国星光电明日上市定位分析
证券代码：002449
一、公司基本面分析
公司主要从事LED器件及其组件的研发、生产与销售，产品广泛应用于消费类电子产品、家电产品、计算机、通信、平板显示及亮化工程领域。
二、上市首日定位预测
华福证券：根据公司公告，国星光电09年基本每股收益为0.72元，预计公司2010每股收益为0.86元。电子元器件制造业上市公司2010年预测市盈率39.55倍。考虑到公司较好的成长性，我们认为公司合理估值区间为26.89-29.73元，离发行价有-3.96%-6.18%的空间。
湘财证券：我们给予公司2009年摊薄后EPS0.516元40-45倍市盈率计算，公司上市后合理价格区间为20.64-23.22元。
各券商机构定价预测：
预测机构 单位:元
长江证券 23.9-28.4
国泰君安 30.3-36.0
宏源证券 25.0-28.4
民族证券 33.0-37.0
招商证券 20.8-24.3
浙商证券 24.5-28.0
三、公司竞争优势分析
公司二十多年来还一直为日本三洋电波工业株式会社提供调谐器和LIB(锂电池)电源管理器的来料加工。公司目前为中国大陆前三大LED封装企业之一。公司从2010年开始成为IBM合格供应商；2010年1月中标中国移动营业厅节能照明产品集中采购的LED射灯，在LED射灯的中标份额为31.11%。公司技术水平在国内同行业中处于领先地位，先后被认定为国家火炬计划重点高新技术企业、广东省高新技术企业，并设有省级企业技术中心和省级光电子工程技术研究开发中心。截至2010年3月31日，公司已获授权及申请中的专利共计118项，另有44项正在受理中。公司LED产品体系相对完整。公司技术研发力量雄厚，近几年来承担了国家"863"计划项目等多个。
高德红外明日上市定位分析
证券代码：002414，发行7500万股,发行价26.00元,发行市盈率56.52倍
一、公司基本面分析
公司是全球领先的红外热像仪专业研制厂商,在测温型红外热像仪里排名全球第四,是进入全球排名前五的唯一中国企业。公司积极开展红外光学、成像电路、图像处理、人工智能、机械结构及系统工程等方面的设计与研究,开发出数十款拥有完全知识产权的红外热像系统及高科技光电系统,各项技术居国内领先、国际先进水平。公司已顺利通过了ISO9001质量管理体系、GJB9001A质量管理体系等资质。并拥有"GuideIR","MobIR","Thermo Pro"等驰名海外的注册商标。目前公司有三十多项国内、国际专利。产品广泛应用于电力、医疗、消防、公安、科研、建筑,交通夜视等领域,现已在全球70多个国家和地区拥有经销商,并已在比利时开办了欧洲分公司。
二、上市首日定位预测
长江证券：参考同类红外产品上市公司大立科技2010年PE为43倍左右，综合考虑公司的市场地位和竞争实力，我们给予其40-45倍PE水平，对应其估值区间为25.2到28.35元之间。
华福证券：根据公司公告，高德红外09年基本每股收益为0.61元，预计公司2010每股收益为0.73元。化学原料及制品行业上市公司2010年预测市盈率27.93倍。考虑到公司较好的成长性，我们认为公司合理估值区间为24.61-27.24元，离发行价有-5.35%-4.77%的空间。
光大证券：预计公司2010年～2012年EPS分别为0.56元、0.67元和0.80元。参考近期发行的十支中小板股票的发行PE与PEG,公司的合理发行价格区间是19.47元～23.37元。参考相同主业的上市公司大立科技目前的估值水平不考虑大盘及电子板块股价后面可能出现的波动,高德红外上市后的合理价格应在25.49元或稍高一些。
各券商机构定价预测：
预测机构 单位:元
国泰君安21.4-25.0
平安证券28.2-32.2
湘财证券23.6-26.6
招商证券29.9-33.3
浙商证券23.1-25.2
三、公司竞争优势分析
公司的竞争优势体现在以下方面：1。从全球竞争的角度来看，以高德为代表的中国红外热像仪厂商凭借性价比优势竞争力逐步体现，并在海外市场打开局面；2。从国内竞争的角度来看，公司凭借国内领先的光、机、电、图像处理一体化设计技术和集成技术，在国内厂商竞争中处于领先地位。
从全球角度来看，虽然美国、法国等国家具有实力雄厚的红外热像仪生产厂商，但以高德红外、大立科技和广州飒特为代表的中国厂商的产品品质有了很大提高，结合中国厂商的成本价格优势，其产品性价比优势得到体现，从而使其产品竞争力不断提升。相对应的，中国厂商的红外热像仪产品出口也有较大幅度增长，以高德红外为例，其2007、2008年度的测温类红外热像仪产品销售额居全球第四位，而其中绝大部分为外销收入。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
