光大银行等四新股18日上市定位分析（二）

2010-08-17 15:49:28　来源: 网易财经举报

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股票代码：002461

发行价格：5.80 元

发行情况：此次发行总数为7000 万股，网上发行5600 万股，发行市盈率44.62 倍。

公司简介广州珠江啤酒股份有限公司主营业务为啤酒的生产和销售，是全国知名啤酒生产企业，也是华南地区啤酒行业的龙头，纯生啤酒一直占据领导地位，竞争优势十分明显。

募资项目:本次拟向社会公众公开发行不超过7,000万股，发行所募集资金将全部用于建设湖南珠啤年产20万千升啤酒工程项目和广西珠啤年产20万千升啤酒工程项目。项目实施后可以扩大公司的生产与经营规模，进一步优化产品结构，提高公司核心竞争力，促进公司持续发展。同时，通过本次发行上市建立了直接融资渠道，可以改变主要依靠间接融资渠道的局面，优化财务结构。

机构定价预测

东北证券 5.44 元-6.29元

预计公司 2010-2012 年每股收益分别为0.17 元、0.20 元和0.24元，考虑公司业绩走出低谷、融资后影响力和扩张都会增强，我们认为公司2010 年市盈率在32-37 倍左右比较合理，对应合理价位为5.44 元-6.29 元。

齐鲁证券 6.4 元-8.6元

给予公司 2010 年40 倍PE 作为估值下限，结合啤酒行业市场占有率对应市值估值法，公司的合理价值区间为6.4 元-8.6 元。

兴业证券 4.2-4.9 元

综合考虑珠啤的主要区位特征、战略取向和A 股消费品股票稀缺性，给珠啤30~35 倍的静态PE,合理价格区间为4.2~4.9 元

大同证券 4.27-6.11元

综合来看，我们认为公司2010 年的每股价值区间为4.27-6.11 元之间。公司的发行价为5.80 元/股，位于价值区间内，乐观情形下仍有一定的提升空间，建议投资者积极关注。

渤海证券 7.5-8元

公司上市之后在二级市场的合理估值应该在30-35 倍（分别对应11 年和10 年eps），预计公司上市后的价格区间应在5.6-6 元之间。发行报价应在4.81-5.2 元之间比较合理。上市首日价格预计7.5-8 元。

光大证券 4.75-5.70元

我们认为珠江啤酒的合理价值区间应为摊薄后2011 年25-30 倍的市盈率水平，预计公司二级市场的合理价格为4.75-5.70 元，建议一级市场的询价区间为4.28-5.13元。

嘉事堂上市定位分析

股票代码：002462

发行价格：12.00元

发行情况：此次发行总数为4000 万股，网上发行3200 万股，发行市盈率50.00 倍。

公司简介：嘉事堂药业股份有限公司从事医药批发、连锁零售业务，2005 年公司开始经营与医药批发、零售相关的医药物流业务，在满足公司自身医药批发、零售需求的基础上，开展第三方医药物流配送业务。

募资项目：公司本次募集资金将主要用于医药物流二期建设、连锁药店扩展和医药批发业务扩展3个项目，项目总投资4.12亿元，其中使用募集资金投资2.09亿元。募投项目的实施将快速提升公司医药物流的服务能力和质量、增加公司连锁药店数量并扩展覆盖范围，增强公司医药批发业务的竞争力，提升公司品牌知名度及影响力，促进公司业绩快速增长。

机构定价预测

兴业证券 9.30‐12.40元

我们预测公司2010‐2010 年的EPS 分别为： 0.31, 0.36 和0.42元。按2010 年给予30‐40 倍PE，则估值范围在9.30‐12.40 元。

中信建投 10.64-11.97元

考虑到A 股市场医药商业公司的平均估值水平和新股溢价，我们认为上市后的合理价格区间为10.64-11.97 元，对应2010 年40-45 倍PE。

广发证券 12.0-13.5元

我们预计公司2010-2012 年实现摊薄后EPS 分别为0.30 元、0.36元、0.45 元。考虑到公司日益扩大的医药批发市场份额，不断增加的医药零售连锁店规模和医药物流业务新增的60 亿元配送能力，我们给予公司2010 年40-45 倍的合理PE，对应股价为12.0-13.5 元。

光大证券 12-13.5元

我们按照公司2010 年业绩35-37 倍的市盈率估价，嘉事堂的询价区间在每股10.5-11 元之间。预计上市合理价格12-13.5 元

国元证券 15-17 元

我们预测公司10-12 年EPS 分别为0.27、0.38、0.50 元，公司合理定价在15-17 元之间。

民族证券 10.92-11.7 元