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偏股基金业绩分化惊人 资金涌向真正“长跑健将”

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偏股型基金业绩分化惊人 资金涌向真正的“长跑健将”

一部分借“基”入市的基民,凭借亮眼的收益“乐开了花”;而另一部分基民却在“黯然神伤”。“二八分化”的不仅仅是A股市场,偏股型基金的业绩同样出现了惊人的分化。

从今年看,前10个月收益最高的基金涨幅为57.96%,而亏损最大的基金则下跌了26.65%,业绩差距达到了84.61%。

从最近3年的时间来看,基金的业绩分化更为剧烈。表现最好的基金上涨了204.61%,业绩垫底的基金则下跌了28%,差距达到了232%。

另一组数据更是揭示了选对了基金和选错了基金,结局是多么的不一样:2007年10月16日上证指数盘中达到6124点的历史高位,到今年10月16日正好整整10年。在89只可比基金中,业绩最好的基金涨幅达到了139.79%,而业绩垫底的基金却下跌了44.4%。

回看过去,基金的业绩分化已经十分显著。展望未来,随着机构投资者比拼升级,基金的业绩分化或许将更加剧烈。

在资深公募基金经理看来,A股市场国际化、机构化特征已越发明显。随着外资逐步进入A股,他们有着更为成熟的理念和更长远的视角,未来的投资也将是长期甚至是超长期的,这意味着,未来的投资不仅仅是境内机构投资者间的比拼,同时也将在这一领域同境外机构进行更深度的较量,会有更多的基金跑不过业绩比较基准。

资金总是聪明的,在历经一轮轮牛熊转换之后,投资者开始更为理性的选择那些真正优质的管理人。今年以来,即便是基金发行整体依旧低迷,一批绩优基金的规模也实现了大幅度增长;在权益类产品发行依旧相对艰难的当下,一些明星基金经理的新发产品却屡屡成为“爆款”。

业绩大分化

偏股型基金前10月业绩榜单出炉,交出了一份颇为亮眼的业绩,平均涨幅超过12%。其中,净值涨幅超过40%的基金达到了68只。此外,还有10只偏股型基金表现尤为出色,净值涨幅超过了50%。

而如果仔细梳理今年前10个月偏股型基金的业绩则会发现,依旧有一批偏股型基金出现了亏损。

据东方财富Choice数据统计,2119只偏股型基金中,净值涨幅超过30%的基金有170只,占比近8%;而净值出现亏损的基金有184只,占比为8.7%。在亏损的基金中,有36只净值跌幅超过10%,还有2只净值跌幅超过20%。净值涨幅最大的基金为上投摩根新兴动力混合,前10个月上涨了57.96%,而业绩垫底的一只基金则下跌了26.65%。

如果拉长时间来看,就最近3年的数据而言,749只基金中,涨幅超过50%的基金有401只,占比为53.5%,其中,净值翻倍的基金有103只,占比接近14%。但依旧有25只基金出现了亏损。净值涨幅最大的基金为国泰估值优势,近3年上涨了204.61%,净值跌幅最大的基金亏损了28%。

另一组数据更是揭示了如果一个投资者持有基金长达10年,选对了基金和选错了基金,结局是多么的不一样。

2007年10月16日上证指数盘中达到6124点的历史高位,2017年10月16日上证指数3378.47点,期间指数下跌了44.83%。据中国银河证券基金研究中心统计,89只偏股型基金在上述时间段的净值增长率平均值是14.94%,远远跑赢了大盘。

不过,不同基金的之间业绩差异非常大,上述89只基金中,业绩最好的为富国天合稳健优选,其间净值涨幅为139.79%;博时主题行业、汇添富焦点成长在过去10年间净值涨幅均超过一倍。不过,仍有4只基金在这期间净值跌幅超过了40%,业绩垫底的基金下跌了44.4%。

真正的“长跑健将”

这几年市场风格剧烈切换,尤其是今年以来,A股的投资终于回归基本面,选股为王的时代来临,而在这样的市场中,真正具备选股能力的基金经理的价值开始凸显。对于基金投资者而言,则需要选出真正的“长跑健将”。

在业内人士看来,某个年度业绩排名靠前相对容易,但拉长时间来看,要一直表现很稳健,并最终给投资者带来不菲的投资回报就变得相当困难。事实上,很多名噪一时的所谓明星基金经理,多数经不起市场的“洗礼”,最终成为“流星”。

而拉长时间来看,截至2017年11月1日,57只偏股型基金自成立以来净值翻了5倍,其中,有10只基金净值翻了10倍。

例如,2004年8月成立的华夏大盘自成立以来净值增长了21.69倍,年化回报率达到了26.19%。业绩表现同样亮眼的还有2005年11月成立的兴全趋势,该基金自成立以来净值增长了12.98倍,年化回报率为24.19%。

此外,国泰金鹰增长混合、博时主题行业、嘉实增长、嘉实成长收益、华夏收入混合、华夏回报混合、汇添富优势精选以及富国天惠成长混合自成立以来涨幅均超过了10倍,年化回报率分别为18.22%、22.05%、19.22%、17.54%、22.36%、18.52%、21.78%及22.18%。

值得注意的是,对于长期的绩优基金而言,还需要关注其现任基金经理的表现,事实上,一些基金频繁更换基金经理,并不利于投资者长期持有。例如,某只基金的优异表现,是过往某位基金经理在任时期所奠定的,而在其卸任之后,频繁更换基金经理,则需要观察现任基金经理的投资水平。

业内一位绩优基金经理坦言,从过往偏股型基金的表现来看,每年排名最靠前和最靠后的基金,基本上都是在行业配置上非常偏的基金,“赌对了”就名列前茅,反之则排名垫底。

而部分绩优基金经理则宁愿选择对自己的投资主动地进行“限制”。如业内一位绩优基金经理坦言,即便是再看好的行业,其持仓也不会超过30个百分点。“如果你一开始就豪赌一个方向,即便是赌对了,但当这个行业或者主题的行情结束后,你就失去了投资方向。”

在长信内需的基金经理安昀看来,如果业绩和估值匹配可以作为一个量化因子,那么,这将是股票市场上最有生命力的因子。如果心中有一把业绩和估值的标尺,那么就不会被各种风格、各种故事所摇摆。而这样构建的投资组合会拥有较好的风险收益比,这意味着长期看组合的净值大概率稳健推进。

安昀多次强调“不得贪胜”所蕴含的深刻哲理。就像围棋大师李昌镐那样,不追求妙招,每一步看似很普通,但最终累积的威力却很大。做投资也是如此,他不再追求那些令人激动的10倍股,而会去追求整体组合的风险收益比。

“爆款”产品背后

时间是偏股型基金的好朋友。基金经理常常会说,投资者需要长期投资的耐心与定力,做时间的好朋友,而不是对偏股型基金频繁进出。但从上述数据来看,不同的基金之间,差异非常大。这意味着,需要对不同基金公司长期整体业绩差异较大,要注重对基金与基金公司的挑选。

事实上,A股市场上,“嗅觉”灵敏的资金,往优质的行业龙头聚集;在基金投资市场,“聪明”的资金也开始往优秀的基金经理聚集。

在偏股型基金整体遭遇净赎回的背景下,一批绩优基金的规模却实现了大幅度增长;在权益类产品发行依旧较为艰难的当下,一些明星基金经理的新发产品却屡屡成为“爆款”。

据天相数据统计,40多只偏股型基金在三季度均获得了超过5亿份的净申购,其中,20多只偏股型基金净申购超过了10亿份。

对比年初的偏股型基金份额来看,这一趋势无疑更为明显。例如,东证资管、中欧基金、国泰、兴全等基金公司旗下多只偏股型基金在今年前3个季度出现了成倍增长。此外,不少绩优基金经理新发产品,也屡屡成为“爆款”,不仅“一日售罄”,发行规模也达到了几十亿。

沪上一家基金公司的总经理助理表示,为什么像东证资管、兴全基金、中欧基金这些基金公司能够“逆风飞扬”,是因为这些公司长期真正为投资者考虑,踏踏实实为投资者赚取稳健的收益,最终获得了投资者的认可。长期下来,这种品牌优势将得以发酵。因此,今年来看,上述公司的绩优基金经理的产品发行能够成为“爆款”。

在圆信永丰首席投资官洪流看来,随着A股市场的机构化特征越发明显,未来的投资将不仅仅是境内机构投资者间的比拼,会迎来更多的海外机构,他们有着更为成熟的理念和更长远的视角。而未来的投资也将是长期甚至是超长期的,以前公募基金盛行的所谓的“行业轮动”或将失效。在这个过程中,优秀的管理人有望获得更多的资金。

事实上,深圳一位掌管规模超过200亿元的资深基金经理也认为,境内偏股型基金的整体规模已经多年没有出现增长,优秀的基金经理无疑能够有能力管理更多的资金。他认为,目前来看,公募基金经理是“过剩”的,在未来的专业比拼中,一批公募基金经理难免会被淘汰。

对于A股市场而言,在龙头股实现估值和业绩的双升之后,投资的难度也在加大。明年的A股市场分化或将更为剧烈,这意味着,一批个股或许将进一步下跌,而那些有着核心优质资产的公司则有望获得更高的溢价。而那些具备“优秀基因”的基金经理所管理的产品,有望成为中小投资者的“避风港”,做个基民也许会成为中小投资者“入市”的最佳选择。

今年前10月涨幅居前列的偏股型基金一览

代码名称 今年前10月基金净值涨幅(%)
960007.OF上投摩根新兴动力混合H 57.9556
002803.OF东方红沪港深混合 57.6699
377240.OF上投摩根新兴动力混合A 57.5977
001542.OF国泰互联网+股票 57.0294
110022.OF易方达消费行业股票 54.9186
519690.OF交银稳健配置混合A 52.0793
003940.OF银华盛世精选灵活配置混合发起式51.8260
000970.OF东方红睿元混合 51.3372
001112.OF东方红中国优势混合 51.2993
000742.OF国泰新经济灵活配置混合 50.7103
180012.OF银华富裕主题混合 49.7060
519606.OF国泰金鑫股票 49.4473
370024.OF上投摩根核心优选混合 49.3741
070032.OF嘉实优化红利混合 48.9733
020026.OF国泰成长优选混合 48.3249
000073.OF上投摩根成长动力混合 48.2490
260108.OF景顺长城新兴成长混合 47.7273
370027.OF上投摩根智选30混合 47.6985
001281.OF长安鑫利优选混合A 47.4349
377020.OF上投摩根内需动力混合 47.4022

最近3年涨幅居前列的偏股型基金一览

代码名称 最近3年总回报(%)
160212.SZ国泰估值优势混合(LOF)204.6078
519156.OF新华行业灵活配置混合A200.4236
540006.OF汇丰晋信大盘股票A 186.2592
169101.SZ东方红睿丰混合(LOF)184.6324
000742.OF国泰新经济灵活配置混合182.8602
000619.OF东方红产业升级混合182.5623
160211.SZ国泰中小盘成长混合(LOF)180.2384
000410.OF益民服务领先混合 178.2313
020003.OF国泰金龙行业混合 165.0560
519700.OF交银主题优选混合 161.6066
762001.OF国金国鑫发起 161.3811
180031.OF银华中小盘混合 158.9787
000577.OF安信价值精选股票 157.6058
070032.OF嘉实优化红利混合 155.7303
040035.OF华安逆向策略混合 154.3907
020026.OF国泰成长优选混合 152.3563
180012.OF银华富裕主题混合 151.7826
519066.OF汇添富蓝筹稳健混合151.2065
000136.OF民生加银策略精选混合150.4185
519068.OF汇添富成长焦点混合148.8015

数据来源:东方财富Choice数据

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