北京
来源：市场资讯
（来源：ETF之家）
截至本周一A股中报披露完毕，又到了透过财报看指数成色的观察点。我们选取东方财富全A指数作为参考，2026年中报全A指数ROE为4.78%。
如下图所示，这是全A在连续多年中报ROE下滑后录得首次回升，宽基指数 ROE 持续抬升，代表上市公司整体资本回报能力改善，是基本面向好的证据之一。
ROE =净利润/净资产，ROE提升，要么净利润提升，要么净资产下降。
那么，此次中报ROE提升来源于哪项？
我们用杜邦分析进一步拆分了ROE的构成（ROE = 销售净利率×总资产周转率×权益乘数），主要是销售净利率的提升带动了ROE增长，大伙看下图：
今年中报主流宽基指数无一例外，实现了营业收入和归母净利润同比双丰收，尤其是科技权重占比较高的宽基，比如科创50中报归母净利润增速达到了187.07%，创业板营业收入同比34.33%、归母同比44.81%。
通过底层资产进一步看，以申万一级31个行业净利润增速为参考，非银金融同比增速133.95%、电子增速125.23%、有色金属增速86.62%，其余行业如下所示：
我们之前聊过，现在主流宽基指数科技权重占比持续提高，外加大盘宽基指数例如石化、非银金融、有色这些周期行业权重原本就体量较大，因此也就不难理解为何中报主流宽基指数营收和利润双双丰收了。
此次中报各大宽基ROE重新步入上行周期，说明底层资产的内生回报在提升，而大A中长期估值中枢，本质上和ROE中枢高度绑定。
那么，在中报数据加持后，大A各大宽基指数的估值有何变化？
话不多说，上数据，分为四类ETF：
权益类ETF（行业、主题）
跨境ETF
策略ETF
（债券+商品+货币）ETF
整体来看，科技类指数在中报业绩释放后估值得以大幅压缩，典型的是科创、创业、半导体等，此外大量周期类指数估值回落至历史低位，指数性价比提升。
关于选入表格ETF的标准：跟踪同一指数的多只ETF，只选入规模最大的标的，通常规模和流动性是趋同的，规模最大流动性也不会差。
此外，我们并没有把全市场所有ETF标的纳入表中，剔除了一些规模太小、投资主题模糊的冷门标的（全市场ETF所覆盖的477只指数大约剔除了80只）。
表格内容有限，更详尽的指数数据以及ETF详情（比如持仓、费率等），大伙可以去ETF组合宝中查看更全面的数据。
考虑到估值和规模、份额，以及新增产品都是动态数据，接下来我们会每个月更新，以便大伙查看到的都是最新数据。
老铁们上月反馈的指数代码缺失，这次全部补上。老规矩，欢迎大伙提供表格优化建议，比如添加数据、调整排序等等，下一期ETF之家会根据建议适当调整，谢谢。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
