网易财经5月23日讯 在停牌三个月后，巨龙管业总算揭开了重组的神秘面纱，令投资者惊讶无比的是，巨龙管业将花30亿元“天价”将一游戏公司艾格拉斯揽入。
跨界收购 8家股东突击入股
5月22日晚，巨龙管业宣布30亿元收购艾格拉斯100%股权，以发行股份和支付现金相结合的方式进行。
根据重组预案，巨龙管业将向实际控制人吕仁高及其关联方企业发行4760万股募集约6.07亿元的配套资金，其中约5.77亿元用来向艾格拉斯的股东支付现金对价，剩余24.23亿元则以发行股份的方式支付。增发的股票单价皆为12.75元/股。
公开信息显示，艾格拉斯主要开发移动游戏，是国内一流的 MMORPG 重度移动终端游戏开发商。2012年和2013年净利润分别为675.68 万元和13923.56 万元，2014至2016年的盈利预测分别为1.6亿元、3.3亿元和4.3亿元。
网易财经注意到，艾格拉斯有着17位股东的庞大阵容，其中北京中源兴融等8家股东企业于停牌期突击入股，据预案发布不到一个月，且所持股份均由艾格拉斯的第一大股东日照义聚和第二大股东日照银杏树转让而来。
溢价近26倍
艾格拉斯的数据显示，截至2013 年 12 月 31 日母公司报表所有者权益 11758.05 万元,100%股权预估价为30亿元，溢价25.51倍。
对于较高的溢价，巨龙管业在预案中解释：游戏公司属于轻资产公司，主要的盈利体现在投入上线的游戏产品的收益回报，故采用收益法评估。
“这个溢价倍数相比去年发生的几场收购的平均水平要高，但在火热的手游行业这也不离谱，关键在于标的公司能否实现相应的高收益”，某位文化行业分析师告诉网易财经。
预案显示，在报告期内，艾格拉斯的收入主要来源于核心游戏产品《英雄战魂》，2013 年度其收入占总比高达 99.85%。这意味着，这款游戏的生命周期和客户消费水平将直接影响到艾格拉斯将来的盈利情况。
“做得好的游戏粘性很大，不好的则淘汰、更新得很快，因此要保证继续盈利的唯一办法就是在维护原有游戏产品的基础上，尽早推出新的拳头产品”，上述分析师表示。
据预案显示，艾格拉斯将在2014年7月推出新的核心产品《格斗刀魂》，该游戏目前正处于测试阶段。
巨龙股东掏6亿元维持控股
或许正是主业的萎缩，。让一直从事混凝土输水管道的研发、生产和销售业务的巨龙管业大胆跨界陌生的游戏行业 。
据网易财经查询其财务数据， 2011年至2013年的营业收入分别为3.45亿元、3.08亿元和5.05亿元，净利润则为5071.23万元、2398.39万元和2945.02万元，由此可见，其利润率水平逐年下降，从2011年的14.7%到2013年仅5.8%。
值得关注的是，在这次收购中，巨龙管业的实际控制人吕仁高及其关联方企业将拿出6.07亿元的配套资金。分析师告诉网易财经，这是实际控制人要通过认购股份提升即将被稀释的股权比例，以继续维持控股地位。
从目前情况看，吕仁高家族及其控制企业合计占巨龙管业的股权比例为50.17%，重组后为30.23%，上市公司实际控制人并不会发生改变。
但是，若未向吕仁高家族及其控制企业发行股份募资的话，重组后其持股比例将被稀释到16.98%，与此同时，艾格拉斯的股东日照义聚和日照众聚结为的一致行动人将上位实际控制人，两家公司合计持股21.3%。
巨龙管业已经发布了将于今日复牌的公告，业内人士预计其股价会在重组利好助力下迎来一轮大涨，截至发稿之时，其停盘报收价为14.07元/股。（网易财经 张艳）
本文来源：网易财经
作者：张艳
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