500亿融资背后，具身智能是真繁荣还是“跳舞泡沫”？三位投资人激辩真相

作者|小易

12月18日，在网易传媒主办的“2025新一代人工智能创业大赛”颁奖典礼暨AI投资论坛上，将门创投创始合伙人兼CTO沈强、华山资本合伙人刘明豫、慕华科创合伙人周天奇三位投资人对当下最热门的赛道具身智能进行了对话，决策原力营销研究院院长黄震华主持本次圆桌对话环节。

具身智能无疑是2025年最热和最卷的投资赛道。据开源证券，截至2025年10月，具身智能领域融资总金额已超500亿元，较2024年全年增长超400%，融资事件超200起。多家公司在冲刺上市。宇树科技近日已完成IPO辅导，智元机器人已完成股改，还有乐聚机器人正在IPO辅导中。同时，具身智能领域有不少争议：机器人如何从跳舞走向实用？具身智能有泡沫吗？投资热潮明年还会继续吗？

针对火爆和争议，将门创投创始合伙人兼CTO沈强认为，从模型上看，目前具身智能技术看似是可行的，但泛化性还是差强人意。刘明豫表示，垂类机器人的规模化落地，大概在2～3年；真正走进家庭的通用机器人，是一场5-10年的马拉松式的长跑，拼的不是爆发力，而是耐力。客户本身就是最大的壁垒。周天奇表示，他们的投资逻辑，第一是否有独特竞争定位；第二是否有非常强的硬件能力和底层研发能力；第三看是否有非常强的资源和销售能力。

当天的“2025新一代人工智能创业大赛”颁奖典礼暨AI投资论坛上，其他投资人还围绕AI全球化、AI产业落地、Agent爆发解决了哪些真需求等热门议题进行了分享和思辨，探讨了AI从技术探索走向产业落地的多个关键命题。

以下是圆桌讨论环节《真泡沫还是真机遇，具身智能机器人困在“跳舞”里？》圆桌对话环节的精华内容。

话题一：如果给2025年具身智能一个总结词，会是什么？

将门创投创始合伙人兼CTO沈强认为，应该是“破局的前夜”，所有的繁荣和价值还未得到落地应用。

华山资本合伙人刘明豫认为是“蓬勃发展”。从机器人发展角度来看，技能端越来越多才多艺；投资端除了少量企业拿到大量融资做通用机器人之外，很多企业开始聚焦具体场景创业。

慕华科创合伙人周天奇认为是“量产”。去年是千台左右的出货量，今年是上万台左右的出货量；明年可能会更上一个台阶。当然，硬件已经做好准备了，软件还在发展。

话题二：2025年前10个月数据，具身智能投融资已经达到了500亿，次数超过了200次，是异常繁荣但也是非常卷的赛道。具身智能的投资逻辑是什么？

沈强表示，2025年之所以这么繁荣，还是因为关键技术获得了突破。从投资逻辑上看，这只是个开端。投资者要看到企业的价值，现在有点像GPT-3的时候，好玩，但放到真正的应用上还有很大问题。看到了可能性但还是需要将价值创造连接起来。

刘明豫表示，更聚焦看垂类机器人。首先看垂直场景本身是否足够刚需，其次市场空间是否足够大，然后技术能否实现，产品是否可以实现规模化的交付。最后，就是能否能获得行业头部客户的认可。客户本身就是最大的壁垒。

周天奇表示，第一个看企业是否在行业里有独特的竞争定位；第二个是需要非常强的硬件能力和底层研发能力；第三个是有没有非常强的资源和销售能力。

话题三：具身智能行业大爆发的临界点是什么？大概是什么时候？制约临界点到来的因素是什么？

沈强表示，从模型上看，目前技术看似是可行的，但泛化性还是很差的。他预测，3年左右时间，物理运动会有相当大的进步。与此同时，我们还要解决硬件问题，如硬件涉及的可靠性、成本、功耗的问题。

刘明豫表示，垂类机器人规模化商业节点大概是2～3年；通用机器人进入家庭大概在5-10年的时间。首先技术路线还没有统一。美国在卷模型，中国在卷硬件，具身智能是个系统化的工程，需要大脑和身体一起卷。这是个马拉松式的长跑，拼的不是爆发力，而是耐力。

周天奇表示，我们要给具身智能一些耐心。2026年会有在工厂干活的机器人大规模部署；进入家庭可能5—10年。今年有个非常大共识，数据和算法已经慢慢收敛到了比较好的模式。

话题四：2026年具身智能可能是“冰火两重天”，创业公司要靠什么胜出？

沈强表示，具身智能有很多的想象，但还是要脚踏实地，一个场景一个场景地攻克，要解决关键场景的关键问题，形成不可替代的技术优势。

刘明豫表示，想要实现规模化商业落地，还是要深耕垂直场景的痛点，在场景中打磨产品，与客户共同成长。技术很难成为最难以超越的竞争力，优秀的产品力和行业头部客户的认可是扎实的护城河。

周天奇认为，企业应该先做好定位，到底是要做小而美还是拿资本，与此同时，他建议，创业者要做好创始人IP和媒体。