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背负7000亿债务 海航风险处置大戏如何开场

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回归主业的海航

在疫情面前再次陷入危机

坐飞机的人最害怕听到祝福:一路顺风!如果顺风了,飞机就会失速掉下来。

如今,海航集团正面临着航空业失速的风险,背负7000亿元债务,在疫情风雨中该如何救赎?

此前,频传海航被海南省政府接管,消息又被迅速否认、辟谣。

2月29日,海航集团官宣称,近日,海南省政府牵头会同相关部门派出专业人员共同成立了“海南省海航集团联合工作组”。联合工作组将全面协助、全力推进海航集团风险处置。同日,海航集团董事会改选,新班子开始运转。

图片截自海航官网

此举被市场认为是变相的接管,但3月1日晚间,包括海航控股、等在内的多家海航系上市公司公告,收到海航集团告知函,联合工作组是全面协助、全力推进海航集团风险处置工作,并非被接管。

2017年末暴发流动性风险以来,海航集团的 “自救”并未能彻底化解集团面临的风险,叠加2020年新冠肺炎疫情影响,海航流动性风险有加剧趋势。危机之中的海航该如何破局?

疯狂的扩张

曾经,海航集团的创业史写下多个传奇,当年陈峰等人拿着1000万元创立海航、单枪匹马“十上华尔街”,博得索罗斯投资的故事成为中国商业运营的典范,至今仍为人所津津乐道。

自1993年创业至今,海航集团经历27年,从单一的地方航空运输企业发展成为以航空、实业、旅游、资本、物流、生态科技为支柱的民营大型跨国企业集团。

海航集团简介

2019年中国民营企业500强榜单上,海航集团以6100亿元的营收仅居于华为之下,是我国第二大民营企业集团。

在《财富》世界500强的榜单里,也不缺海航集团的身影。2015年,海航集团以营收256.46亿美元首次登榜,位列世界500强第464位。2016年,以营收295.6亿美元,位列第353位。2017年,以530.353亿美元营收,登上榜单第170位。

每年100多名的上升速度,犹如坐飞机。但海航的雄心远不止于此。

根据此前传出的海航集团“超级X计划”,2020年海航集团营收要达到8000亿至10000亿元,进入“世界100强”,2030年营收要达到15000亿元,进入“世界50强”。

盛名之下,而今的海航集团却正经历着巨额债务缠身,又该如何涅槃。

在2019年的新年献词中,海航董事长陈峰坦诚讲:“这一年,海航事业面临前所未有的困难。近年来集团发展求快求大、偏离主业,导致在发展战略、思想文化等方面积累的系列问题骤然暴发,千亿债务集中到期,流动性困难利剑高悬,P2P平台兑付泰山压顶,公司股票市值缩水,海航集团重要创始人不幸意外离世……海航这艘商业巨轮在时代的浪潮中风雨飘摇。”

“2020年是海航化解流动性风险的决胜之年。”海航集团董事长陈峰在2020年的新年献词再次证实了海航集团资金短缺、发不出员工工资的困难。

成也资本,败也资本。

业界对海航集团评价称,贪婪的资本让海航集团忘记了起家的航空运输实体产业,它们的高层对实体和科技产业索然无味,更无心开发产品,导致企业在虚拟的资本及妄想的世界中一路狂奔。

据了解,2006年之后,海航集团不满足于航运主业,在各个业务板块密集出击,2008年海航集团确立了航空、旅业、商业、物流、实业、机场、置业、酒店等业务板块。

2012年,业务板块被优化为航空、物流、资本、实业、旅业等板块,快速踏上以多方融资为支撑、以快速并购为主要手段的多元化战略扩张之路。

统计称,2015年至2017年三年间,海航集团成为多元化扩张最激进的中国企业,短短三年间资产从不到5000亿元膨胀到超过1.2万亿元,跃居世界第170强。

60.67亿美元收购美国英迈科技公司、64.97亿美元收购希尔顿酒店25%的股份......海航集团2016年一年就在海外砸下超百亿美元。成为当年国内资本疯狂并购海外资产最大手笔的“金主”之一。

2017年海航集团再度出击全球收购资产,22.1亿美元买下曼哈顿公园大道245号大楼,增持德意志银行成为最大股东,7.75亿美元收购嘉能可石油储存和物流业务51%股权等等。

业界称,2016和2017两年间,海航集团净投资高达5600亿元。2017年,海航集团总资产和总负债都创下历史新高,分别是1.23万亿元和7365亿元,是2008年的39倍和34倍。这意味着三年的疯狂并购,再造了近三个海航。

从上市融资到举债购买全球资产模式,疯狂的扩张让海航集团迎来高光时刻,总资产突破了1.2万亿大关,中国22个大行业,海航集团进入了12个,涉足44个细分行业,甚至被调侃 “除了避孕套的企业没有,其他都买了”。

举债扩张的并购风也引起了监管部门的注意。2017年6月,银监会等要求各大银行排查涉海外并购的大型民企的授信及风险,其中包括疯狂购买资产的万达、海航集团等。贷款和融资均受到限制,疯狂扩张被“喊停”,巨额举债扩张版图的海航集团最终不得不出售手中并购来的资产,用来偿还债务。

银行断水,2018年海航集团突然陷入流动性危机,25年的高速扩张戛然而止。此后,海航集团债务问题集中暴发,甚至连旗下航空公司燃油费都没钱付。

2018年海航集团前董事长王健突然离世,再次打乱海航脚步,多项业务和交易受到严重影响。退休许久的陈峰只能复出,再次担任海航集团的董事长。

陈峰回归之后大刀阔斧完成3000亿元规模的资产出售,清理了300多家公司,处置对象主要为国内外金融、地产等非航空资产和业务,力图让海航集团重新回归航空主业。

2019年海航集团加速处理旗下地产资产,2月,海航将英国的路透社总部大楼出售,至彻底清空英国的地产类项目;3月,向黑石集团以70.23亿港元出售其在香港的地产公司香港国际建投69.54%的股权;9月,海航拟13亿拍卖海南佳缘农业、海航地产控股等资产包。

大规模贱价出售,不少资产出售价甚至低于购买价,优质资产贱价出售,说明海航对资金的饥渴,但是仍不能给海航集团巨额的债务解渴,集团仍面临巨额债务的旋涡不能自拔。

数据显示,截至2019年6月底,海航集团总资产降至9806亿元,总负债7067亿元,资产负债率72%;流动负债仍达3098亿元,其中短期借款951亿元。

疫情下挣扎

“我们就是聚焦航空主业,非主业的,不留悬念,再盈利也不要。”清醒后的海航集团正如其董事长陈峰的坚决所言,开始走出疯狂扩张的战略非理性,认识到多元化发展带来的危害,决定回归航空主业。

中国新闻周刊发现,再打开海航集团的官网,此前的集团介绍已悄然换下,新的简介称,海航集团以航空运输主业为核心,夯实主业可持续发展的根基,致力于打造中华民族的世界级航空品牌与世界级航空机场品牌。

目前,海航集团旗下参控股航空公司14家,参与管理及合作机场16家,机队规模近900架;开通国内外航线约2000条,通航城市200余个,年旅客运输量逾1.2亿人次。

海航旗下部分航空公司

然而,屋漏偏逢连夜雨,削减了其他业务板块、回归航空主业的海航集团,在2020年的新冠肺炎疫情面前再次陷入危机。

2020年,新冠肺炎疫情暴发,人们出行需求急转直下,航空业成为了受疫情影响的“重灾区”。

每年春运本该是航空业的旺季,今年却出现了罕见的“春运亏损”。2月6日,民航局运输司司长于彪表示,受疫情影响,民航春运运输量大幅下滑,春运假期7天时间旅客运输量仅651万人次,同比减少近一半,客座率仅为51.7%。

从1月25日至2月14日,民航日均运输旅客47万人次,是2019年同期的1/4。而从近期预测的情况看,疫情向全球蔓延,航空客流的下滑势头仍然不减。券商分析认为,航空公司以及航空产业链上的企业,今年一季度的二、三月份都将受到重创。

截止到2月20日,国际航协(IATA)评估新冠肺炎疫情对航空运输业的影响,预计2020年亚太地区航空公司可能损失278亿美元,其中中国国内客运市场的损失达到128亿美元。全球疫情升温下,亚太市场的实际损失可能将更加显著。

亟待航空主业现金流解渴的海航集团该如何面对?

海航集团表示,自2017年末暴发流动性风险以来,海航集团积极开展"自救",但未能彻底化解风险。受2020年初新冠肺炎疫情叠加影响,流动性风险有加剧趋势。

“疫情影响和民航局对战略重组政策松绑,会催化潜在的航司重组需求释放。”民航资源网专家綦琦前期接受媒体采访时称,2020年中国民航业或将再次迎来新一轮变局,海航系除海航股份外的航空公司风险敞口均很大。

仍在靠处置资产续命的海航集团,在新冠肺炎病毒肆掠的春天迎来了不可预知的宿命。

2020年2月29日,海航集团称,为解决海航危机,海南省政府牵头成立了“海南省海航集团联合工作组”,入驻海航处置风险。

根据海航集团公告,联合工作组组长由海南省发展控股有限公司董事长顾刚担任,常务副组长由海南洋浦经济开发区管理委员会主任任清华担任,副组长分别由中国民用航空中南地区管理局副局长李双臣、国家开发银行信贷管理局副局长程功担任。

同日,海航集团发布董事改选公告称,经改选后的董事7名,分别为:陈峰、顾刚、李先华、谭向东、任清华、陈晓峰、何家福,选举陈峰担任董事长、顾刚担任执行董事长、李先华担任副董事长。同时,董事会决定分别聘任谭向东担任公司首席执行官、任清华担任公司联席首席执行官。

这一由海南省政府牵头的针对海航集团的动作,被外界解读为盛传已久的变相“接管”,7000亿债务压顶的海航集团正式进入债务重组阶段。

据海航集团官网,3月4日海航集团机场板块复工复产及运营工作专题会议召开,称公司正全面推进复工复产,航班运力大幅恢复,机场进出港航班持续增加。

3月5日,海航集团董事长陈峰会见刚成立的海南省海航集团联合工作组,围绕海航集团安全经营管理、复工复产、化解流动性风险等工作交换意见。

第一财经报道称,工作组进驻对海航集团实施救助管理,结果将是多方受益。“包括集团本身、债权人、投资者,以及地方政府等。”

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