华商基金彭欣杨：依靠成长穿越周期 关注科技、创新医药等领域

（原标题：华商基金彭欣杨：依靠成长穿越周期 关注科技、创新医药等领域）

摘要：华商创新医疗混合型基金火热发售中

彭欣杨

华商创新医疗混合基金拟任基金经理

11年，一直在一家公募基金公司从业，在相对波动的基金行业，华商基金的彭欣杨稳扎稳打，在入行券商研究所完成卖方研究的历练之后进入券商资管部门从事买方研究，2012年3月他加入华商基金，从研究员开始，一步步成长为基金经理。

这是华商基金投研内部培养的一个典型，也是彭欣杨在一家基金公司11年的成长史。一直以来，华商基金都是以“专注主动管理”为核心的老牌劲旅，也是彭欣杨非常专注的成长投资方式得以施展的地方。

成长是冲破经济迷雾的利器

依靠成长能够穿越周期

彭欣杨为生物学专业背景，清华大学理学硕士毕业后便与投资领域结缘，2010年进入广发证券做卖方研究，在券商机构经历了2年多的研究员生涯，2012年3月他加入华商基金，开始从卖方转向买方。

加入华商基金之后，彭欣杨的成长路径和很多基金经理相似，先是从行业研究员做起，再到基金经理助理，如今已成长为权益投资部基金经理，管理华商产业升级混合、华商价值精选混合等公募基金。

医药研究员出身的他，研究员入行即做医药行业研究，迄今已具有超过12年一线医药研究经验，尤其对医药各个细分行业有独立深入理解。

在彭欣杨的投资框架中，他更偏向成长投资这边，“因为成长是冲破经济迷雾的利器，依靠成长能够穿越周期。”

成长农夫

找到适合季节的作物

“成长农夫”是彭欣杨的一个标签。“成长”与“农夫”两个关键词更精准地构建出他的投资风格——偏爱成长股，又注重自上而下的宏观气候中去精选个股。

这构成了彭欣杨的投资框架，他主张“自上而下与自下而上相结合”的投资策略。自上而下，是从行业对比出发，选择最符合社会发展趋势的赛道，要观察其是否具备足够大的空间和足够好的竞争格局；自下而上，则是在赛道中对公司进行筛选，在不确定性中寻找相对的确定性机会，优选具有较强核心竞争力的公司。

彭欣杨尤其注重根据宏观基本面辨识中期具备确定成长性的行业作为配置方向，进而根据自下而上的策略筛选出该方向上具备高度确定性成长的个股。他形容这种过程，如同从气象的变化、四季的更替中，找到适合那个季节的作物。

回溯华商产业升级混合的配置可以发现，彭欣杨一直追求在众多行业中，把握关键的赛道轮动。

例如，2019第三、四季度，全球电子半导体产业景气度提升得到确认，科技板块大幅上涨，这个阶段华商产业升级混合基金增加了科技方向的配置。2019年四季度至2021年第二季度电子行业仓位从2.6%加至45.0%。2021年第四季度，整体缺乏趋势性的行情，基金开始进行组合策略的性价比调整，更关注估值合理性，在仓位选择和行业配置上更加均衡。

事实上，无论如何调整自己的投资，彭欣杨抓住的核心依然是成长策略为主，他一直关注医药、科技、新能源、军工、高端制造等新兴产业。在成长性强的行业中，去做大的节点轮动，力争为投资者获取更多收益。

新产业、新经济

关注科技、先进制造、创新医疗等方向

展望2023年，彭欣杨认为，国内经济已进入复苏时间，海外可能进入衰退时间，全球经济总体可能是低增长。供给冲击导致的商品价格较高暂时无法大幅缓解，通胀压力并没有消失，导致加息虽然进入尾声，但降息周期也很难快速回来。

对于未来A股市场表现，彭欣杨表示，经济和流动性或很难支撑权益市场整体的大幅上涨，这个阶段更看好一些代表未来方向的新产业、新经济。“只有这些里面走出了新的产业经济主线，提升了全社会的生产效率，才能带领整个经济走出低增长的状态。”因此，2023年，他将会重点关注科技领域、先进制造领域、新能源领域、创新医疗等几大方向。

对于一直关注的医药领域的投资机会，彭欣杨具体补充道，医药兼具必需消费的刚性和创新的弹性，另外还具备进口替代的空间，这几点既符合老百姓的需求，也符合国家的大计方针。另外，从医药板块内部来看，大量优质新股补充进来，尤其是科创板中较大比例为医药企业，其中不乏具备全球竞争力的企业，这也为行情的持续提供了底层逻辑。具体到子行业的选择，未来更关注能够创新的医药企业，包括高端医疗设备、创新药、创新疫苗等。

另外据了解，拟由彭欣杨担纲管理的华商创新医疗混合基金目前正在火热发售中，该基金主要投资于创新医疗领域的优质上市公司，感兴趣的投资者们可以及时关注。

数据说明：华商创新医疗混合型证券投资基金发行期为2023年5月5日至2023年8月4日。文中数据来源于基金定期报告。截至2023.3.31，彭欣杨具有12.5年证券从业经历，其中：5.6年证券研究经历，6.9年证券投资经历。彭欣杨历任基金：华商领先企业混合2016.4.12-2019.8.23；华商产业升级混合2016.8.5至今；华商价值精选混合2017.12.21至今；华商景气优选混合2023.1.10至今。

风险提示：文中基金经理观点仅代表其投资理念和近期关注领域，可能随市场变化而相应调整，不代表本材料发布日基金的实际投向，具体投资策略请见基金法律文件。华商创新医疗混合型证券投资基金若投资内地与香港股票市场交易互联互通机制（以下简称“港股通机制”）允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票的，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成新发基金业绩表现的保证。基金管理人管理的其它基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者购买基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。华商创新医疗混合型证券投资基金的首募规模上限为40亿元，若基金募集过程中规模超过上限，基金管理人将采取末日比例确认的方式实现规模的有效控制。