银行理财净值化转型提速 大行进度慢于股份行城商行

（原标题：银行理财净值化转型提速 大行进度慢于股份行城商行）

经济观察报 记者 老盈盈 2021年是资管新规过渡期最后一年，银行的存量业务整改处置和产品净值化转型进展如何？

根据银行公布的2020年年报及2021年一季报，有的银行保本理财规模已清零，有的银行已提前一年完成理财非标问题资产的回表，对于提前回表的有问题资产也实现了足额拨备，表内外的风险资产已基本全部出清。

同时，从不同规模的银行来看，股份制银行净值型产品规模占比要高于国有银行，已披露业绩数据的股份行中净值型产品规模几乎在60%以上，上市城商行的净值型理财产品规模占也比较高，部分银行达到六七成，个别达到80%以上。而国有银行由于理财规模大，不符合资管新规的存量老资产规模也大，过去配置了较多长期的非标资产难以在短期内消化，新老衔接存在一定难度，理财产品净值化转型进展相对较为缓慢。

净值化转型提速

根据银行业理财登记托管中心发布的中国理财市场2021年一季度报告（以下简称“一季度理财报告）显示，截至3月末，理财市场规模达到25.03万亿元，同比增长7.02%；净值型理财产品规模达到18.28亿元，较去年同期占比提高23.88个百分点；净值型理财产品存续规模18.28万亿元，占比73.03%，较去年同期提高23.88个百分点；同业理财规模0.37万亿元，同比下降56.73%；理财投资各类资管产品规模8.97万亿元，较资管新规发布前减少25.40%，多层嵌套等拉长融资链条的行为明显减少。

有股份行净值型产品的规模不断提高，达到了整体理财产品规模的七成以上。根据平安银行一季度业绩报告显示，2021年3月末，平安银行非保本理财产品余额6866.3亿元，较上年末增长5.9%，其中符合资管新规要求的净值型产品规模5218.28亿元，较上年末增长12.6%，占非保本理财产品余额的比例由上年末的71.5%提升至76.0%。在招行一季度业绩会上，招银理财相关人士表示，产品转型方面，招银理财截至3月末合规新产品余额为1.93万亿元，较年初增长16%，占理财产品总规模的73%。

除了产品规模外，一季度净值型产品数量的发行量也非常大。融360大数据研究院监测数据显示，2021年一季度净值型理财产品发行量共6620只，环比增长0.85%，同比增长66.46%。其中，1月、2月、3月发行量分别为2208只、1824只、2588只。净值型理财产品发行数量一直保持增长趋势，3月份再创最高水平。

其中，新发封闭式产品期限持续加长。《一季度理财报告》显示，3月份，新发封闭式产品加权平均期限为282天，较年初增长13.70%，同比增长33.76%。截至本季末，1年以上的封闭式产品存续余额占比41.97%，较年初增长5.47个百分点。招行在一季度业绩会上就表示，招银理财新产品期限不断拉长，期限一年以上的新产品余额有5000多亿元，较年初增长1200亿元，比整个新产品增速高12个百分点。

此外，融360大数据研究院对14家理财子公司存续理财产品的净值进行监测，数据显示，2021年一季度末和2020年四季度末均能监测到有效净值的产品515只，期间平均年化收益率为4.18%。上述期间年化收益率指的是未扣除浮动管理费的收益率，投资者实际到手收益率要略低一些。根据融360大数据研究院统计，2021年一季度理财子公司发行的净值型理财产品，85%收取浮动管理费，在收取浮动管理费的产品中，平均浮动管理费率为49%。“从净值型理财产品实际投资收益来看，由于不同产品资产配置差异较大，净值波动差异也大，投资者可能获取远超业绩比较基准的收益率，也有可能产生部分本金损失。整体来看，产品风险等级越高，可配置的权益类资产比例越高，投资收益率偏离业绩基准的概率会更大，对投资者的风险承受能力要求也越高。”融360大数据研究院分析师刘银平称。

股份行净值产品规模占比较高

财报数据显示，国有银行、股份制银行净值型理财产品规模占比在2020年大幅提升。刘银平对经济观察报记者表示，国有银行理财规模大，不符合资管新规的存量老资产规模也大，过去配置了较多长期的非标资产难以在短期内消化，新老衔接存在一定难度，理财产品净值化转型进展相对缓慢。

在国有银行中，工商银行、中国银行、农业银行等在2020年财报中未具体披露净值型理财产品规模及占比，交通银行、邮储银行净值型理财产品规模占比分别52.36%、55.31%。交通银行2020年年报显示，其净值型理财产品平均余额5727.63亿元，较上年增加2982.16亿元，增幅108.62%；占集团表外理财比重52.36%，同比提升21.72个百分点。截至报2020年末，邮储银行理财业务管理资产总规模突破万亿，较上年末增长8.22%；产品净值化率达55.31%，较上年末提升24.18个百分点。

相较国有大行，股份制银行净值型产品规模占比较高，已披露的股份行中净值型产品规模在60%以上，其中兴业银行2020年末净值型理财产品余额11327.69亿元，占理财产品余额76.76%，同比增长51.37%，在已披露该数据的国有行和股份行中最高。中信银行2020年末（不包含信银理财）非担险理财产品存续规模10788.72亿元，其中符合新规要求的净值型产品规模7228.24亿元，占比达70%。2020年末，光大银行非保本理财产品余额8,362.73亿元，比上年增加574.36亿元，增长7.37%，其中，净值型理财产品余额5035.52亿元，占比60.21%。招商银行净值型产品规模占比从2019年末的32.04%提 升 至2020年 末 的67.78%，上升幅度很大。

从2020年末各大银行已披露财报数据来看，上市城商行的净值型理财产品规模占比较高，部分银行达到六七成，个别达到80%以上；截至2020年末，宁银理财净值型产品规模为1984亿元，较上年末增长388亿元；占比68.8%，较上年末增长14.4%。截至2020年报告期末，上海银行保本理财规模已清零，净值型产品规模占理财产品比例74.79%，较上年末提高12.22个百分点。长沙银行2020年业绩报告中指出，该行理财产品余额499.17亿元，其中，净值型理财产品余额427.19亿元，较上年末增加320.71亿元，增长301.19%，净值型产品占比85.58%。江苏银行表示，2020年末理财产品余额3516亿元，净值型产品余额2947亿元，占比达84%。

大部分上市农商行未披露相关净值型产品转型的相关数据，例如广州农商行在2020年年报中披露了一句话“产品创新方面，持续推动产品净值化转型，新推出类货币基金型与长期限混合类开放式净值型理财产品”。而重庆农商行净值化转型力度则相当大，截至2020年末净值型理财产品占比超80%，和城商行转型力度几部不相伯仲。

“今年是资管新规过渡期最后一年，监管要求银行年末要完成全部理财产品转型任务，预计理财产品净值化转型进展将进一步加快。从不同银行来看，部分上市城商行和股份制银行有望率先完成转型任务；国有银行因为存量资产整改难度较高，地方性小银行因为理财转型起步晚、进展缓慢，年末可能会有少量资产难以整改到位，届时将进行个案处理。”刘银平说道。