乐视非上市体系再现以股抵债 上市体系彻底切割

（原标题：非上市资产以股抵债 乐视控股“分道扬镳”）

导读

“乐视（控股）未来的格局是上市体系和汽车体系。非上市体系大部分是初创类业务，属于培育期、孵化期，现在比较困难的是手机（业务）。”乐视移动回复称，“我们会根据业务本身的增长情况，以及监管的政策，以及股东价值的最大化来考量，这块业务是并入到现有的上市公司，还是进行自己的独立资本化，包括独立上市，都存在可能性。”

对乐视控股而言，集团当下的上市体系和非上市体系，就像两辆朝不同方向前进的列车，在难解的资金困局下越驶越远。

一边厢，8月22日晚间，银禧科技（300221.SZ）发布公告称，公司子公司将与乐视移动智能信息技术（北京）有限公司（下称“乐视移动”）及其关联方实施总计3.25亿元的债务重组，方式则为后者以易到用车的股权抵债。

作为乐视控股非上市体系中的典型资产，乐视移动的此番动作，再度从侧面印证了其资金流紧张未得到缓解的事实。然而作为与此相呼应的上市体系资产，却随着贾跃亭的退出和孙宏斌的彻底入局，呈现出完全不同的局面。

另一边厢，据21世纪经济报道记者获悉，孙宏斌自担任乐视网董事长一个月后，首度聚首公司120余位中高层召开闭门会，不仅表态出将与乐视控股非上市体系彻底切割的态度，也定下了上市公司未来以电视和影业为主的战略计划。

非上市体系再现“以股抵债”

根据银禧科技发布的最新公告显示，银禧科技子公司兴科电子科技有限公司（下称“兴科电子科技”）与Lucky Clover Limited（下称“Lucky”）、吴孟和乐视移动三方签订了《债务重组协议》，由乐视移动的关联方Lucky和吴孟，以股权转让的方式，向兴科电子科技各支付3.23亿元和185万元欠款，从而结清乐视移动的有关欠款。其中，Lucky向兴科电子科技转让Easy Go Inc 6.1275%股份，吴孟则同样转让北京东方车云信息技术有限公司（下称“东方车云”）6.1275%股份给后者。

此外，银禧科技公告称，Easy Go Inc和东方车云统称“易到用车”，由于易到用车为一家VIE架构的公司。这就意味着银禧科技最终支付的3.23亿元对价，只获得了后者6.125%的股权。

以此计算，易到最新的估值达到近53亿元。这一价格与2015年乐视控股入局时相比，则有20%左右的缩水。

对于此次“债转股”事项，乐视移动回应21世纪经济报道记者表示，债转股将是乐视控股目前解决非上市体系债务问题的方式之一。

“在资金不够充裕的条件下，乐视正在推动通过转让一些投资公司的股权来推动问题的解决。乐视移动已经逐步落实严格的财务风险控制体系，以平衡企业盈利与客户体验为导向，实现业务健康经营。”乐视移动回复称。

实际上，通过“债转股”的方式来缓解当前局面，对乐视控股而言并非首次。

今年2月和3月，乐视移动供应商信利电子、仁宝昆山等公司，先后通过出资成为战略投资者的方式，来表达对其所欠债务的“回应”。

不过，作为乐视控股非上市体系中的主要资产之一，乐视移动所面临的资金困境，也再度说明其资金面暂未好转的事实，未来将何去何从也难以断言。

“乐视（控股）未来的格局是上市体系和汽车体系。非上市体系大部分是初创类业务，属于培育期、孵化期，现在比较困难的是手机（业务）。”乐视移动回复称，“我们会根据业务本身的增长情况，以及监管的政策，以及股东价值的最大化来考量，这块业务是并入到现有的上市公司，还是进行自己的独立资本化，包括独立上市，都存在可能性。”

上市体系彻底切割

自今年5月下旬贾跃亭辞任总经理，到7月孙宏斌入局董事会任董事长 ，做为乐视控股上市体系的乐视网（300104.SZ），在与贾跃亭完成切割之后，其与非上市体系无论在业务格局还是资金层面皆呈现出不同局面，

在非上市体系筹划以股抵债的同时，8月17日，由孙宏斌组织召开的乐视网闭门会议，则进一步确定了未来乐视网的发展方向。

21世纪经济报道记者了解到，此次闭门会，乐视网确定了今后发展的重点战略，即从原来的七大子生态战略，转为将业务重心聚焦于超级电视的大屏生态与乐视影业为主的内容自制上。

梁军解释新的乐视控股上市体系中，乐视影业将不再是一家单纯的影视公司，而是将升级为以影视内容为主要媒介的IP运营公司。其将通过与花儿影视联合强化内容自制能力外，也将为超级电视业务定制一些适合家庭大屏用户的影视剧，以此来反哺上市公司。

同时，乐视视频业务也将转向以大屏为主。梁军表示， “未来的新乐视将是一家以家庭互联网娱乐为主的公司，而不是过去大家熟悉的买版权、卖广告的乐视网。”

“上市公司可以这样理解，以电视为核心，包括影业，包括自制，尽可能为我们电视业务的广告变现、会员变现来支撑，所有的生态系统还是有的，但这个生态系统的核心就是电视端，把这个端做得更细更好。”梁军说。