分享至
网易科技讯 5月14日消息，未来资产今天发布投资报告，将携程的股票评级从“持有”上调至“买入”，目标股价从26美元上调至28美元。
以下为报告的主要内容：
我们将携程的股票评级从“持有”上调至“买入”，目标股价从26美元上调至28美元，上调是因为：1）2012年第一季度休闲旅游市场呈现强劲态势；2）携程在多个交易模式和细分消费市场的试验；3）携程在移动旅游预订市场的领先地位。
根据艾瑞咨询的数据，第一季度在线旅游市场营收同比增长20%，较2011年第四季度10.5%的同比增幅有较大提升。在携程自2011年第四季度以来所推出的数项廉价旅游服务当中，最成功的要数效仿旅行网站Hotwire的惠选酒店项目。通过收购太美旅游进入高端旅游市场，是携程抓住中国人海外旅游需求的战略举措之一。
尽管该公司拥有这些积极面，但我们认为，移动互联网、在线支付和休闲旅游需求的增长未来将削减携程长期的整体市场份额。我们预计，未来两年该公司的利润率仍将承压，尽管其营收增长应当会恢复。携程过去12个月估值的下降，为给予其“买入”评级提供铺垫。我们将该公司的股票评级上调至“买入”。
第一季度休闲旅游增长强劲。携程有一个竞争对手在第一季度实现同比150%的酒店营收增长。经济型连锁酒店第一季度平均同比增幅为20-30%。
携程经修正的商家模式——惠选酒店项目目前共有1500家酒店。该公司的智能手机应用使用率在中国同类应用中排名榜首。
携程在商业模式上的根本挑战来自淘宝和去哪儿网的广告模式，该模式比较适合中国的细分旅游市场。
不计现金，携程对应2012年预期收益的市盈率为14.1倍，我们预计它未来五年的年复合增长率将达21%。我们相信，投资携程会给长期投资者带来可观的风险回报率。(乐邦)
本文来源：网易科技报道
责任编辑：
王晓易_NE0011
