亚太科技
证券代码：002540
发行价格：40.00元/股，对应市盈率67.80倍
发行数量：4000万股
网上发行：3207万股
公司一贯致力服务于汽车行业，主营精密铝管、专用型材和高精度棒材等汽车铝挤压材及其他工业铝挤压材的研发、生产和销售。公司是国内汽车铝挤压材，特别是汽车热交换系统零部件原材料的主要供应商，并成功开发暖通行业制冷空调用管材和汽车ABS/TCS/ESP 安全件挤压型材。公司已通过多家汽车零部件供应商认证，特别在制动系统用铝型材产品方面，公司亦成为德国博世、德国大陆集团、美国德尔福等全球顶级汽车零部件供应商的合格供应商。公司产品具有“多品种、多牌号、多规格”的特点，可以满足不同客户多种需求。
券商估值
申银万国：31-37元
中国汽车轻量化发展为铝型材需求高速增长提供了契机，按照国内汽车单耗铝型材由2010年的8公斤/辆提升至2015年的10公斤/辆来测算，2015年中国汽车用铝型材将达30万吨，2010－2015年的平均增速高达18－20%。作为汽车用铝型材供应商龙头，公司将充分享受行业成长所带来的利润增长。预计公司10、11、12年发行后完全摊薄EPS为0.81元、1.24元和2.07元，建议询价区间为27.8～33.4元。
海通证券：35.4-41.3元
亚太科技是国内汽车铝挤压材，特别是汽车热交换系统零部件原材料主要供应商，具有规模大、产品种类齐全等竞争优势。公司是最早进入汽车铝挤压材行业的国内企业，已经通过包括德国大陆集团、德国博世、美国德尔福、日本法雷奥、浙江三花等在内的国内及国际共58家企业的“客户认证”。这反映了客户对公司产品质量的认可，并且反映了公司的产品市场份额。预计公司2010-2012年每股收益分别为0.85、1.18和2.01元。公司股票合理估值区间为35.40-41.30元。给予合理价值15-20%的折价后，建议申购价格区间为28.32-35.11元。
渤海证券：37.5-42.8元
国内汽车铝挤压材行业起步较晚，现有技术与国际先进水平尚有差距，但随着中国汽车行业的快速发展、汽车零部件商全球采购进程加快以及中国汽车“铝化”程度提高，中国汽车铝挤压材市场将保持高速增长的发展态势。预计2010-2012年公司的营业收入分别为10.54亿元、13.18亿元和18.45亿元；归属于母公司的净利润分别为1.35亿元、1.71亿元和2.69亿元，按照发行后总股本计算，对应的EPS分别为0.84元、1.07元、1.68元。
安信证券：43.3-45.3元
亚太科技是国内汽车用铝挤压产品的专业生产商，主要从事汽车用精密铝管、专用型材和高精度棒材的研发、生产和销售，应用于汽车热交换系统和底盘系统、悬挂系统、制动系统等。公司客户包括德国博世、日本电装、美国德尔福、德国大陆集团等全球前十大全球汽车零部件生产企业。加上所在地无锡位于汽车零部件产业比较齐全的长三角地区，区位优势明显。预测公司上市首日定价区间为43.3～45.3元，相当于2011年43x～45x的动态市盈率。
光大证券：40元
公司发起人为亚太铝业全体股东，实际控制人为周福海。发行前，公司总股本1.2亿股；此次拟公开发行4000万股。公司主营铝挤压材生产，下游客户主要为汽车零部件生产商。公司的生产成本主要包括铝锭、折旧、能耗及人工成本。其中外购铝锭为主要的生产成本。扣除铝锭后，匡算，公司生产铝挤压材的平均成本为0.5万元/吨。预计公司2010年-2012年EPS分别为0.84元、1.14元和1.73元，复合增长率达到43.5%。鉴于公司未来产品结构升级带来加工费上涨，在行业内拥有一定的技术壁垒，给予公司2011年EPS35倍市盈率，目标价格40元。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
