亏损41%却接管3只基金，广发基金李耀柱拿什么为业绩不佳的同事兜底？

文/任晖

岁末年初，基金行业迎来业务调整的高峰期。继博时基金之后，广发基金的人事变动引发了市场的广泛关注，尤其是张东一、张笑天与李耀柱之间的基金经理变更，更是成为焦点。

据公告显示，由于业绩表现不佳，张东一和张笑天相继卸任了三只基金的管理工作，而这三只基金均由李耀柱接手。

值得注意的是，早在今年年初，李耀柱就已经卸任了两只基金。在接管这三只新基金后，他的在管基金数量达到了八只。而在广发基金的历史上，李耀柱参与管理过的基金数量更是高达25只。

另外，尽管李耀柱担任广发基金国际业务部总经理，但他的业绩表现并非顶级，以他长期管理的广发港股通成长精选为例，任期内亏损达到41.45%，在同类基金中排名435/459。

与张东一和张笑天相比，这样的业绩数据并没有明显优势。这也让投资者不禁质疑：李耀柱能否为业绩不佳的同事们“兜底”？

1、张东一：业绩下滑，规模缩水

来源：Wind，截至2025/2/13

2月12日，广发沪港深价值精选和广发沪港深新机遇发布公告，宣布张东一卸任基金经理，由李耀柱接任。此次卸任后，张东一的在管规模大幅下滑至9.78亿元，与她巅峰时期超过140亿元的管理规模形成鲜明对比。

张东一此次卸任的两只基金亏损幅度较大。根据Wind数据，广发沪港深价值精选A成立于2021年5月，在张东一任期内亏损34.75%，同类基金排名1248/1869；广发沪港深新机遇成立于2016年5月，张东一自2021年3月接管以来，任期亏损高达42.34%。

在2023年和2024年，张东一还卸任了两只亏损较大的基金：广发价值核心A亏损47.67%，广发消费升级亏损9.41%。

截至目前，张东一仍在管理的五只基金中，有三只处于亏损状态：广发沪港深精选A亏损11.21%、广发睿智两年持有A亏损12.40%、广发品质回报A亏损26.92%。

张东一的业绩亏损，一方面与市场环境密切相关。她的几只基金重仓配置港股，而在2021-2024年期间，恒生指数下跌了28.84%，最大回撤更是高达53.19%。另一方面，张东一偏好的医药、传媒和消费等行业，虽然是港股的核心资产，但也是近年来的重点杀跌板块。

2、张笑天：业绩惨淡，卸任所有基金

2月11日，广发沪港深行业龙头发布公告，宣布张笑天因公司内部调整卸任基金经理，由李耀柱接任。此次变更后，张笑天在广发基金不再管理任何基金。

来源：Wind，截至2025/2/13

与张东一相比，张笑天的业绩表现更为糟糕。据Wind数据显示，张笑天在广发基金共参与管理过两只基金，刚刚卸任的广发沪港深行业龙头任期亏损幅度高达52.63%，在同类基金中排名1789/1842。

张笑天偏好投资医药生物、传媒、电力设备、非银金融以及计算机等行业。由于近年来这些行业表现不佳，加上操作节奏失误，导致他连续三年大幅亏损。更为尴尬的是，2024年年中，张笑天终于将仓位调整至银行、石油、有色等红利资产，但此时市场风向转变，强势了三年的红利资产不再受到资金青睐。

3、李耀柱能为同事兜住底吗？

李耀柱现任广发基金国际业务部总经理，拥有15年证券从业经历和超过9年的公募基金管理经验。然而，他能否为业绩不佳的同事们“兜底”，成为众多投资者关注的焦点。但现实情况似乎并不乐观。

来源：Wind，截至2025/2/13

首先，抛开指数型基金，李耀柱的多数主动基金业绩表现中规中矩。以他的代表基金广发沪港深新起点A为例，管理时间超过9年，累计收益率69.08%，年化收益率6.56%，在同期同类基金中排名91/189。

而目前，李耀柱亏损最严重的基金是广发港股通成长精选A，自2020年9月10日发行以来，截至目前亏损41.45%，在同期同类基金中排名435/459。

其次，李耀柱的“一拖多”现象较为突出。截至目前，他管理的基金数量已达到8只，而在广发基金参与管理过的基金更是多达25只。考虑到这些基金类型和投资市场的差异，重仓股重合度较低，无法采用复制策略进行管理，这无疑将耗费他更多的精力。

同时，考虑到李耀柱管理的众多基金由于类型不同，投资市场不同，重仓股重合度很低，所以他不能采用复制策略去管理基金，势必会耗费更多精力去管理基金。

值得关注的是，今年年初，李耀柱相继卸任了广发科技动力和广发亚太中高收益人民币A，这两只基金在其任期内业绩均处于后50%。

面对这些挑战，李耀柱能否在接手新基金后，改善业绩表现，为投资者带来更好的回报？这不仅是对他个人能力的考验，也是广发基金在业务调整过程中面临的重要课题。