鸿路钢构
证券代码：002541
发行价格：41.00元/股，对应市盈率68.75倍
发行数量：3400万股
网上发行：2720万股
公司定位于专业的钢结构制造商，主营业务为钢结构及相关围护产品的制造和销售，以钢结构生产制造为主、工程承包业务为辅。公司通过不断的技术创新与工艺提升，形成了以设备钢结构、建筑重钢结构、桥梁钢结构、空间钢结构等中高端产品为主，产品丰富、应用领域广的相互协调发展的经营格局，是我国钢结构行业中能生产制造加工不同规格型号、精度要求高、难度要求大、工期要求紧的钢结构件的大型专业生产企业。公司已取得钢结构制造企业特级资质证书、钢结构工程专业承包一级资质证书、对外承包工程经营资格证书、特种设备制造许可证、特种设备安装改造维修许可证等。
券商估值
安信证券：40-50元
公司是国内生产规模最大的钢结构制造企业之一。拥有安徽合肥、湖北武汉、江西南昌三大生产基地，具备了较强大的生产能力。聚焦中高端钢结构产品，建筑和设备钢结构并重。公司主营业务为钢结构及相关围护产品的制造和销售。2010-2012年EPS分别为1.13、1.77和2.54元。考虑到公司未来业绩的成长速度，询价区间建议为2010年30-35倍PE，对应价格为34-40元。
国泰君安：39.4-43.5元
与传统钢结构公司业务不同，公司钢结构主营产品涵盖设备钢结构、桥梁钢结构和建筑钢结构三大领域，成为国内钢结构产品类别最为齐全的新型生产企业，打造钢结构产品“超市”。2010年上半年，公司设备钢结构、桥梁钢结构、建筑钢结构收入占比分别为24%、10%、53%。钢结构制造模式带来公司低毛利率、高净利润率、、低费用率、高应收账款周转率和收款质量较好的财务特点。预测公司2010~2012年每股收益为1.17元、1.67元、2.26元，合理市盈率为28-31倍，对应的股价为32.8~36.3元，首日预计涨幅20%，对应股价39.4~43.5元。
国都证券：29.8-37.25元
目前公司的主要产品是以设备钢结构、建筑重钢结构、建筑轻钢结构为主的钢结构系列产品和钢结构围护系列产品。公司的主营产品涵盖设备钢结构、桥梁钢结构和建筑钢结构三大领域，最大程度的实现了范围经济和规模效应。预计公司2010-12年每股收益分别为0.97、1.49、2.13元，合理股价为29.8-37.25元。
申银万国：35-50元
钢结构制造商主要负责钢结构产品生产，即根据客户的个性化需求制造不同类型的钢结构产品，同时可提供配套的安装服务，企业利润主要来源于产品制造，只有小部分来自于安装利润。IPO新增产能，再续辉煌：公司目前钢结构产能主要集中在中部地区，安徽本部大约40万吨，武汉25万吨左右，江西南昌3-5万吨。募投项目在安徽新增13.6万吨产能，超募资金将继续在西安、重庆等地新增产能。预计公司10、11、12年全面摊薄EPS为1.1元、1.6元、2元，建议申购价格区间为34元(较估值中枢折价20%)~43元，相当于11年21倍-26倍PE。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
