大智慧阿思达克通讯社12月4日讯,周四,兴业证券首席策略分析师张忆东在兴业证券2015年年度策略会上称,明年地方债务改革、“资本输出”战略、国企改革和金融改革四大改革将促A股市场大涨,不过也将伴随着波动和分化。
张忆东称,明年A股市场行情特征可以概括为大涨、大波动、大分化。具体来看,行情特征一:大涨,在改革的旗帜下聚集做多的力量。改革一即地方债务改革,将成为银行股估值修复的重要逻辑;改革二即“资本输出”战略,将提升部分周期股的估值;改革三即国企改革,有助于A股估值的系统性提升;改革四即金融改革,助力降低全社会融资成本。
张忆东介绍称,明年A股行情特征二:大波动,杠杆化交易、房地产发展、美联储货币政策、注册制或是诱因。首先,伴随杠杆交易的提升,A股市场的波动性将加大。其次,房地产依然会是一个扰动因素,可能是房地产投资数据超预期的降速,或者是三四线城市的楼市泡沫,也可能是那些依赖土地财政的地方暴露的风险。第三,海外市场的风险,特别是美国货币政策的变动可能产生阶段性影响。第四,股市政策特别是注册制,或引发2015年行情阶段性波动,问题不大。
同时,他也指出,行情特征三则是大分化,新机会、新逻辑、新变化将更加突出。首先,新机会、新逻辑、新故事将更加突出。近年A股市场优化资源配置的功能凸显,发挥着“投票器”的作用,鼓励改革、鼓励创新、鼓励效率提升。其次,从基本面看分化,中下游行业继续受益低成本,寻找新逻辑。第三,具有新变化的制造业公司,特别是供求关系得到改善的公司的表现会更突出。第四,金融上市公司中,券商、保险净利润将继续大幅增长。
发稿:李雪/古美仪 审校:陈金艳/李书成
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