网易财经12月27日讯 中央农村工作会议将于12月27日召开，农业部日前发布《农业科技“十二五”规划》称，将调整技术路径，把创新目标从提高土地产出率为主导，转向提高土地产出率、劳动产出率和资源利用率并重，把技术创新方向从以生物技术为主体，转向生物技术与机械化技术相结合，以提高我国农业产业发展水平。
另据了解，中央一号文件已经锁定农业科技。这是新世纪以来中央关注“三农”的第九个“一号文件”，也是新中国成立63年来中央文件首次对农业科技进行全面部署。
在中央农村工作会议召开之际，网易财经就各大券商对农业板块2012年的投资策略做了梳理，将该板块未来的投资机会与潜在风险汇总如下：
预计2012年我国CPI将在1季度末，回落到4%的政策容忍线；7月后，在各项政策放松预期下，或有缓慢上行可能。农林牧渔行业整体走势将继续与CPI呈正相关走势。因此,价格弹性向下影响下，难有整体上涨机会，给予“持有”评级。但受消费升级提振的海产养殖子板块、受政策大力扶持的种业子板块、景气有望继续走强的饲料加工子板块有望在相对低迷的经济环境中保持稳步增长的盈利能力。
重点推荐公司：獐子岛、圣农发展、隆平高科、登海种业、大北农。
本轮受农业部春季种子抽查结果影响，种业板块近期出现跳水行情。我们认为这为投资者二次介入种业板块提供了良好机会，主要理由如下：(1)产品质量不合格主要由上年制种条件恶劣以及上市公司对经销商管控力度有待加强所致，与品种本身的出厂质量没有关系，伴随上市公司对种子质量控制环节重视程度与投入的不断加大，未来出现问题种子的风险已经大幅下降。(2)中央农村经济工作会议，种业专项规划和一号文件等政策利好预期在近期有望逐步兑现，种业作为农业增产农民增收的核心要素之一，必将被反复强调。(3)从四季度的销售状况来看，种业公司业绩良好，股价下跌后上市公司估值再次进入极具吸引力区间。
农业股票池：由于迄今为止我们仅于油脂与种业板块实现完整覆盖，因此进入本期推荐组合的个股尚不能全面反映上述中长线布局与选股思路，我们将会逐步完善。进入本期推荐组合的个股主要包括：A 股市场-隆平高科、荃银高科、登海种业、敦煌种业、万向德农、獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业、西王食品与新希望。港股市场-中国玉米油、中国粮油控股。
2012年一季度，除了预计一号文件将继续涉及农业之外，与去年的不同主要体现在种子行业的增长（更快更明确）和农业整个板块估值水平（并非像2010年底那般高企），我们认为，未来一季度农业股跑赢大盘仍是大概率事件。
种子行业仍是我们最看好的子行业。宏观大层面：未来经济增速下滑的背景下，受宏观经济波动影响最小；行业中层面：行业处于变革期，后续细化的扶持政策会陆续出台；公司微层面：龙头企业其产品的制种和销售表现均较为良好，业绩增长明确，明年一季度的同比增速也会较为靓丽。推荐登海种业和隆平高科。
种子：“后猪周期”策略首选，政策推动行业整合，以并购为主要形式的行业整合将成为种子行业发展的主基调；饲料：2012年猪饲料行业高景气或将贯穿全年；水产：旺季海参价格创新高，修正投资者先前的悲观预期；破发：即将发行或者即将解禁的“破发”公司蕴含投资机会。
重点推荐
种子：敦煌种业、隆平高科、登海种业；饲料：大北农、新希望、海大集团；水产：东方海洋、好当家、獐子岛；破发：敦煌种业、农产品。
展望2011 年4 季度—2012 年1季度，种子、水产养殖盈利持续提升，饲料行业盈利处于顶点，畜禽养殖行业盈利环比回落有限(2011 年前三季度，以上四个子行业合计贡献农业板块净利的76%)，然而2012 年2 季度后缺乏足够支撑板块高增长的因素，预计2011 年农业板块净利增速在30-35%区间，2012 年将回落至25%左右。
维持行业推荐评级。基于对农业2011 年-2012 年1 季度业绩乐观、板块估值处于历史均值水平、农业板块持续的热点和政策扶持，我们维持农业板块推荐评级。按照经营模式变革和业绩成长两条主线选股：(1)模式变革企业——选择产业链两端(上游技术、下游深加工及渠道服务)以及产业链中段积极做大规模并延伸产业链的行业及公司；(2)业绩成长较确定的企业。其中重点推荐种子、农资流通、水产养殖行业。
风险提示：农业板块面临物价回落导致板块投资热情消退、板块业绩回落、公司业绩低于预期、板块估值过高、食品安全等风险。
研报称，2012年农产品价格在调整后仍会保持平稳上涨，结合农产品的价格走势，从影响农业走势最大的四大子行业(该四大子行业流通市值占比整个农业板块流通市值54%)来看，种植业将量价齐升或量升价稳；饲料行业将量升价稳；水产养殖将量升价稳；畜禽养殖将量升价跌，不过价格下降幅度有限。可见，相对于明年企业整体盈利下滑的大形势，农业企业相对较好。
东北证券研报指出，2012年应该关注的农业上市公司是那些具有“硬资源、软实力”。所谓“硬资源”，就是拥有养殖海域或种植土地等资源，在农副产品价格上涨过程中将刺激业绩增长；所谓“软实力”，就是具有终端品牌、科研实力和优秀管理层等，在行业集中度不断提升过程中能占得先机。
重点推荐公司:壹桥苗业、獐子岛、圣农发展、登海种业、西王食品。
从现在到年底，我们对市场偏乐观些，看好政策及业绩驱动下的农业行业跨年度行情。当前的关注点仍然在成长性公司，选择在12 年中业绩增长比较确定，估值相对便宜的行业和标的。
我们想强调的是 11 年行业多磨，但相关上市公司11 年业绩是确定性增长。考虑12 年量增驱动业绩增长，相关公司估值20 多倍，不贵。从价格方面看，11 年上半年受淡季需求弱及核辐射阴影，价格快速回落，影响全年均价；下半年若排除油污心理影响价格反弹将超预期。对于12 年，我们认为随着这些事件褪去，价格中枢要好于11 年。所以对于明年的业绩兑现性，我们不担心。
圣农是我们一直重点推荐的标的之一。行业有周期，但拉长产业链有助于减少行业波动，平滑周期。中长期，公司仍然是值得重点跟踪和推荐的品种。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
