广东
8月31日，港交所文件显示，御康诺国际健康有限公司向港交所提交上市申请书，独家保荐人为建泉融资有限公司。
根据招股书，御康诺国际健康是一间总部位于香港的痛症管理及机能增强服务供应商，以“机能再生”品牌营运。公司的主要业务是向客户提供一系列非手术、非侵入性及非药物性的痛症管理疗法。此外，公司亦提供非处方外用产品及膳食补充品。
根据益普索报告，集团在香港整体及私营痛症管理解决方案服务提供者行业中所占的份额，估计分别为约2.7%及约3.8%。
御康诺国际健康称，公司的目标客群主要是中高收入人士。各客户于公司服务中心的平均年度消费额于2024财年、2025财年及2026财年分别约为4.9万港元、5.05万港元及6万港元。
不过，公司客户回头率持续下滑，2024财年回头客比例为20%，2025财年降至17%，2026财年进一步跌至13%。
招股书显示，由于与兑现及没收收入相关的发票数目从2024财年的58983张微幅减少至2025财年的58518张，公司的收益维持相对稳定，仅微幅下降约2.3%，由2024财年的约319.2百万港元降至2025财年的约311.9百万港元。
公司收益由2025财年的约311.9百万港元增加至2026财年的约367.5百万港元，增幅约为17.8%。此增长主要归因于公司服务的客户数目由2025财年的10000人增加至2026财年的11200人，以及与兑现及没收收入相关的发票数目由2025年的58518张增加至2026财年的68172张。
业绩方面，集团净利润出现剧烈波动。
其溢利由2024财年的约79.8百万港元减少至2025财年的约33.9百万港元，降幅为57.5%；而2025财年的约33.9百万港元则于2026财年微增11.5%，达约37.8百万港元。
2024财年至2025财年年间溢利减少，主要归因于：公司员工成本由2024财年的约133.1百万港元增加至2025财年的约171.2百万港元及其他营运开支由2024财年的约18.1百万港元增加至2025财年的约22.5百万港元。
御康诺国际健康提及，随着业务扩张，公司预期将持续产生大额开支，包括新服务中心的租金、新增治疗师及健康顾问的薪金以及广告成本。在成本上升的同时，公司的收益却未必同步增长，利润率正承受压力。
若公司无法控制成本，或收益的增长速度落后于该等成本的涨幅，公司利润将进一步下降，而过往的财务表现不能作为未来业绩的可靠指标。这种波动性亦可能导致股价波动。
流动性状况持续恶化是公司另一项突出的财务风险。
公司录得的经营活动所得现金净额由2024财年的约74.1百万港元微幅增加至2025财年的约85.8百万港元，但于2026财年回升至约117.2百万港元。经营活动所得现金净额整体增长，主要归因于合约负债增加以及由于预付套餐的销售量增加。
公司录得财务活动所用现金净额由2024财年的约47.1百万港元微幅增加至2025财年的约51.4百万港元，并于2026财年由约51.4百万港元增加至约79.3百万港元。
此主要归因于：租赁负债的偿还额由2024财年的约18.5百万港元，增加至2025财年的19.5百万港元，并进一步增加至2026财年的29.9百万港元；及向控股股东提供的垫款将由2024财年的约25.2百万港元，增加至2025财年的29.5百万港元，并进一步增加至2026财年的45.6百万港元。
来源：读创财经
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