违反合同约定归还汽车合格证、私自更换抵押品 资管兑付违约引质疑 金鹰基金子公司遭投诉

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曹驰

以国企股东之名背书，多达六项风控措施，金鹰基金子公司仍遭遇兑付违约的窘境。

产品管理方深圳金鹰资产管理有限公司（以下简称“前海金鹰”）发布的“前海金鹰·宝马天津5S店专项资产管理计划”（以下简称“资管计划”）第3号2016年一季报显示，资管计划的2、3、4、5号未能按期兑付。按该计划此前备案的信息计算，合计金额超过1.7亿元。

在多次沟通未果的情况下，投资者在2016年2月和4月，两次向证监会和广东证监局投诉。在投诉信中，投资者对前海金鹰提出两大质疑，认为其未遵守合同与和尽调报告，把本应由前海金鹰保管的汽车合格证还给项目公司，在未通知投资人的前提下更换抵押品。由此，投资者认为，前海金鹰此举损害了投资者的利益，应负违约之责。

4月26日，有投资者向《中国经营报》记者反映，据他们得到的回复，“5月7日兑付的可能性也不大。”此前，北京宝日汽车销售有限公司（以下简称“北京宝日”）、天津龙宝行汽车销售服务有限公司（以下简称“天津龙宝行项目公司”）及实际控制人胡光晓在公告中承诺，上述已到期但未能归还兑付资金的资管计划份额，将在2016年5月7日前归还，并且还承诺对投资者进行补偿。

承诺落空

2014年年初，投资人张华（化名）收到一条关于“前海金鹰·宝马天津5S店专项资产管理计划”的手机促销信息。其中，越秀集团、宝马品牌等字样引起了他的注意。

前海金鹰2014年季报、年报显示，前海金鹰系金鹰基金管理有限公司的全资子公司，是越秀集团金融发展战略的组成部分。越秀集团是广州市最大的国有企业集团，拥有资产超过2000亿元。

在前海金鹰发布的资管计划季度和年度业绩报告中，关于越秀集团的表述也多次出现。不过，在前海金鹰出具的项目可行性研究报告、尽调报告以及资产管理合同等文件中并未找到关于越秀集团的描述。

心动之余，张华选择购买资管计划的第三期，金额为100万元人民币，2016年3月16日到期。

日前，张华被告知，他所购资管计划份额无法按期兑付。

根据前海金鹰发布的尽调报告，前海金鹰与天津龙宝行项目公司共同设立资管计划，资金专项用于项目公司宝马5S 店的建设资金（约8000万元）和补充宝马5S店的流动资金（约12000万元）。还款来源为天津宝马5S店及北京宝日其他4S点的销售收入。

备案信息显示，资管计划共分5期，合计金额为2亿元，初始参与投资人有100人。按照资管合同表述，投资者共分为A、B、C三类，对应的投资期限分别为1年、1.5年和2年。

报告提到了六项信用增级措施，包括项目公司股东以其持有的项目公司100%股权向前海金鹰提供股权质押担保、项目公司应按承诺所约定提供足值的汽车合格证交资产管理人或其指定人保管、项目实际控制人胡光晓为资产管理计划的到期足额退出提供不可撤 销个人无限连带责任保证，以及北京宝日汽车销售有限公司为资产管理计划的到期足额退出提供连 带责任保证担保等。

报告还对宝马的品牌价值、相关企业的盈利能力给予了高度评价。同时，对宝马5S店的销售前景进行了预测。

报告称，还款来源充足。项目宝马5S 店于2013 年底开始运营，预计2014 年销售收入为15.70亿元，2015 销售收入为21.28亿元，2016 年不低于28.69亿元；加之北京宝日其他宝马店的营业收入，还款来源完全可覆盖20000 万元+利息，风险可控。

然而，前海金鹰出具的资管计划第3号2016年一季报却显示，项目公司的实际情况与前海金鹰此前的预计相去甚远。截至2016年3月31日，共销售汽车2084辆，累计实现收入118540.46万元，利润2993.18万元。两年的时间，实际的销售收入仅约为12亿元。

在资管计划第3号2016年一季报中，前海金鹰对于2、3、4、5期产品的兑付违约情况说明指出，前海金鹰曾多次向项目公司及连带担保企业和个人发出《催收函》、《提请履行回购义务的函》和《提请履行担保责任的代偿函》等，发函对象包括项目公司、北京宝日汽车销售有限公司、香港豪骏汽车有限公司及胡光晓本人。项目公司及胡光晓也多次出具了《还款承诺函》。

根据上述公告中表述，除了收到项目公司应于2015年7月23日支付的资管计划第2号B类份额预期收益165万元，并按照项目公司实际控制人胡光晓的还款计划向相关投资者进行分配之外，前海金鹰从2015年10月31日至2016年3月16日期间的多个约定时点，均未收到胡光晓承诺的资管计划兑付资金。

眼看承诺归还日（2016年5月7日前）临近，投资者向记者表示，根据前海金鹰的回复，他们判断5月7日兑付的可能性也不大。

两大质疑

在苦苦等待和多次沟通未果的情况下，资管计划的投资者在2016年2月和4月，两次向证监会和广东证监局进行了投诉。

在投诉信中，投资者对于前海金鹰对于资管计划的管理措施提出了诸多质疑。其中，对于其不遵守合同和尽调报告，释放汽车合格证和更换抵押品的质疑尤为突出。

前海金鹰在其出具的可行性研究报告和尽调报告中，均提到资管计划资金的管理及后续监控方案。其中，一项重要的措施就是资金提前归集。并列举了具体归集时点、规模及保管合格证价值明细。

所谓资金提前归集，即项目公司将资金提前归集至资管计划专户，同时提供汽车合格证交资产管理人或其指定人保管。

报告中，项目公司承诺自 2014 年 4 月起，提供足值的汽车合格证交给前海金鹰或前海金鹰指定人保管。足值的汽车合格证金额=1.2 亿元人民币-项目公司已归集至前海金鹰指定账户的金额。

同时，报告中对未按期归集的情况明确了处罚措施。包括收取违约金，处置所保管的车辆及合格证、项目公司质押的股权和收益权等，以保证还款。

资管计划第3号2014年三季报显示，项目公司已经按照约定，逐月将资金提前归集至管理人指定账户。截止到2014年10月14日，项目公司已归集值约3416万元的汽车合格证至中信银行股份有限公司天津华支行银行监管，有值约4327万元的汽车合格证未归集到位，预计在2014年11月份可归集的汽车合格证。

而资管计划第3号2014年年报显示，项目公司已按照约定将2014年10月31日前需提前归集的资金按时足额归集，2014年11月份及2014年12月份需提前归集的资金未及时归集到位。截止到2014年12月31日，项目公司已归集的资金共计2648.28万元整。

年报称，截止到2014年12月31日，项目公司已归集价值约 3416万元的汽车合格证至中信银行股份有限公司天津华苑支行银行监管，尚有价值约5151万元的汽车合格证未归集到位。

由此可见，自2014年10月后，资管计划中重要的风控措施，资金和汽车合格证的归集开始出现问题。

与此同时，让投资者不解的一幕发生了。

2015年1月，前海金鹰公告称，鉴于现行汽车市场变化情况及宝马汽车销售价格调整情况，我司已同意项目公司天津龙宝行提出的释放汽车合格证申请，将银行协议保管的价值3415786.25元的汽车合格证释放给项目公司进行批量销售，从而提高项目公司库存车型周转。项目公司承诺在约定日期前将新进价值不低于34157986.25元的汽车合格证交由银行协议保管。

后续公告显示，项目公司已将批量处理汽车后的2000万元划付至前海金鹰指定账户。而前述公告中提到的“不低于34157986.25元的汽车合格证交由银行协议保管”的承诺，记者则未在前海金鹰网站公布的公告中找到确认归集的表述。

更让投资者不解的是，资管计划第3号2015年二季报显示，项目公司基于汽车销售及经营情况的考虑，已将润滑油抗磨剂替换汽车合格证质押给我司，与我司签署《质押合同》，于2015年2月26日、2015年5月7日分别将316桶、162桶润滑油抗磨剂移至我司指定仓库。

众多投资者认为，前海金鹰的上述处理措施违反了此前的约定，更换抵押品的做法也未提前通知投资人。由此，投资者认为，前海金鹰此举损害了投资者的利益，应负违约之责。

对于投资者的质疑，前海金鹰相关人士告诉记者：“以上情况并不属实”。他解释称，润滑油抗磨剂是资产管理计划管理人为保障投资者权益而额外要求融资方增加的质押品，其本身与合格证不存在互相替代关系。公司从未因增加润滑油抗磨剂而放弃要求融资方补充合格证的主张。

此外，投资者还质疑资管计划资金被违规挪用。

投诉信中称，前海金鹰官网资管项目季报披露显示，项目公司经营一直处于盈利。资管计划资金1.2亿元投向项目公司的流动资金，该流动资金主要用于汽车的进货。在此状况下，资管计划资金在项目公司中应该为宝马汽车的存货或是货币资金。但项目公司天津龙宝行在资管计划部分到期需要兑付收益时，竟然连100多万元的到期利息都无法偿付的地步，融资方目前既无资金又无汽车存货。

另据投资者称，前海金鹰多次向投资人反馈，资管计划投资者的资金偿付寄希望项目公司实际控制人胡光晓于2013年抵押给新华信托项目的佛山一块500亩土地的转让。鉴于目前胡光晓已欠新华信托共2个信托计划项目计10亿多元逾期未还，如果佛山土地转让价款超过应归还新华信托2个项目资金，在归还新华信托项目款后，剩余资金方可能用于归还资管计划。

投资者据此认为，其购买的资管计划虽然是用于天津宝马5S店的经营，但目前已经与宝马5S店没有了任何关联，当初的投资到底去哪儿了？

不过，前海金鹰相关人士称，以上情况不属实。“本公司和新华信托不存在关联关系，产品不存在关联和相互影响的情况。”

另有投资者质疑，前海金鹰网站中2015年7月31日前的公告内容均是其采取技术手段补充而来，投资者在2016年2月前均无法看到2015年7月30日前的公告内容。

按照前海金鹰网站公布的说明，资管计划的客户用购买时的身份证号及密码可登录查看相关公告，但投资者张华在日前登录时却出现无法登录的情况，经多次电话沟通后，问题依旧没有解决。