今年最后两月是70万亿重新配置行情（二）

【左安龙】：刚才罗建辉在做主题演讲的时候，已经把大盘的行情做了一个概括，下面我先请两位，先从姜雪芹开始，从你行业研究角度出发，接下来的两个月，汽车行业怎么样？大盘又怎么样？然后对这两个月的汽车行业将会怎么样。欢迎。

【姜雪芹】：首先感谢今天有机会跟大家交流汽车行业最近两个月甚至包括明年我们的看法。对于汽车的行业，我们先看一下估值，汽车板块从今年7月份涨到10月份，反弹的行情还是非常突出的。但是在整个10月份到11月份，板块出现了回调。截止到上周五的话，整个汽车版本2010年在10到12倍之间，从估值的情况来看，已经具有相对安全的边际。如果跟它历史上平均水平比的话，估值也是低于历史平均水平的。我们再来看一下行业的基本面。今天来的都是上海市的股民，包括上海市购车每个月的投放额度非常高，但是拍牌的价值一直在持续上涨，说明汽车的需求是非常火的。如果大家关注数据的话，也可以看到，从8月份汽车的数据都是环比上升的。看10月份和9月份比的话，10月份的工作日是比9月份少的，但是销售数据是持平的，11月份的数据仍然非常好，为什么汽车板块不涨了呢，原因是大家担心09年政府出台的刺激汽车消费的政策在今年年底截至，消费者可能会提前购买汽车，所以数据越好，汽车板越不涨。既使今年年底汽车消费政策推出，我们的判断是不会特别影响明年汽车的需求，所以我们判断明年的汽车需求在罗经理讲的，明年的经济逐步回升的情况下，汽车也是逐步回升的。今年从同比增速看的话是前低后高，我们并不悲观的。所以我们判断如果稳健的投资者，如果买入汽车股的话，不一定说买进去就能涨，但是相信后面的话，比方说在明年一季度或者是二季度汽车股还是会有比较好的表现。汽车股的话，我们认为在明年一季度如果看市场年报包括看季报行情的时候，还是会出现比较好的行情。

对于大盘指数的看法，因为我们做行业研究的，对大盘指数这一块，不一定能讲特别多，我就简单讲一下申万策略的观点。

【左安龙】：我首先问你一个问题，美国通用汽车IPU重上华尔街，美国总统奥巴马也发表讲话，上海汽车也买了5亿元，相当于占了1%的股份，你看到这条消息，包含了什么样的丰富内涵？

【姜雪芹】：首先第一点，美国通用从破产重新回到美国的资本市场，说明美国的汽车市场从底部在逐渐复苏。第二点的话，18号通用上市开盘之后，盘中大概涨了9%，最后收盘是3.6，上市之后，股价是上涨的，包括投资者对美国汽车市场的复苏还是比较认可的。结合上海汽车持股美国通用的话，第一点这是第一次国内的汽车集团能够持有国外汽车巨头的股票，我们觉得中国的汽车产业正在逐渐崛起，说明上海汽车的实力。第二点的话，现在持有上海通用49%的股票，本身上海汽车和通用各50%，但是现在上海汽车增持了1%，也就是说双方之间形成了交叉持股，未来上汽集团和美国通用这边会共进退，都会出现协同的作用，从这点来看的话，说明中国汽车产业包括技术、产品、规模、实力是在逐步强大了，也证明了中国汽车产业未来发展的前景。

【左安龙】：我现在从另外一个角度来问，从通用重新起死回生登上华尔街，我感到有这么两个问题引起关注，为什么奥巴马出来支持它，通用为什么会受到政府支持，再次起死回生，要解决什么问题？解决美国两大问题，一个是失业，第二个是经济复苏问题，从通用上市表明美国重返制造业？

【姜雪芹】：左老师这个话是非常正确的，对制造业这一块来说，美国是非常支持的。

【左安龙】：请各位注意，制造业已经被美国人认为是夕阳产业，他要发展金融，发展服务业，而且不断的告诫全世界，你们都要发展服务业，最后他为了自己救自己的时候，又重新回到制造业，现在我们不断在讲，中国人接下来新科技，新材料，新产业，结构转型，行业转型，要按我说，这是在炒概念，人家美国人那么发达，最后重新回到传统制造业，所以你们不要以为老是科技股的行情，炒一把可以了，从这个角度来看，蓝筹也有行情，我只是想说明这个问题，这是一个观点。但是又迎来第二个观点。由于美国人重新回归制造业，会不会迎来世界性的在这个行业上的一个剧烈的竞争，美国人本来不行了，本来是已经被德国人占领了，被日本人占领了，中国人也起来了，这么一来，他重新崛起，在这个行业是不是重新购并、瓜分市场的态势？

【姜雪芹】：未来整个全球汽车产业的整合竞争肯定是必然的趋势。我们认为的话，因为中国是属于新兴市场，汽车产业在中国还是属于一个成长性的产业。从汽车的保有率来看还是非常低的。刚才左老师说，未来产业会进行重新的竞争整合，可能未来的关注点，包括汽车需求的增长点，仍然在新兴市场，包括中国、巴西、印度，所以我们觉得美国的汽车产业，政府现在是支持，希望它崛起，可能它的重点也是在新兴市场，所以新兴市场可能是未来不仅是美国通用，包括日本、中国各个企业来争夺的市场。

【左安龙】：来抢饭吃的人越来越多了，既看到汽车行业好的一面，但是因为它恢复，这里的斗争会非常惨烈，不是那么简单的。要把它做到非常大家讲道理，不是一件很容易的事情。再问一个问题，从高科技的角度，新能源汽车的前景怎么样？

【姜雪芹】：汽车产业包括政府的“十二五”规划里面，非常明确提出，到2015年电动汽车的保有量达到100万辆，从这一点来看，“十二五”期间成长率也是非常高的，电动汽车在中国未来的空间是非常大的。所以我觉得关于新能源汽车的概念，一直会有持续的行情。