人们口中的"三星共和国"对韩国经济的影响有多大?

三星规模很大，总资产占韩国GDP的1/5，占韩国总市值的30%多，人们常常称之为“三星共和国”，指的就是该公司对韩国的影响。然而，这些并不意味着三星总是得到人民尊敬。不断爆出的逃税丑闻和行贿嫌疑使该公司常常成为反企业情绪的发泄目标。

一些在三星半导体工厂工作过并被诊断出患有白血病的前职员和他们的家人，一直在三星江南区总部门前举行静坐集会，要求三星道歉和赔偿。也许周五韩国首尔中区法院批准逮捕李在镕是压垮三星的最后一根稻草。

今年48岁的李在镕被控向韩国总统朴槿惠闺蜜崔顺实控制的2家基金会支付430亿韩元（约合3730万美元）以换取政治上的照顾。今年1月法庭曾以缺乏证据为由驳回了特检组要求逮捕李在镕的申请，但随着对李在镕和他与朴槿惠关系调查的深入，2月3日特检组突袭韩国金融监管机构和反垄断机构，搜查到与李在镕有关的文件。

据报道，调查人员收集的证据显示，朴槿惠为了报答三星的贿赂，对韩国国家养老基金服务施压，在2015年投票支持三星C&T和第一毛织的合并，这次有争议的合并使得李在镕大大加强了对集团的控制。

得益于他在第一毛织持有的23.2%股份，合并后李在镕持有的三星C&T股份提高到16.5%，而三星C&T是集团所有权结构中的关键公司，持有三星电子4.2%的股份。韩国全南国立大学的哲学教授Kim Sang-bong将三星的李氏家族比喻为朝鲜的金氏家族。

他表示：“三星凌驾于法律和国家之上，类似于朝鲜 伟大领袖 凌驾于劳动党之上。三星的李氏家族有着不可控的权力，在民主国家这是不合理的。韩国的政治权力都服务于李在镕家族的利益。”自从1月19日被释放后，李在镕就采取行动履行着国会听证上做出的承诺。

2月6日三星电子宣布退出韩国工业联合会，一个由大公司组成的游说团体。该团体在向崔顺实控制的2家基金会募集资金上起了关键作用。另一改变来自内部。三星计划关闭未来战略办公室，一个据说直接卷入腐败丑闻的组织。当地媒体报道称，李在镕不久可能捐献至少10亿美元个人财富，但三星否认了这点。

然而，这些行动都无法让李在镕躲掉进一步调查，最终在周五有了逮捕令。股东也对三星施压，去年12月荷兰APG资产管理公司向三星电子发出信函，要求解释向崔顺实关联基金会拨款的事情。APG持有三星电子0.8%股份。美国激进对冲基金Elliott Management持有约0.62%股份，该公司也要求三星分更多红利和多元化董事会。

Elliott反对C&T和第一毛织的合并，认为这是有利于第一毛织而不利C&T的。政客们也督促三星在企业管理上更透明，指控李氏家族没有承担三星挫折和失败的责任。韩国在野党共同民主党的Moon Jae-in，被认为是下届总统选举的领跑者。他发誓如果当选将打压三星，称该公司应为其错误行为道歉。

这位律师出身的政客也对三星的企业管理提出质疑，批评外界流传的持股阴谋使李氏家族获得额外控制权。该家族持有三星C&T公司39.1%股份，后者又持有三星人寿保险19.3%股份和三星电子4.2%股份。三星人寿控股了三星集团金融子公司，而其他子公司都在三星电子旗下。

对市场观察人士而言，一个大问题是谁将取代李在镕，因为他不再是局内人。分析师称，三星电子的三大关键高管--副会长权五铉、总裁尹富根和总裁申宗均都是强劲竞争对手，而且都是董事。企业信息提供商CEO Score的总裁Park Ju-gun此前表示：“即使李在镕被捕，这三人领导公司都没问题。”

今年64岁的权五铉负责公司设备解决方案部门，该部门包括了半导体业务。同样64岁的尹富根过去5年负责消费电子部门，今年61岁的申宗均主管IT和移动通信部门。权五铉在三星工作了超30年，是斯坦福大学电气工程的博士学位获得者。尹富根在公司工作了近40年，一直从事改进电视和其他电子产品，他曾在首尔汉阳大学攻读通信工程专业。

申宗均是移动通信专家，推动公司智能手机业务的成功，虽然去年Galaxy Note 7失败让他声誉受损。CEO Score的Park Ju-gun称：“因为他们是专业高管，可能不会投入大量资金并购，如收购哈曼一样。”去年11月三星电子以80亿美元收购了美国的哈曼国际工业公司。这也是韩国历史上最大一次并购，三星显然想成为互联汽车解决方案市场最大公司。

还有一位关键人物可能影响公司，就是三星会长李健熙。他在2014年5月因心脏病住院后一直未康复。这位75岁的老人将三星发展成全球电子巨头。分析师称，即使他的儿子接管了多数职位，如果他死了将给李在镕和他的姐妹带来巨额遗产税问题。李健熙持有三星电子3.58%股份，价值15万亿韩元。按照韩国法律，遗产超30亿韩元要征税50%，这可能严重影响李在镕的接班计划。

一些人也暗示，李健熙死了可能导致他任命的高管和他儿子任命的高管之间出现权力斗争。20年来一直领导少数股东反对韩国财阀制度的首尔韩城大学经济学教授Kim Sang-jo表示：“李在镕可能会排挤李健熙任命的高管巩固自己在集团内部的权力。”李健熙的死也将标志三星第二代领导层的完结。在他的领导下，三星发展迅速，但牺牲了很多工人的权利。

很多人感觉时间可以帮助三星和其他财阀改革企业管理做法。韩城大学的Kim Sang-jo称，国会应该修改商业法，推出措施加强股东权利，如允许他们在线投票，国家养老基金服务应更积极行使投票权，防止财阀将利润置于股东利益之上。三星已经采取一些行动保护股东利益。为回应九位董事都是韩国人的批评，三星在11月宣布增加至少一名有国际企业经验的独立董事。

三星还称，在评估公司结构的利弊，这个过程需要至少六个月时间。得益于半导体业务，尽管出现丑闻三星电子利润依然增长。去年第四季度三星运营利润增长50.2%至9.22万亿韩元。分析师称，由于内存芯片需求强劲，今年三星将继续获得可观的利润。Kyobo Securities的分析师Choi Do-yeon表示：“从第二季度开始，由于内存芯片价格趋势推动，预计三星季度运营利润可达到10万亿韩元。”

从1月26日达到创纪录的200万韩元起，三星电子股价一直低迷。该公司面临的另一挑战是智能手机市场。去年第四季度，三星全球出货量被苹果超越。贿赂调查一直悬在三星头上，分析师称对李在镕的逮捕是该公司的关键时刻。惠誉评级亚太企业主管Shelley Jang表示：“逮捕李在镕不会立即对三星评级有影响。”她指出公司有坚实的根基和业务优势，以及“市场主导地位和技术领先”。

然而，她称逮捕在短期里会对投资者情绪有负面影响。即使专业经理团队可以管理日常业务，但“长期战略投资决策如重要并购或海外扩张计划可能推迟”。收购哈曼说明，三星急于获得新增长引擎。除了智能汽车，三星还瞄准生物制药和人工智能技术。这些行动都需要强有力的领导和大胆决策，使得李在镕被捕对公司更有灾难意味。

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