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特蕾莎•库兰:应对金融危机 必须改革监管体系

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网易财经5月16日讯 2009陆家嘴论坛今天在上海举行。网易财经作为论坛主办方指定的合作网站,全程直播本次盛会。

在16日午间的“分会场四:金融监管:危机之后的新思维”环节,旧金山联邦储备银行集团副总裁特蕾莎•库兰表示,应对金融危机,更为重要的是改变现有的监管体系。

特蕾莎•库兰指出,美国的监管机构非常分散,并没有一个很好的协调机制,这种分散导致监管效率低下。所以,美国必须要在监管上进行改革。

以下是特蕾莎·库兰的发言实录:

[特蕾莎·库兰] 这是我今天演讲的内容,我不会讲危机的根源,因为大家讲很多了。像全球变暖一样,在过去两年当中,我感觉到的确是变暖了,我们不知道这个危机的根源,但是已经感觉到深切的影响,给每个人都带来了非常痛苦的影响,就是因为监管不力带来的后果。我们美国是在稳定金融业方面做了一些努力,我在这里简单概括一下。

[特蕾莎·库兰] 在我演讲当中有几个不同的领域,第一个叫做联储的行动,这是其中一个稳定金融市场的做法。下一个包括货币政策,效应非常快速,取得了一定的成效。继续往下看,如果大家感兴趣的话,我们可以在问答的时候做详细的讨论。

[特蕾莎·库兰] 另外一个美联储的反映就是,用我们最后借款人的功能,向市场提供流动性,这个图给大家看到了我们迄今为止已经采取的一些融资的工具,这个白色的是我们一直做的,就是传统的再贴现敞开做的事情。右边是联储引入的新借贷工具和方式。

[特蕾莎·库兰] 比如说,定期资金招标工具,这给银行提供了大量的资金。第三个稳定就是美联储的资产负债表。大概有十几种工具,非常具有创新性的,是美联储创新出来,致力于解决一些主要的金融市场的问题。08年解决信用市场的冻结问题,比方说TALF,这个非常重要,因为在美国占到借贷的40%,包括汽车贷款、学生贷款、信用卡等等,这些市场之前都已经完全冻结了。所以说,很难拿到贷款,很难取得经济的恢复。

[特蕾莎·库兰] 我们美联储创立了定期资产的抵押贷款工具,这里还有很多细节的内容。我借今天的主题谈一下监管的问题。这个图表明联储采取的监管政策已经取得了成果,一年以前是3.4%,昨天是0.75%。其实,从这个表格上可以看到,我们已经取得了胜利。

[特蕾莎·库兰] 接下来我将会来谈一谈其他稳定金融市场的政策。除了美联储的政策之外,美国的财政部也是十分的活跃。在574个银行治理引入了优先股的做法,也是对稳健市场发挥了很大的作用。

[特蕾莎·库兰] 可能大家也知道,就在上周我们公布了压力测试的结果,这是美联储主持的一个测试。这个测试是我们最大的15家银行进行的测试,资产达到几千亿美元,占整个美国银行资产的2/3,这是一种前瞻性的压力测试。这就是说,设想一下最高的情形会有什么样的结果?

[特蕾莎·库兰] 这些压力测试并不是说,要预测未来将来可能发生的所有的压力,而是去看一下,我们没有预测到的一些糟糕的情形,但是有可能会发生的情况。我们做一个设想,对银行做的测试,如果发生这个情况,可能做一个很好的准备。

[特蕾莎·库兰] 这个测试的最终指数在上一个幻灯片当中给大家列出来了,不管怎么说,通过这个测试明确一个目标,估计一下银行的资产可能会带来的亏损,并且要估计一下资本金的缓冲,还有差不多50%需要增加他们的资本金率,有50%的银行需要增资,我们要看一下是不是可以在11月份之前完成增资目标。

[特蕾莎·库兰] 他们可以通过直接融资,以及通过出售资产,对资本的结构进行重新的安排等等。如果他们在11月之前不能做到充分增资的话,财政部可能会根据它的资本援助项目给这些项目提供增资的资金。但是这里有一个底线,必须要市场觉得没有问题,就是说,要让市场觉得美国大的银行是可以的,不管有什么更糟的情况,都可以继续提供信贷。

[特蕾莎·库兰] 这张图,我就不讲了,我直接讲监管。我说过现在其实面临很多的问题,要解决现在的问题当然非常重要,但是更为重要的就是,来改变我们监管体系,未来预防这样的问题。联储也好、财政部也好,一直在研究我们要在这场危机当中吸取的教训。

[特蕾莎·库兰] 我们首先是关注加强金融稳定性。很多人建议,要建立一个控制系统性风险,保持宏观谨慎的一个机构。我们知道,我们往往会只关注一、两家银行的情况,但是如果忽视一个宏观的情况,就会有致命的危险。现在在美国,并没有一个把所有机构合并在一起的系统性风险,包括非银行的机构。

[特蕾莎·库兰] 除了宏观审慎之后我们还在看其他的问题,比如说微观的审慎,我们如何加强在风险管理,在资本流动性等方面加强管理。在美国,我们的监管机构可以说是非常分散的,并没有一个很好的协调机制,这样一种分散导致监管效率低下。所以,我们在美国必须要在监管上进行改革。

[特蕾莎·库兰] 但是我们要意识到系统是非常复杂的,而且所有的系统都是相互联系的。所以,我们必须要关注,是不是一个部门出现的问题会影响到整个部门。我在问答的时候再详细回答这些问题。

[特蕾莎·库兰] 我们讲了很多的宏观的系统风险,我们在美国也在考虑这样的问题,待会在问答的时候也可以考虑。比如说,作为宏观审慎的监督机构要做什么,需要什么样的权利、权限,这些都是我们在讨论的问题。之前有的话,是不是这场危机就可以避免了,这都是我们需要考虑的问题。

[特蕾莎·库兰] 除了宏观审慎之后我们还在看其他的问题,比如说微观的审慎,我们如何加强在风险管理,在资本流动性等方面加强管理。在美国,我们的监管机构可以说是非常分散的,并没有一个很好的协调机制,这样一种分散导致监管效率低下。所以,我们在美国必须要在监管上进行改革。

[特蕾莎·库兰] 最后,我觉得监管上的改革应该是国际化的,希望能够积极的和其他的其他国家一起,比如说在G20会议上,或者巴塞尔协议框架上面,进行进一步的合作。谢谢大家!

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