疫情导致资金链紧绷 全球车企纷纷弃卒保帅

（原标题：疫情导致资金链紧绷，全球车企纷纷弃卒保帅）

疫情带给全球车市前所未有的挑战，在“生死考验”下，不少车企纷纷做出抉择，通过取舍来保住核心业务。

据外媒近日报道，沃尔沃正着手对于其正在进行的数千个研发项目进行彻底的评估与考核，以评估哪些项目可以予以保留，而这也是自沃尔沃创立以来首次对于所有研发项目展开大规模的评估及核查。沃尔沃这次的核查将持续数个月，主要考量一些项目是否具有应急性及必要性，或者这些项目是否符合未来产业的发展方向，以对于哪些项目值得继续投入得出结论，由此将针对不同的研发项目判定等级，而针对被判定为不适合的项目将立刻削减或停止研发。

沃尔沃首席执行官塞缪尔森表示，由于新冠肺炎疫情，目前该公司的现金流面临一定的挑战，因此通过本次核查，将减少不必要或优先级较低的现金消耗，其中车辆小改款可能将是首个被削减的项目之一。

但塞缪尔森同时也表示，该公司减少研发投入，不代表停止研发，而是将有限的资源投入到重要的项目上来。例如，电气化、自动驾驶和未来的技术发展绝对是重中之重。

根据沃尔沃公司发布的2020年度第一季度快报显示，沃尔沃汽车在全球共售出131889辆汽车，同比下降18.2%，这与2019年度沃尔沃销量逆势上涨的情况形成鲜明的对比。

沃尔沃并不是面临着取舍抉择的首个公司。日前，韩国现代汽车集团（Hyundai Motor Group）宣布，该集团首席副会长郑义宣以及旗下51个子公司的1200余名高管将降低20%的薪水，以减少不必要的资金投入，此外该公司还要求旗下子公司应当准备一定的现金，为此部分子公司出售房地产、非核心资产。

该公司高管向第一财经记者透露，这一系列举措，是希望共同克服难关，以保证研发投入等重要投资予以正常进行。该公司此前曾宣布，将投入至少20万亿韩元在未来汽车的研发上，以及电动化、自动驾驶等核心领域。

此外，日产汽车也宣布，将于4月25日至5月10日临时关闭其全球总部及日本其他非生产设施运营。

事实上，由于疫情所导致的生产、物流及销售困难，汽车行业面临着前所未有的现金流挑战。日前，全球三大信用评级机构之一的穆迪（Moody's）宣布，由于新冠肺炎疫情，导致中国及全球主要市场的汽车贷款资产支持证券 (ABS) 拖欠率升至历史高点，并预计在未来六个月，汽车制造商信用质量的恶化对资本市场带来额外的风险。

美股对冲基金分析师张恺向第一财经记者表示，作为全球通行的资本市场规则，业绩的下滑不仅将影响企业自身的收入下降，同时还会导致三大评级机构的信用评级及展望的下滑，使车企在全球资本市场中融资成本直线上升，而对于抵御压力能力较差的中小型车企及零部件企业，两者的恶性循环足以带来致命的打击。而据张恺所在机构的调研数据显示，疫情至少会导致中国及亚洲主要汽车企业在全球主要资本市场的融资成本至少提高15-20%，而对于中小型企业，该数字则会超过30%。

与此同时，根据咨询公司IHS Markit日前发布的调查报告也显示，全球140家汽车制造商中，有28%的受访者预计疫情对于公司收入的影响还将持续12个月，超过七成的受访者认为疫情的影响至少要持续3个月以上。

此外，上述调查结果还显示，近四成的受访者认为，受到疫情影响最大的研发项目将使电动化及自动驾驶，抵御风险能力较差的零部件企业对于自动驾驶的展望更加悲观。

不同车企根据自身情况取舍存在差异，不同与一些大型车企能够通过砍掉非核心业务，继续将资金投入在短期内难以获得丰厚回报的电动化及自动驾驶等未来产业研发上，一些着眼于电动化及自动驾驶的中小型车企及初创企业由于抗风险能力的限制，转型显得更加艰难。

上海工程技术大学汽车工程学院教师刘淼向第一财经记者表示，疫情对于汽车产业的持续冲击是无法避免的事实，而电动化及自动驾驶等项目尚未有比较明确盈利适的商业模式，因此对于许多“缺钱”的主机厂，以及需要快速回款的供应商，目前的研发重点仍会放在快速获得投资回报的项目。

韩国汽车配件企业（中国）联合会会长朴英奎则认为，目前来看，电动汽车仍存在研发成本高的难题，部分车企研发电动汽车更是存在“亏本”的问题，此外中国对于汽车补贴等政策因素的管控也有一定的松动，这可能会促使更多汽车企业将自身重点放到一些快速回本的项目，因此短期电动汽车等研发会受到影响，但长期来看，电动化仍然是一大趋势，不太可能会完全放弃。

在美国，包括Rivian、Waymo在内的多个新型电动汽车、自动驾驶初创企业均宣布推迟或叫停部分项目。刘淼认为，由于这些新型项目初期的投入成本及技术门槛较高，且疫情也导致部分全球性风险投资基金出现枯竭，因此一些不具有技术优势或资本储备的初创企业未来将会更加黯淡，尤其是在激光雷达开发、软件研发等一时难以看到可视成果的领域，将会面临危机。