(4)业绩预测与投资评级：公司作为中国高端酒店行业的领军人物，已经摸索到了稳定的盈利模式，目前国内的五星酒店数仍在迅速增长，我们预计公司2008-2010年EPS分别为1.35、1.65和1.98元，给予“增持”的投资评级。
5.2航天信息
公司是国内增值税防伪税控设备的唯一授权生产商，在这一细分领域具有合法的垄断地位。
(1)借助金税渠道加强销售显示成果。税控收款机是“金税”工程三期的一个重要组成部分，主要用于企业端开具增值税普通发票和营业税发票。目前各地的国税局和地税局已经纷纷开展税控收款机的招标工作，由于07年仅有部分地区完成招标，各地的税控收款机推广工作还没有正式开始，因此入围企业获得的收入较少，08年批量采购开始形成，对入围企业的业绩带动作用非常明显，航天信息作为龙头企业，将极大地受益于此。
(2)增值税转型公司存在获益可能。据了解，增值税改革的方向除了生产型向消费型转变外，还必然通过“降门槛”提高对一般纳税人企业用户的覆盖范围，从而使更多的小规模纳税人在未来升级为一般纳税人，享受增值税改优惠。如果政策得以实施，我们估算09年将给公司带来新增数十万的潜在防伪税控系统用户，对公司的增长至关重要。
(3)提高产品自主设计能力提高毛利率。公司目前拥有增值税用户有200多万户，每年新增加用户30-35万户，考虑企业消亡因素，每年净增加16万户左右，目前公司增值税卡及附件销售价格约为1400元左右，毛利率能够达到50%以上，公司目前已经自行开发完成核心控制芯片，应用后产品毛利率将提升到50%以上，相比去年大幅增加了9个以上的百分点，将对公司的收入带来有力的推动作用。
(4)RFID业务稳健发展。在“金卡工程”方面，据了解，公司开发的智能IC卡收费读写机具产品已经覆盖全国70%的高速公路路网，此外，公司还承担了为北京奥运会定制食品安全追溯系统的项目，为RFID卡的应用推广创造了新的契机。
(5)业绩预测与投资评级：公司在增值税税控设备销售领域具有法定的垄断地位，综合考虑公司业务规模扩张的业务前景，我们预计08-10年公司每股收益分别为0.95元、1.20元和1.40元，给予公司“增持”的投资评级。
5.3用友软件
公司是亚太本土最大的管理软件提供商，也是中国最大的管理软件、ERP软件、财务软件、集团管理软件、人力资源管理软件及小型管理软件提供商。
(1)在国内管理软件市场具有绝对优势的竞争地位。我国管理软件市场还处于长期增长的过程中，企业的信息化还有很大的空间。目前国内管理软件的市场渗透率只有30%左右，还将长期保持两位数的增长速度。用友软件是我国管理软件市场的龙头企业，公司长期占据国内管理软件市场占有率第一名的位置，公司的市场占有率超过了第二名和第三名占有率的总和。
(2)收购对公司未来盈利能力产生积极影响。从07年12月公司以自有现金收购上海天诺和上海坛网开始，到08年底，用友软件对非同一控制主体公司的收购已达8家，金额高达4.58亿元，公司的外延式发展战略跃然纸上。
(3)从08年起全面实施客户经营模式。公司2008年全面实施战略转型计划，由产品经营性公司向客户经营性公司转型，公司定位也从管理软件产品供应商定位为经营与管理信息化服务提供商。公司把分属在小型客户、中型客户到大型客户领域的客户分成四类，根据不同的类型客户采取不同的服务模式。
(4)SaaS使产品线和商业模式更完整。08年，公司通过激活公司已有的伟库网正式推出基于SaaS模式的新一代在线服务业务。推出SaaS应用后用友软件的产品线和商业模式更加完整，当客户还处于成长初期时就能够提供软件服务，这种全生命周期服务有利于增强客户的黏性。
(5)盈利预测与投资评级：公司是我国ERP市场的领头羊，在国内ERP厂商中具有最高的市场知名度，且拥有最大的市场份额。不考虑投资收益的影响，预计公司08和09年每股收益分别为0.75元、1.00元和1.20元，对应08年-10年的动态市盈率分别为25倍、19倍与16倍，给予公司“增持”的投资评级。
5.4同方股份
公司是国内IT行业龙头企业，清华同方的品牌价值就超过了数百亿元。公司曾先后入选中国科技100强和世界品牌500强。
(1)公司在北斗导航应用方面优势突出。2009年预计将发射一定规模的二代北斗导航卫星，由于二代北斗实现机制与GPS类似，随着军民用市场的逐渐发育，未来终端发展空间非常大。
(2)同方威视安防业务稳定。同方威视的安防业务稳居世界前三位，是全球最大的集装箱检测设备供货商，已进入86个国家。十年间，同方股份的安防业务从一个科研成果演变成一个产品，再从一个产品发展成为一个产业，预计未来三至五年同方股份的安防业务的收入能够以年均20%左右的速度增长，在同方股份整体收入和主营利润中的份额也将维持稳定。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
