艾瑞：盛大主营业务后续发展面临难关

据盛大2007Q2财报显示，盛大营收实现6个季度持续增长，本季总收入达5.64亿元，环比上升6%，其中网络游戏收入达5.44亿元，超过其最大的竞争对手网易6900万元，继续领跑中国网游行业。MMORPG类游戏带来的收入为4.73亿元，占总收入的83.8%，环比上升13%。

CSP模式拯救盛大

2007年Q2盛大MMORPG游戏玩家的ARPU值为57.9元，环比下降1.9%，但由于本季有新产品推出带动玩家数量上升，因此盛大在第二季度MMORPG游戏方面的收入仍达到4.73亿，环比上升14.3%。在2005年Q4玩家盛大用户的ARPU值仅为0.19元，当时的盛大正面临产品线老化，玩家数量下降的局面，为了挽回局面盛大推出了CSP模式，对用户进行深度挖掘，通过图表看出在06年Q2到Q3两个季度，在用户数量持续下降的情况下，收入不降反升实现大逆转，在实行CPS模式的第一个季度中，ARPU值提高160倍，创造网游运营的神话。

主营业务后续发展面临难关

分析占盛大总收入80%以上MMORPG产品线可以看出，从2005年底后盛大几乎没有推出过一个成功的产品，占盛大游戏收入前三位至今仍是《传奇》、《传奇世界》和《梦幻国度》这三款古董级的作品，盛大正面临过份依赖老产品的尴尬局面。纵观盛大的竞争对手，九城几乎拿下了所有的大作，而研发方面，网易一枝独秀，依靠两款《西游》产品与盛大分庭抗礼，目前的盛大在网游市场中的优势仅仅是出众的运营能力。在这种情势下，寻找能替代《传奇》系列的新产品成了盛大的当务之急。在05年底推出《龙与地下城online》失败后，盛大就将目光转向了休闲卡通风格，近期推出的《彩虹岛》和《超级跑跑》均属此类，鉴于盛大此前有成功运营相同风格游戏《泡泡堂》的经验，艾瑞咨询认为，通过这两款游戏的全面上市会在一定程度上缓解盛大收入来源中的缺陷。

攻占上游市场寻找新突破点

目前盛大的每季度的活跃用户将近1亿，通游戏内置广告(IGA)则可以将绝大部分免费玩家的价值开发出来。艾瑞咨询通过研究发现，2006年美国的游戏内置广告市场迅速扩张，并在未来几年里保持这个发展势头，IGA成为今后网游发展的趋势已成定局。虽然目前IGA的收入在盛大总收入的比例微乎其微，但随着盛大在IGA领域的投入加大和市场的成熟，这部分收入将逐步增长最终成为盛大新的赢利点。

投资领域收益不菲

盛大本季投资收益为1.9亿元，比上季度的2.5亿略有下降，连两个季度过投资收益过亿主要因素是盛大抛售浪新股票所得，这部分收入则不算在盛大营收项目之内。