别只盯着销量排名，营收和毛利才是高质量增长的关键

“为什么没有人搞销售额排名呢？为什么没有人搞个毛利率排名？我们认为高质量的增长，不是简单地看销量。”

蔚来创始人、董事长、CEO李斌在沟通会上反问媒体。

蔚来上半年交付量19.11万台，同比增长67.4%；营业收入576.7亿元，同比增长85.8%；毛利润107.66亿元，同比增长282.2%；综合毛利率18.5%，同比增长9.6个百分点。

按理说这已经是非常漂亮且难得的财务数据，上半年的大环境是总体销量大幅度下滑，成本上升，价格战内卷，而蔚来所有核心数据同比增长都超过50%，且营收增幅大于交付量增幅、毛利增幅大于营收增幅，这更是所有企业都想要的理想效果：量价齐升。

但蔚来财报发布后，遭遇了股价下跌、媒体讨论有没有盈利，最佳财报没有迎来相对应的尊重。

按李斌的想法，以营收排序，已发布上半年财报的主要上市车企排行如下。

蔚来在主要上市车企中名列第7，前面是比亚迪、上汽集团、吉利、奇瑞、长城、长安六大巨头，排造车新势力第一。

如果只看自主品牌中国市场，蔚来的销售收入排名前三，仅次于比亚迪、吉利。

如果按毛利率排名，蔚来在所有上市车企中纸面排名第三，实际整车毛利率第二。小鹏毛利率20.6%排第一，因为有技术授权收益显著拉高了整体毛利，整车毛利率为12.1%。比亚迪毛利率18.85%，位居第二。

今年上半年能达到这样的营收和毛利率确实不容易，因为内存、电池、铜、铝多个零部件和原材料都在大幅涨价，蔚来第二季度单台成本比去年同期上涨了1.4万元，一个季度就吃掉了15亿元的利润。

李斌强调这些，是因为蔚来做到了高质量发展，但每个月只用销量数字做排名，不一定能代表高质量发展。

蔚来也没有参与价格战，不但没有降价，还收窄了一部分变动折扣，比如一万元的购置税保底，也可以理解为变相涨价。

怎样做到的高质量发展？

李斌也在沟通会上详细解读了蔚来怎么做到高质量发展的。

第一是坚持纯电路线，站在趋势上。坚持纯电路线让蔚来在研发、供应链、销售端的经营效率都高很多。尤其是切换到900伏高压的电池结构，可以把底层技术跨平台、跨车型、跨品牌复用。

“大家知道今年在6月18日我们是两个品牌，三种平台一起迭代70多万辆车，说明了我们的任务开发的效率。比如说我们的第五代换电站，三个品牌全尺寸的车型可以兼容，这也说明了我们整个的换电和纯电这样一个技术路线的效率，为什么单车成本上涨这么多，整车毛利率还可以保持18.5%，有些是高毛利车型占比提供的利润，也有一些是我们坚持正确的技术路线带来效率的提升。”李斌说。

第二是坚持高端品牌和高满意度的用户体验，让品牌资产转变为成交质量。

蔚来品牌今年第二季度平均单价40.6万元，7月提升到43.46万元，已经全面超越奔驰、宝马、奥迪，说明用户认可了蔚来的高端属性。

蔚来ES8热销335天交付14万辆，上市一年了依然保持热度。杰兰路报告中蔚来品牌NPS得分81.9，全行业唯一超过80分的品牌，行业平均值60.9分。蔚来ES8 NPS得分85.3分，纯电车型第一。

李斌透露，蔚来品牌的购车决策里，品牌因素的占比已经超过了30%。

乐道品牌今年上半年平均单价24.8万元，与奥迪相仿，比凯迪拉克、沃尔沃都要高。乐道也是今年上半年极少数量价齐升的品牌之一。乐道L60一年保值率74.92%，位居纯电中型SUV第一。

萤火虫连续15个月位居高端小车市场第一，彻底突破新车效应的死亡谷。今年按品牌的NPS排行，蔚来第一，萤火虫第二。J.D.power的售后服务满意度排行，蔚来公司继续第一。

第三大原因，是围绕着用户价值创造的体系能力建设，最终转化成为公司的经营成果。关于蔚来的体系能力及体系能力建设，近几年多有涉及，李斌在沟通会上未再展开。

汽车被低估了

可能是因为汽车140年的历史，显得比较陈旧，全球汽车公司似乎都不以汽车公司为荣。

10年前一窝蜂叫出行公司，四五年前流行叫科技公司，如今又在集体转向AI、具身智能的怀抱。越来越多汽车公司业务向机器人、AI拓展。

蔚来在这波变化中不为所动。

李斌认为这是每家公司的战略选择题，蔚来选择了聚焦。

“我们为什么会去聚焦，是因为我们在汽车行业占的比例即使在中国，也还很低，我们如果全国都做到上海的市场占有率上半年在8%，那我们公司的销量能涨3倍。如果我们可以做到长三角的市场占有率，我们公司销量光在中国能涨2倍半，这个没有做到，去谈别的就是好高骛远了。”

他同时强调，这不代表别的方面蔚来就不去做布局，而是布局的方式不一样。可能通过分拆融资的方式，可能通过培养创业团队的方式。

“总有一些事情要允许我们敢为天下后。”李斌说，因为蔚来还有很大的成长空间。

李斌认为，AI的盛行，让汽车行业被低估了，甚至可以说AI给汽车行业带来三重暴击。

第一重是芯片涨价、内存涨价，连PCB都缺货了，包括铜、铝、电池，都因为智算中心涨价。

第二重是人才，整个行业做智驾的人很多跑去做具身智能。这些公司虽然离赚钱还远，但估值都很高，吸引走了大量人才。

第三重是资本市场的注意力。

这几重暴击，让资本、人才、零部件都流向AI公司，汽车行业成为受害者。李斌认为，“不是我们的产品、我们的服务缺乏想象力，是很多人对我们的业务缺乏想象力，不是我们没有想象空间。”

比如黄仁勋讲的五层蛋糕，第一层蛋糕是能源，蔚来一年运营好几十亿度电，是分布式能源运营商。这是能源层面，蔚来的芯片、操作系统、AI能力，包括品牌价值也都被严重低估。

李斌举了个刚发生在身边的例子。上周在上海有一个重要的集成电路产业高峰论坛，两年前李斌去讲过一次，今年又邀请他。论坛上一共四个主题演讲，两个来自汽车行业。

“为什么大家还请我们来，就是因为我们汽车行业大。如果按零部件类型计算，现在半导体已经超过电池，成为一辆汽车上价值最高的零部件。蔚来ET9上所有半导体一共价值10.5万元，如果以控制器计算，已经超过电池，是成本最高的器件类型。”

“所以现在的汽车，本身就是一个非常高价值的边缘计算的具身智能体，我们不要用以前的眼光去看车，我们就是AI行业的一分子，或者重要的组成部分，或者目前价值最高的产品。”