2026年上半年跑赢基准11.44%！东方阿�...

来源：新浪基金∞工作室

8月31日消息，近期东方阿尔法瑞享混合发起A披露2026年上半年报，基金规模3175.30万元，比2026年第一季度降低1.76%。基金经理孙振波最新投资观点同步出炉。

孙振波表示，2026年下半年国内温和修复的宏观环境支撑权益市场结构性行情，锂矿行业将在供需紧平衡格局下迎来盈利修复的关键窗口，相关产业链投资价值凸显。 宏观经济： 全球经贸与地缘环境仍存不确定性，国际油价中枢维持相对高位，将从成本端持续支撑新能源车与储能的市场渗透，国内经济以温和修复、政策托底为主，流动性环境整体向好，为权益市场结构性机会展开提供有利条件。 资本市场： 证券市场大概率延续指数分化、主题轮动的运行特征，具备战略资源属性、业绩兑现改善与政策托底逻辑的上游资源及新能源产业链条，有望成为资金重点关注的布局方向之一。 投资方向： 锂矿行业当前处于供需紧平衡与盈利修复的关键窗口，随着锂纳入战略性矿产管理体系，行业开采审批监管趋严，将抑制无序扩产、抬升优质资源稀缺性溢价，推动行业告别极端“暴涨暴跌”特征，进入资本开支更克制、盈利波动收敛的新阶段，后续将围绕“成本曲线位置+资源自给与一体化能力+资本开支纪律”三重筛选标准，精选低成本、高自给、治理优良的锂资源核心资产，把握锂资源周期修复与能源转型的中长期红利。 风险提示： 需警惕锂行业需求增速放缓、供给脉冲式释放或产业链库存回补过快带来的锂价阶段性回调风险，相关投资收益存在不及预期的可能。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准11.44%

数据显示，截至2026年上半年末，东方阿尔法瑞享混合发起A净值为1.40元，2026年上半年年基金份额净值增长率为15.41%，同期业绩比较基准收益率为3.97%，跑赢基准11.44%。

孙振波自2025年10月21日担任东方阿尔法瑞享混合发起A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报20.05%。

表：东方阿尔法瑞享混合发起A业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月2.99%6.34%-3.35%近6月15.41%3.97%11.44%近1年---近3年---近5年---成立以来
(2025-10-21)39.63%5.48%34.15%

资料显示，孙振波，中国科学技术大学理学学士，复旦大学理学硕士，2019年6月入职东方阿尔法基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理，现任公司基金经理，2025年10月21日起担任东方阿尔法瑞享混合型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金依托基金经理对宏观环境与产业周期的研判，2026年上半年取得显著超额收益，当前锚定锂矿产业链盈利修复窗口布局核心资产。但投资者需留意锂行业供需端变量带来的价格波动风险，结合自身风险承受能力理性评估相关产品的配置价值。

附公告原文节选：

2026 年上半年,全球能源转型在曲折中持续推进,锂作为“白色石油”的战略资源属性进一步 凸显｡需求端,新能源汽车与储能双轮驱动的发展特征愈发鲜明:地缘局势扰动抬升国际油价中枢, 进一步放大新能源汽车相对燃油车型的经济性,海外新能源车凭借低渗透率基数,打开广阔新增市 场空间;国内大型储能项目依托容量电价､强制配储政策,以及算力配套､工商业零碳园区等多元 场景带动,维持高景气增长态势,欧洲户储需求亦受益于区域能源安全诉求持续扩容,储能逐步成 长为锂需求增长的核心驱动力｡供给端,经历前期价格深度调整与行业资本开支放缓后,高成本产 能持续出清,叠加资源国贸易保护､矿山换证检修､海外货物发运滞后等多重扰动,行业整体库存 回落至相对低位,供需格局由宽松逐步转向紧平衡,锂价中枢稳步抬升,资源类企业盈利修复的确 定性持续增强｡

基于对行业资源周期规律与新能源长期需求前景的判断,本基金在2026 年上半年重点布局上游 核心战略资源锂矿,把握行业产能出清､供需格局再平衡的核心投资机遇｡2026 年上半年,本基金 持续重仓锂矿产业链核心标的,围绕“低成本资源龙头筑牢底仓､垂直一体化锂盐加工重点增配､ 优质勘探开发资产中长期布局”的配置框架,结合行业供需节奏与个股估值性价比,动态微调组合 持仓结构｡

分方向来看,报告期内基金核心操作具体如下:

(1)持续配置并坚守全球低成本锂资源龙头,作为组合稳健压舱石｡行业低谷阶段,具备世界 级优质资源､现金成本处于全球成本曲线左端的企业,抗风险能力更为突出,在行业需求回暖､价 格中枢上移阶段,产能扩张能够释放更强的盈利弹性｡管理人优选治理结构优质､资源自给率高､ 产能增长路径清晰､海外地缘风险可控的核心标的,重点布局高品位自有矿山､优质盐湖及硬岩锂 资源企业,不单纯博弈短期锂价波动行情｡

(2)重点增配垂直一体化锂盐加工龙头,适度提升相关标的仓位占比｡具备“矿山—锂盐”全 产业链布局能力的企业,能够有效平滑原料价格波动､保障生产供应稳定,同时在加工环节赚取技 术与管理溢价;稳定的长协锁料能力,也进一步强化了企业与下游电池厂商的客户黏性｡报告期内,

东方阿尔法瑞享混合型发起式证券投资基金2026 年中期报告

上游原料价格波动加剧､下游行业阶段性补库形成共振,一体化企业产品销量､价格及加工端盈利 的修复确定性显著提升｡同时,行业洗牌过程中市场份额持续向头部集中,一体化龙头成长优势凸 显,成为本基金重点增配的核心方向｡

(3)小幅加仓优质锂资源勘探开发企业,完成中长期资产布局｡全球电气化转型将长期抬升锂 资源需求中枢,当前成熟矿山增量空间有限,布局矿业政策友好､资源禀赋已验证､开发落地路径 清晰的勘探开发平台,能够获取持续的资源接续能力与资产重估期权价值｡管理人规避地缘风险较 高､环评审批停滞､资金链承压的中小标的,重点聚焦头部企业体系内的优质锂资源项目与开发平 台｡

从产业基本面验证来看,上半年行业供给收缩与需求韧性形成显著共振｡国内锂云母主产区换 证停产､盐湖企业阶段性检修,压制本土原料增量释放;行业总量管控､审批标准趋严,进一步抬 高了中长期供给扩张门槛｡海外市场方面,部分资源国收紧出口配额､拉长货物运输周期,澳洲矿 山复产爬坡进度不及预期,南美盐湖扩产增量有限,整体有效到港供给低于市场前期预期｡需求端, 海外整车及电池企业订单持续放量,国内头部电池厂商排产环比稳步改善,叠加储能行业订单能见 度持续向后续年份延伸,行业需求增速阶段性超过供给增量,支撑碳酸锂价格中枢上移,推动锂企 盈利持续修复｡本基金的核心配置逻辑并非博弈短期锂价波动,而是锚定两大长期产业判断:第一, 汽车电动化､储能规模化落地是能源结构变革的确定性方向,锂作为核心电池原材料的中长期需求 增长曲线依旧陡峭;第二,本轮行业产能出清完成后,行业将步入需求主导､资本开支更理性､盈 利波动趋于收敛的全新发展阶段,契合“供需两旺､基本面驱动”的成长投资核心逻辑｡

总结报告期运作,本基金深度锚定锂矿行业周期反转､战略资源价值重估的核心主线,在产业 链内部完成“资源龙头稳底仓､一体化资产提仓位､勘探资产补弹性”的精细化结构布局,力争充 分把握行业供需再平衡､企业盈利持续修复带来的中长期成长收益｡

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