广东
9月8日，国际原油市场骤然升温。
WTI原油期货主连盘中涨超3%，报94.41美元/桶，创6月初以来新高；布伦特原油期货主连涨2.5%，报94.73美元/桶，创7月23日以来新高，部分时段报价甚至逼近98-99美元，直逼100美元心理大关。
这轮急涨的直接导火索，是一则来自中东的重磅消息：
也门胡塞武装宣布，对沙特阿美石油公司的多处核心设施发动大规模袭击。
这到底怎么一回事？
一直都以为是美国、以色列、伊朗之间的混战，结果这一次沙特被打了。
先看看胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚强硬表态：
沙特是局势升级的责任方，胡塞武装将毫不犹疑发起更强烈、更广泛的打击，并将继续针对沙特纵深地区开展军事行动，持续实施"以封锁对封锁"，直至沙特停止军事行动并解除对也门的封锁。
问题来了，胡塞武装为何在此时重手出击？
其声明给出的直接理由是：过去3天，沙特从哈立德国王空军基地和法赫德国王空军基地出动战机，对也门马里卜、拜达、荷台达、塔伊兹、焦夫等省发动了多达121次空袭。
本轮打击，正是对沙特空袭的报复。
实际上，7月13日，胡塞武装当晚即向沙特艾卜哈国际机场发射导弹和无人机，宣布"降级与停火阶段结束"，这是2022年3月非正式停火以来，胡塞首次公开承认打击沙特本土。
8月6日，胡塞宣布在六省启动大规模征兵，并对沙特实施海上禁运，红海油轮接连遇袭。
9月3日，胡塞武装在塔伊兹省发起2022年以来最大规模地面进攻，但被政府军在沙特空中支援下击退后，沙特于9月6日起首次出动自有战机和彩虹-4、翼龙-2无人机直接参战。
更大的地缘背景是，霍尔木兹受阻后，红海延布港已成为沙特原油出口的关键替代通道，这正是胡塞选择打击红海沿岸及南部能源设施的战略逻辑。
这个突发事件对于市场影响，有很多。
首先，当时是油价。
沙特是全球最大原油出口国，吉赞炼厂、延布出口通道一旦受损，供应缺口无法靠闲置产能快速填补（OPEC+剩余产能本身有限）。
然后是通胀。
油价是CPI中传导最快的分项，将在1-2个月内体现在通胀中，并经由运输、化工链条向核心通胀渗透。
再然后，是货币政策。
若9-10月油价维持高位，市场将被迫下调年内降息次数与幅度的定价，"higher for longer"叙事回归。
利率预期的每一次上修，都会冲击全球风险资产的贴现率基础，尤其是AI科技板块估值。
不过，也不必过度悲观，因为以上的传导路径并不是绝对会发生，在3月份伊朗战事的时候，也曾出现过油价飙涨，股市大跌的情形，结果一个月后，油价就已经高位回落，到7月份，油价已经回到冲突前的水平。
有前面这些经验，市场自然多了一层肌肉记忆，未必会这么容易就被拖进所谓的利空逻辑里。
而作为投资者，反而可以根据市场的反应做出应对，如果油价再次冲破100美元，股市被卷进去，有机会是一个错杀。
事实上，对于油价飙涨的担忧，很多时候都被证明是过度的，因为没过几天油价又再一次下跌了。
显然，市场也不太相信包括伊朗、也门在内的武装力量，有能力让全球陷入大油慌。
同时，一些新变量，也有可能加强这种“不太相信”，例如美国已经从委内瑞拉获得了很多石油储备，加上特朗普大力开采本土的页岩油，这些其实都是平抑国际油价的新增力量。
总结下来，其实就一句话，如果油价-通胀-加息连环出手，导致市场大跌，用不着恐慌，反而可以看看有无新的上车机会。
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