北京
9月4日，美国纽约商品交易所黄金期货价格一度失守每盎司4400美元关口，随后小幅回弹。近期，国际金价的走势可谓跌宕起伏。
此轮金价波动上行，已经不只是利率、债务数据驱动的市场行情。美国面对自身债务困局拿不出有效化解手段，甚至出现将武力与债务挂钩的极端论调，多重风险共振之下，全球金融资产安全隐患进一步凸显。
为缓解债市压力，美国财政部近期推出长期国债回购操作，试图稳定长债收益率。但市场普遍认为，此举不仅无法解决美债的根本问题，甚至还使海外投资者对美债的长期信心持续走弱。资金流向也印证了这一变化：6月，海外投资者美债净买入规模大幅回落，从5月的566亿美元降至68亿美元，国际资金持续从美国长债撤离，美债的全球配置吸引力下降。
8月21日，美方更是发表或动用军事手段干预债市的极端言论，将武力威胁直接和主权债务信用绑定，引发舆论哗然。
记者：目前收益率又回升了，你有没有和美财长贝森特谈过其他干预方式，会不会再由他出手。
美国总统 特朗普：我们有很多种干预方式，这只是其中一种。终极干预是我们的军队，如果需要动用，我们会动用。
对此，网友评论道：“这话什么意思，是要轰炸华尔街吗？”“意思是：只要他挑起一场真正的全面战争，就能逼出个‘避险买盘’，好给美债接盘。”
“谁要避险去这样一个国家？它正靠发动毫无意义的战争来宣泄，却连支撑战事的工业产能都没有，还日渐暴露出政治与财政的‘双重溃烂’。”
当债务困境缺少可行地化解路径，诉诸武力的可能性被市场纳入考量，全球市场不确定性急剧放大，黄金避险保值需求被显著推高。与此同时，中东等地缘冲突延续、通胀粘性反复扰动市场，进一步放大避险诉求。美国与欧盟因俄乌冲突制裁俄罗斯、没收其金融资产的先例，让各国央行不寒而栗。既然金融资产可以冻结，实物黄金会不会也被“卡脖子”？
世界黄金协会披露的数据显示，2026年二季度全球央行黄金净买入量达288.9吨，同比大增62%，创下二季度历史新高。就全年数值来看，2025年全球央行净购金达863吨，今年预计仍将维持在750-900吨的高位。根据欧洲中央银行2026年6月发布的报告，截至2025年年底，黄金储备占比已超越美国国债，成为各国央行的第一大储备资产。
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