新都化工
证券代码：002539
发行价格：33.88元/股，对应市盈率76.13倍
发行数量：4200万股
网上发行：3360万股
公司以生产和销售多系列、多品种复合肥及围绕复合肥产业链深度开发为主营业务，主要产品涵盖6大系列70多个品种的复合肥产品以及复合肥产业链环节产品氯化铵、纯碱和工业盐。公司引进国外先进企业管理模式，建立了完整的质量管理体系，先后通过ISO9001―2000版质量管理体系和产品质量认证，各项指标均达到国家标准，部分指标高于国家标准，属国内领先水平。公司“桂湖”牌复合肥获得四川省名牌产品、四川省著名商标、四川省无公害农产品施用肥料等殊荣。公司产品遍布全国，产业链已涉足复合肥、联碱、盐业等领域，是中国复肥行业唯一全线产品供应商。
兴业证券：29-32.8元
新都化工是具备完整产业链的复合肥龙头之一。公司拥有复合肥产能153万吨/年，居全国第五，具备盐—氯化铵—氯基复合肥的完整产业链。复合肥需求平稳增长，硝基复合肥是重要发展方向。复合肥走向集中，优势企业持续壮大。目前我国复合肥企业约有5000家，市场分散(CR10=20%)，伴随复合肥行业整合，大批小型企业的落后产能将被淘汰，拥有上游资源、品牌等优势的大型企业将持续壮大。预计新都化工2010-2012年全面摊薄的EPS分别为0.99、1.26、1.78元，对应合理价值区间为29.0-32.8元。
国元证券：33.63-39.24元
公司从上游资源着手，不断完善复合肥产业链，打造低成本竞争优势；目前已经形成了从盐—氯化铵—氯基复合肥的完整产业链，将进一步延伸硝酸—硝酸铵料浆—硝基复合肥以及盐—纯碱—硝钠及亚硝钠两条产业链。预计公司2010-2012年每股收益分别为0.64、1.12、1.37元，合理估值区间33.63-39.24元。
申银万国：22.8-28.5元
公司主要从事复合肥的生产与销售，主要产品涵盖6大系列70多个品种的复肥产品以及纯碱、氯化铵和盐等。09年各类复合肥产能达153万吨，居行业第五。纯碱、氯化铵、盐产能分别为35、39和80万吨。公司的竞争优势主要在于氯基复合肥完整的产业链，从盐—氯化铵—氯基复合肥纵向一体化的生产布局和经营以及领先的硝基复合肥的生产技术。预计公司10、11、12年完全摊薄EPS为0.84元、1.14元和1.47元，给予公司11年20-25倍PE，即公司合理价值区间是22.80-28.5元，考虑到15%的申购收益，建议询价区间为19.38-24.23元。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
