块，2)景气度改善确定性高的科技板块，3)地产竣工相关的部分可选消费领域。