网易财经12月18日讯 2018网易经济学家年会今日在北京举行，本届论坛的主题是“新经济 新改革”，数十位中国财经领域的经济学家和顶级智囊齐聚论坛，讨论当前中国经济最为重要的热点议题。
西南证券首席研究员张仕元在年会上表示，对于IPO，刚才讲了，两年过渡期，接下来会不会放开？从我们的了解，最近刚好和一位董事长聊，其实现在排队想上市的企业看到新的架式，不是往前冲而是往后退，生怕一上市以后因为什么问题给打下来，打下来以后再重新走过。为什么现在上的越来越少了？主要就是因为很多企业觉得自己底子不是很硬，在整个中国经济目前的局面下，因为我们感觉中国经济现在最大的特点就是存量经济，每个行业基本都是产能过剩，产能过剩形成了一个核心，“剩者为王”，龙头老大，赢者通吃，对其它中小企业来讲，这里面的机会其实不是很多，中国未来会有多少企业符合IPO条件，我觉得从最近几年的态势看，按照新的发审委的规矩来看，我觉得这个量不会太多，别看后面排一大堆，真正能上的相信不会太多，所以IPO的“洪水”不会太大。
以下为现场实录：
水皮：不光市场这么判断，估计两个交易所也在这么判断，上海最近就发起了“新蓝筹运动”。板块之间轮动也好，经济周期也好，他们的判断也都不完全一样，作为明年的三大任务之一，环保是中央明确提出来的一件事情，我觉得从风口的角度来讲，新能源、新材料、新技术肯定是确定的方向，关键是看大家能不能发掘到相应的股票，另外就是这些板块所处的位置，是已经被炒作了还是没有被炒作，你是先知先觉还是后知后觉，可能相对来讲比较重要。
讲到周期，刚才讲供给侧改革导致今年“煤飞色舞”，钢铁有比较好的表现，其实除了供给侧改革之外，还和今年的投资拉动有很大关系，大家知道“PPP”基建规模10万亿都不止，比2008年的规模还翻了两倍不止。另一方面，房地产投资在今年依然居高不下，房地产销售金额跟销售业绩都创历史新高，原因不展开讲了，上一轮已经讲了房地产，这两方面的需求对于拉动钢铁、水泥、电解铝、有色其实也起很大作用，否则光是供给侧调整，市场没有需求，消得再多也没用，因为没人要，恰恰是因为一方面做供给侧改革，另一方面还在用基建和房地产拉动，两者相得益彰，需求就上来了，否则砍供给有什么用？如果没有需求，砍光了都没用，此一时彼一时。
如果2018年基建拐头了怎么办？房地产拐头了怎么办？这个大家必须思考，最近发改委已经叫停了包头的地铁，包括乌鲁木齐的三期四期都纷纷叫停，很多中小城市类似工程都会叫停，换句话说需求一侧就会发生变化，明年大概率我觉得没有“煤飞色舞”的机会了，大宗商品也有一个调整的过程。
另外我特别想听一下大家的意见，我们知道2018年首当其冲的第一大任务是防止发生系统性金融风险，在这样的口径之下，各位对货币政策还有宽松预期吗？
另外前面提到今年的行情之所以这么怪异，说白了就是存量资金博弈，场内资金“自摸”，各位认为2018年有场外增量资金入场的可能性没有？
第三个问题就是IPO，时间有限，我一并提出来，IPO注册制改革，国务院授权两年到今年为止，明年怎么办？明年IPO注册制，或者换个说法，去敏感一点，新股发行制度性改革会不会启动？如果启动的话跟现在的新股发行机制会有什么变化？对市场会不会形成新的压力？
这三个问题，大家觉得哪方面有话要说，不要客气，就直说吧。
张仕元：2018年从防金融风险的角度，其实2017年我们喊了一年的防金融风险，从最开始的“灰犀牛”到后来，2017年之所以经济和资本市场走得比较稳，主要原因就是我们把风险放到了第一位，所以整个市场一旦出现什么风吹草动立马有对应政策出来，2018年这一点可能还会延续，因为2018年有两个最大的不确定因素给资本和中国经济带来影响：
一是美国减税，美国减税我们跟不跟，不跟会有什么结果，这是一个变数；二是美国加息，今年加三次，明年大摩说还要加三次，按照以往美国加息周期来看，只要加了六次以上，美国资本市场一定要崩盘，如果美国崩盘，我们怎么办，我觉得这是2018年两个最核心的问题。
基于这两个问题，我觉得对于中国来讲，2018年应该还是处于守势，我们还在防守，防止金融风险，防止经济出现问题，货币政策我相信不会放水，最近两个月叫停投资，说白了其实就是我们要把节奏压下来，2018年的整个经济增速我相信可能会比2017年略微低一点，这是我们的基本判断。
第二点，对于IPO，刚才讲了，两年过渡期，接下来会不会放开？从我们的了解，最近刚好和一位董事长聊，其实现在排队想上市的企业看到新的架式，不是往前冲而是往后退，生怕一上市以后因为什么问题给打下来，打下来以后再重新走过。为什么现在上的越来越少了？主要就是因为很多企业觉得自己底子不是很硬，在整个中国经济目前的局面下，因为我们感觉中国经济现在最大的特点就是存量经济，每个行业基本都是产能过剩，产能过剩形成了一个核心，“剩者为王”，龙头老大，赢者通吃，对其它中小企业来讲，这里面的机会其实不是很多，中国未来会有多少企业符合IPO条件，我觉得从最近几年的态势看，按照新的发审委的规矩来看，我觉得这个量不会太多，别看后面排一大堆，真正能上的相信不会太多，所以IPO的“洪水”不会太大。
水皮：老张的意思是以前发审委没有认真工作。确实，这点变化还是挺明显的，中国没什么办不成的事，这么强有力的中央领导，关键是看想不想办，IPO就是典型，一认真就挡住了很多，质量明显提升很多，如果不认真的情况下放进很多，那真的是洪水猛兽，是中国股市的灾难，认真的情况下如果事后严厉追责，上市环节作假，即便发审委以后下放到各个交易所，我想IPO注册制也不是什么大不了的事情，没有那么多胆敢以身试法的，真的，我希望证监会各个部门工作再认真一点，这是中国资本市场的福气。
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本文来源：网易财经
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