3出口增速保持高位外包增速有所回落
尽管我国软件外包业务启动比较晚，但一直呈高速增长态势，我国凭借低廉的成本和劳动力以及在IT技术和基础设施上逐渐发展起来的优势，在逐渐扩大和市场分工逐渐细分的基础上，正在逐渐成为全球服务外包最具竞争力的国家。08年1-12月，我国软件出口142亿美元，同比增长39%，增幅比收入高9.2个百分点。软件外包服务出口增速呈下降趋势，1-12月完成出口15.9亿美元，同比增长54.3%。
软件外包服务出口下半年增速开始明显下降，1-12月累计增速比1-6月低20个百分点，主要原因一是金融危机的影响，二是随着人民币升值，成本提升影响定单增加，而且以美元定价的收入相对下降。日本仍是我国软件外包的主要地区，比重达到60%，两国企业合作不断深入，正从发包合作逐步向战略协作阶段过渡，外包形式逐步从ITO转向BPO、KPO。2008年12月初，大连软件园在日本东京成立分园，成为我国首个在境外设立园区的软件园，将为深化大连对日软件服务外包创造新的契机。
4投资策略：维持对行业的增持建议，适当关注高送转投资机会软件与服务业是提升经济质量的重要支撑，在经济不景气时更能体现其节约成本、提高效率和整合资源的作用，因此，尽管去年来的世界金融危机对软件与服务业形成一定冲击，但更多的是带来新的结构调整与发展机遇。还要看到的是，相比美国、印度、爱尔兰软件与服务业增速下滑的局面，我国软件与服务业务收入依然保持30%的高速增长，说明我国软件服务和信息化市场很大，在一定程度上减缓了国际金融危机的冲击。因此，我们维持对整个行业“增持”的投资评级。
在政府积极的财政政策和刺激经济的一系列地方政策的推动下，我们认为将会有效的降低经济增速减缓的影响，因此，我们认为，软件行业中为基础建设、工业设备服务的公司将会受益;此外，具有核心竞争力的软件企业和市场占有率及利润率比较高的企业也具有较好的投资机会。
此外，41家软件上市公司将分别与2月份至4月份之间公布年报，其中2月份有4家，3月份有16家，4月份为21家，部分中小市值的成长型公司可能送出送转股的分配方案，这也可能为这些公司带来阶段性的投资机会。
5重点公司跟踪
5.1石基信息
石基信息公司主要从事酒店信息治理系统的开发与销售、系统集成、技术支持与服务，在中国酒店业信息系统行业处于绝对领先地位。
(1)公司垄断了国内高端酒店的管理软件项目。公司主营是向酒店提供信息管理系统，目前在国内星级酒店市场份额约15%，其中五星级酒店的市场份额约90%。极高的五星级酒店市场占有率是公司最大的优势，可以依附于此，开发销售更多的软件产品，同时可借此与国际行业应用软件巨头合作。
(2)通过并购和IPO逐步完善了产品的链条。公司善于利用资本运作，通过并购方式不断进行市场拓展。06年合资成立北京泰能，拥有900多家低星级酒店客户，07年收购的西软科技拥有1800多家各档次酒店客户，07年收购的香港Infrasys公司在香港和新加坡的高档餐厅POS机市场占有60%的市场率。通过不断的对外并购，公司的规模得以快速扩张。
(3)畅联项目是未来业绩的增长点。公司募集资金投向的3个项目中，最重要的一个是畅联项目，目前畅联项目有部分已经正在市场推广，有望在未来几年内为公司带来新的盈利增长点，但从目前的发展情况来看，该平台要获得成功，必须得到产业链上各环节客户的认可，因此，现在，畅联项目的发展还比较缓慢。但一旦该项目的利润开始启动，其增长率将会异常惊人。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
