毅合捷的增压技术跃升之路：从全球后装龙头到新能源混动前装核心供应商

本文来源：时代商业研究院 作者：佳鑫

文/佳鑫

在全球汽车产业低碳转型、混动技术加速普及、低空经济、氢能与数据中心产业蓬勃崛起的多重机遇下，国内增压技术领域的标杆企业——江苏毅合捷汽车科技股份有限公司（下称“毅合捷”），正以扎实的技术积淀、全球化的市场布局和稳健的经营能力，跑出高质量发展的加速度。

5月29日，毅合捷的IPO申请获深交所受理，正冲刺创业板上市。这家深耕涡轮增压器研发、制造与销售的国家重点专精特新“小巨人”企业，坚持“技术同源、应用多元”战略，打通汽车前后装市场，跨界布局四大新兴赛道，用硬核实力撕开国际品牌垄断的铁幕，成为国产增压技术创新应用与国产替代的核心力量。

营收利润同步高增，现金流与资产结构双优

毅合捷的业绩增长并非昙花一现，而是具备扎实的内生动力。2020年至2025年，毅合捷业绩每年一个台阶稳步攀升，营业收入从3.32亿元稳步增长至9.82亿元，每年均实现正增长，近三年复合增长率达24.74%；归母净利润同步稳健增长，从2020年的0.71亿元增至2025年的1.65亿元，近三年复合增长率达21.83%。

营收与利润增速高度匹配，反映出毅合捷利润增长完全依托主营业务深耕，盈利含金量十足，充分印证了主业扎实、盈利能力稳定的核心优势。

除优异的盈利表现外，毅合捷现金流与资产结构保持高质量水准，经营韧性凸显。2023年至2025年，毅合捷经营活动产生的现金流量净额分别为1.2亿元、1.26亿元、1.56亿元，与当期净利润持续高度匹配，体现出强劲的“造血”能力，为企业研发投入、产能扩张、市场拓展提供了充足的资金支撑。

同时，毅合捷财务结构稳健，2025年资产负债率仅为30.88%，长期稳定维持在30%左右的低位水平，无偿债压力，财务风险可控，为后续募投项目落地、新赛道布局和长期战略升级预留了充足的杠杆空间。

跻身国际一线供应链，出口份额稳居国产品牌第一

在全球汽车后装市场，毅合捷已牢牢占据头部阵营，成功与国际行业巨头并肩竞争，打破了海外品牌长期垄断的市场格局。

毅合捷长期与德国Mahle、丹麦Nissens、意大利Magneti Marelli、美国Rotomaster等全球顶级汽配品牌商建立深度、稳定的战略合作关系，持续为全球高端后装市场供应高品质增压产品，跻身全球主流汽配供应链体系。

在合作大客户的同时，毅合捷构建了“ODM+OBM”双模式的多元化渠道体系，依托自有高端品牌“JRONE”，直接覆盖全球经销商、汽配连锁店及专业维修终端，品牌影响力持续提升。

目前，毅合捷销售网络已全面覆盖全球6大洲100多个国家和地区，国际化布局成果丰硕，2025年境外销售收入占比高达86.33%，长期维持86%以上的高位，充分把握全球汽车后市场扩容红利。

优质且均衡的客户结构进一步夯实毅合捷经营稳定性。2025年度，前五大客户销售收入合计2.66亿元，占主营业务收入比重为27.24%，客户集中度处于合理区间，不存在单一客户依赖风险，客户结构健康、抗风险能力强劲。

依托全球化渠道、多元化客户体系与高端品牌合作资源，毅合捷稳居国产涡轮增压器出口龙头地位，2025年整机销量占国内整机出口数量份额约为14%，位居中国品牌整机出口第一位。

抢抓新能源混动风口，从后装向前装跨越

全球汽车产业节能减排政策持续收紧，混动汽车凭借节能、高效、低排放的优势成为产业转型核心方向，而涡轮增压器作为混动车型降本增效、提升动力性能的核心部件，行业装配率持续攀升，市场增量空间持续释放。

依据盖世汽车研究院数据，2021年至2025年，中国市场混动汽车增压器装配率将由63.6%增长至87.9%，混动汽车的快速发展叠加混动汽车增压装配率提升的双重影响，带动混动汽车增压器快速增长，由76万台增长至621万台。假设2030年，中国混动汽车增压器装配率上升至90%，则预计混动汽车增压器市场规模将增长至1736万台，2025年至2030年复合增长率约为23%。

紧抓混动产业爆发的结构性机遇，毅合捷凭借快速的市场响应能力、成熟的产品技术和严苛的品质体系，全力突破汽车前装市场，成功实现从后装优势向前装增量的跨越。

目前，毅合捷已顺利切入一汽红旗、比亚迪、旗新动力、郑州日产、东安动力等国内主流车企供应链，多款混动专用增压器产品实现定点及批量量产，成功跻身国内混动汽车核心配套体系。

依托过硬的产品性能与同步研发能力，毅合捷持续深化与主流车企的合作，持续扩大前装市场配套份额，充分受益于混动汽车产业高速增长红利，打开全新增长曲线。

技术同源赋能多元拓展，四大新赛道打开成长天花板

毅合捷的战略前瞻性在于，它没有止步于传统汽车市场，而是基于核心技术的同源复用来拓展边界。

毅合捷依托在空气动力学、转子动力学、精密制造等领域积累的深厚底蕴，将增压技术延伸至四大高增长前沿赛道，构建了“技术同源、应用多元”的业务版图。

技术同源的平台化优势，为毅合捷多元化布局提供核心支撑。在研发端，新赛道产品可共享毅合捷成熟的仿真平台、试验数据库、精密材料工艺，大幅缩短新品研发周期、降低研发成本。在生产端，精密加工、高速动平衡校准、高温耐久测试等核心制造工艺可跨产品、跨场景复用，最大化发挥产能价值，实现高效产业化落地。

依托核心技术平台，毅合捷精准拓展布局四大高景气新赛道，构建多元增长格局。

在低空动力赛道，毅合捷紧抓低空经济国家级战略性新兴产业发展机遇，针对性研发低空动力专用增压器，满足低空装备轻量化、高压比的核心需求。“低空与运动动力核心零部件生产项目”也作为三大IPO募投项目之一，积极切入万亿元级低空蓝海市场。

在运动动力赛道，毅合捷聚焦ATV/UTV全地形休闲运动车辆市场，推出适配极端越野、高负荷工况的专用涡轮增压器产品，凭借低转动惯量、高效隔温、高动态响应的产品优势，精准匹配户外休闲、特种作业车辆的高性能需求，抢占全球运动动力装备增量市场，已在春风动力、钱江车型上实现了定点或量产

在氢能动力赛道，毅合捷依托电动增压技术同源优势，开发了全系列适配于商用车、乘用车以及非道路车辆等应用场景的燃料电池空压机平台，并在捷氢科技、云韬氢能等企业实现项目量产，深度绑定氢能产业发展浪潮。

在数据中心赛道，毅合捷延伸增压技术应用场景，小型涡轮发电机产品可以作为数据中心的备用电源，为数据中心的安全运行提供保障，同时开发数据中心用大功率活塞发电机组涡轮增压器，拓展使用范围，开辟全新商用增长空间。

从传统汽车零部件出海领跑，到混动前装市场突破，再到低空、氢能、数据中心等新赛道全面布局，毅合捷凭借稳健的经营能力、持续的技术创新、前瞻的战略布局，完成了从单一零部件制造商到增压技术综合解决方案服务商的升级蜕变。