公司未来业绩增长潜力强劲：1）贵州省内11年炸药供给缺口4万吨，且需求逐年增长，公司工业炸药产能未来两年增幅38%；2）工程爆破业务10年、11年、12年H1同比增长391%、167%、78%，进入快速成长期，充分受益于贵州大发展；3）通过收购及工程爆破业务开拓进入内蒙、河南、西藏市场，外延扩张提速。预计公司12-14年EPS分别为1.07元（-0.06）、1.40元（-0.08）、1.71元（-0.05），对应PE22倍、17倍、14倍，给予13年20倍估值，未来12个月目标价28元，维持“推荐”评级。
我们预计2012-2014 年公司基本每股收益分别为1.09、1.36、1.37 元，目前股价对应市盈率分别为18.11、14.54、14.34 倍，具有一定癿估值优势，同时考虑到公司募投产能癿释放以及未来癿可持续增长模式，维持“增持”评级。
目前公司31.49元股价对应2012-2014年PE分别为22.19、17.01和12.93倍。公司股权激励计划含2012-2015年32.7%复合增速保障，成长性较明确，维持目标价41.52元（对应2012年29倍PE），维持“买入”评级。
公司结算资源丰富，业绩增长确定性强。预计12-13年EPS1.02、1.38元，RNAV12.66元。维持增持评级及目标价12元。
煤机行业景气度下滑，预计公司2012年的业绩增长尚能维持较高水平，下调2013和2014年公司的EPS0.02和0.07元，则2012-2014年EPS分别为1.06、1.24、1.42元。给予2012年12倍PE，对应目标价为12.72元。2012年10月16日公司收盘价10.56元，下调评级至"增持-A"。
我们分析认为，随着公司投拍剧的逐渐上量，公司将取得高于行业的业绩增速，预计2012-2014EPS 为0.57 元、0.75 元和0.98 元（同比增速分别为42%、33%和30%），考虑到公司的增速和可比公司的估值水平，给予公司2013 年25 倍的估值水平，目标价18.75 元，首次给予公司“增持”评级。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
