十大私募看后市:目前是买便宜货的好时机

（原标题：十大私募看后市：目前是买便宜货的好时机！底部有7大特征）

中国基金报记者 房佩燕 赵婷

不知不觉2018年的行情已经过半，在这半年中，市场整体表现乏力，主要指数悉数下跌，市场估值接近历史底部，不少投资者陷入悲观的情绪之中。那么下半年，市场将会走向何处？哪些板块有投资机会？如果我们把目光放得更远一些，目前A股处于一个什么位置呢？?

对此，十家私募纷纷表达了他们的看法。不少认为目前A股的地步特征越来越明显，下跌的空间不大，是买入便宜货的机会。但也有个别私募表示市场中枢在下台阶之后将保持“轮动+震荡”格局，短期不会有趋势性机会。

中欧瑞博：底部特征越来越明显

下半年聚焦2.7%能带来正收益的公司

底部特征越来越明显：

特征一，股价跌破净资产的公司越来越多；

特征二、大股东质押跌破平仓线的公司数量激增；

特征三，今年前五月，私募产品有2700个被清盘，7000多个私募产品在6月份净值创出历史新低，行业惨不忍睹；

特征四、上市公司员工持股计划爆仓，庄股进一步爆仓，股价闪崩；

特征五、牛市高潮受到热捧的定增产品、新三板基金，亏损惨重无法退出；

特征六、无论是公募基金还是私募基金的销售均出现断崖式下跌，销售非常困难；

特征七、各种坏消息一个接一个。

这些底部特征属于市场拐点的必要条件而非充分条件，但随着这些必要条件的逐步累积增加到一定的阶段，市场就会从量变到质变，拐点也就随之产生了。

我们的观点很明确，在眼下估值不贵，底部特征越来越明显，越来越多的阶段，对于投资周期能超过一年的中长期价值投资者来说，又到了卖股票短期舒服长期错误，买股票短期难受长期正确的阶段了。

下半年将聚焦在2.7%最优秀能带来正收益的公司里，耐心种树；静待政策拐点确认的集结号；盯紧贸易摩擦、美元加息带来的影响，及时做出正确应对。

泰旸资产：

看好业绩稳定、现金流充沛的超级蓝筹

下半年货币和财政政策将有所放松，有望推动行情回暖。但是，中国经济面临非常复杂的结构性问题，在美国贸易战的持续干扰下，需要较长时间才能逐步缓解。另外，中国一大批新经济公司面临较大的融资压力，在CDR短期难以落地的情况下只能通过海外上市，近期小米等公司的认购热情和估值水平已经开始下降，将给我们带来更好的投资机会。

下半年继续看好业绩稳定增长、现金流充沛、竞争优势突出的超级蓝筹，同时积极布局行业格局较好的优质成长股，将重点配置品牌消费品、生物医药、互联网等成长性行业的龙头公司。

磐耀资产董事长辜若飞：

七八月份指数区域内止跌反弹，但空间不大

短期的风险随着市场的下跌已经得到了较大程度的释放，市场对于大部分的利空都有了相对充分的预期。一片悲观的时候往往也是股价的底部区域，但底部形成会是一个复杂的过程，短期阶段性反弹之后或许还会反复震荡，不排除再创新低的可能性。但在系统性风险已经得到较充分释放的背景下，以未来的两三年这种相对长周期的角度看是非常乐观的。

A股这几年每一次短期的大幅下跌之后，随着短期风险的集中释放都会有一小段赚钱效应比较明显的时期，目前就在接近这个时期，一方面整个二季度指数跌幅较大并且在六月份出现了加速下跌，同时市场对国内外不确定因素充分预期并且逐渐落地，货币政策边际改善，七八月份指数整体会在这个区域止跌反弹，但空间也不会很大，指数稳住就可以去扑捉结构性的机会。

下半年可以用震荡市的角度去看待，过于悲观或者过于乐观都不可取，便宜只是买入的理由之一并不是决定性因素，我们用基本面的角度去进行选股和市场的判断，但是具体交易层面还是要敬畏市场，趋势还没走好之前要始终保持谨慎之心，不能倒在黎明前。

深圳万利富达公司董事长胡伟涛：

把时间拉长，目前是买便宜货的时机

投资要回归本源，不要人为地把简单问题复杂化。一个是找好公司，有好的前景；一个是好估值。现在跌下来，很多好公司的估值已经跌两三成，非常有吸引力了。比如说金融的银行、券商，制造业、家电业等板块，很多好的公司的估值在历史的中低位。

而在这种位置，这些好公司继续的下跌原因，一是前几年涨的比较多，调整一下；但更大原因是因为市场处于整体下跌的恐慌，非理性下跌，超卖的数据也是几年一遇。但也正因为有恐慌，才会有便宜的东西。把眼光看远一些，目前是买便宜货的机会。

还有人会担心说虽然估值低，公司业绩的持续性不能保证。但从目前数据来看，很多好公司的业绩增长的趋势不会逆转。而且目前很多好公司的估值，已经是在假设业绩很差的情况下打的估值，甚至很多管理层也自己掏钱买入公司股票。

悟空投资：

维持短期乐观判断 行业布局攻守平衡

前期下跌已经反映了大量的悲观预期，市场持续的被动卖压导致日内反弹常常夭折，市场下跌这种被动卖压是放大器，而一旦反弹，利空抛压也会明显减少。

行业布局上维持攻守平衡的策略，以消费、金融作为兼具安全边际和时间价值的稳健组合，同时布局效率部分，包括超跌的科技成长、医药、新能源车等。