2026年上半年跑赢基准4.27%！国泰海通中证500指数增强C胡崇海：2026下半年A股存结...

来源：新浪基金∞工作室

8月31日消息，近期国泰海通中证500指数增强C披露2026年上半年报，基金规模19.04亿元，比2026年第一季度增加14.62%。基金经理胡崇海最新投资观点同步出炉。

胡崇海表示，2026年下半年A股市场将在国内经济结构转型、政策支持和流动性合理充裕的支撑下保持运行韧性，整体以震荡消化和结构轮动为主要特征，仍具备丰富的结构性投资机会。 宏观经济： 国内经济正处于结构转型的关键阶段，叠加定向政策持续发力引导、市场流动性维持合理充裕水平，为实体经济稳步修复提供了扎实的支撑基础。 资本市场： A股整体运行具备较强韧性，指数层面不会出现极端单边行情，更多以震荡消化前期涨幅、板块间有序轮动的节奏推进，市场将在产业景气度、上市公司盈利质量、估值合理性以及交易拥挤度多个维度之间寻求动态平衡。 投资方向： 科技成长赛道仍有明确的产业趋势和盈利扩张逻辑作为支撑，AI算力、半导体、先进制造、创新药等方向具备中长期配置价值，后续相关标的表现将更多锚定中报及后续阶段的业绩兑现情况，行情逻辑从主题炒作转向景气度筛选；同时顺周期、制造出海、证券、消费修复及红利低波等方向也有望出现阶段性布局机会。 风险提示： 需重点关注海外主要经济体流动性政策超预期变化、地缘政治冲突升级等因素，这类事件可能对市场整体风险偏好形成阶段性扰动，引发短期市场波动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准4.27%

数据显示，截至2026年上半年末，国泰海通中证500指数增强C净值为1.59元，2026年上半年年基金份额净值增长率为24.20%，同期业绩比较基准收益率为19.93%，跑赢基准4.27%。

胡崇海自2021年12月15日担任国泰海通中证500指数增强C基金经理，截止2026年8月31日，任期回报38.84%。

表：国泰海通中证500指数增强C业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月17.74%17.61%0.13%近6月24.20%19.93%4.27%近1年52.62%49.68%2.94%近3年67.23%48.15%19.08%近5年---成立以来
(2021-12-15)59.12%22.75%36.37%

资料显示，胡崇海，浙江大学数学系运筹学与控制论专业博士，15年证券从业年限，曾任香港科技大学人工智能实验室访问学者，其后加盟方正证券研究所、国泰君安证券咨询部及研究所从事量化对冲模型的研发工作，2014年加入上海国泰君安证券资产管理有限公司，先后在量化投资部、权益与衍生品部担任高级投资经理，从事量化投资和策略研发工作，现任上海国泰海通证券资产管理有限公司量化投资部总经理、兼任量化投资部（公募）总经理，2021年12月15日起担任国泰海通中证500指数增强型证券投资基金基金经理。 邓雅琨，卡耐基梅隆大学计算金融专业硕士研究生，5年证券从业年限，2021年3月加入上海国泰君安证券资产管理有限公司，历任权益与衍生品部量化研究员助理，量化投资部研究员助理、投资助理，现任上海国泰海通证券资产管理有限公司量化投资部（公募）基金经理，2024年5月16日起担任国泰海通中证500指数增强型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该只中证500指数增强产品依托基金经理的量化投研积累，中长期持续实现稳定的超额收益，规模也随业绩表现稳步抬升。其后续将紧扣A股结构性行情特征，锚定业绩兑现筛选景气赛道，同时布局多元阶段性机会，投资者也需留意海外流动性、地缘冲突等潜在扰动因素，结合自身风险偏好评估配置价值。

附公告原文节选：

2026 年上半年A 股整体震荡上行,但月度节奏与结构明显分化｡一季度初受益于春季躁动､ 政策偏暖和科技成长主线,风险偏好较高;2 月受海外利率偏紧､美债收益率走高和获利回吐影 响,市场震荡整固,节后在宏观数据偏强和政策预期修复下,科技成长､资源品与部分顺周期方向 轮动活跃｡3 月受中东地缘冲突升级､能源价格攀升和美联储降息预期后移冲击,风险偏好快速下 降,贵金属､煤炭､公用事业等防御方向阶段性占优｡二季度市场逐步修复,稳定资本市场､支持 新质生产力和科技创新的政策取向,叠加业绩验证,带动风险偏好回升｡5 月结构性分化加剧,机 会向AI 算力､半导体､通信､电子､先进制造等产业趋势明确的方向集中｡6 月转为高位波动, 受海外流动性预期和半年末资金压力影响,资金面维持紧平衡｡总体而言,上半年科技成长､硬科 技和部分先进制造表现突出,传统消费､金融及红利类资产相对承压,市场机会主要由产业趋势､ 盈利预期和资金偏好共同驱动｡上半年,中证500 指数(涨幅20.97%)表现较好,强于沪深300 指数(涨幅7.55%)和中证1000 指数(涨幅15.99%),弱于创业板综指(涨幅24.15%)和科创综 指(涨幅53.99%)｡

从主要风险因子表现看,动量和残差波动因子在上半年走势连续性较强,其中动量因子持续贡 献正向收益,仅在6 月末出现小幅度回调,市场整体动量效应显著｡行业层面,科技成长赛道一骑 绝尘,AI 算力､半导体､光模块､消费电子等高景气科技主线持续,资金向少数主线板块高度集 中,传统消费与金融板块持续走弱｡2026 年上半年A 股31 个申万一级行业中共有十个行业录得上 涨,其余均为下跌,其中电子行业大涨86.29%,通信上涨73.59%,双双占据申万一级行业涨幅前 二｡Alpha 表现方面,价量类因子整体优于基本面因子｡

中证500 指数在进攻与防御间更为均衡,指数增强策略因兼顾Alpha 与Beta 需求｡我们的量 化体系独立自洽,不受市场宏大叙事干扰,始终坚守一贯的投资理念与组合管理方法｡通过挖掘有 逻辑支撑的Alpha 因子､持续迭代底层模型､定期跟踪策略表现,力求稳定投资者的超额收益预 期｡增强层面,融合低相关性的基本面财务信号与实时量价信号,借助机器学习有效筛选因子,并 严格控制组合在行业和主要市场风险上相对基准的暴露,以稳健方式增强中证500 指数｡策略本质 是积少成多､以概率取胜,因此更需长期持有｡当前中证500 指数估值处于历史相对合理区间,成 长性良好,估值与盈利匹配角度仍具吸引力｡我们将通过科学手段不断提升量化模型的超额收益能

国泰海通中证500 指数增强型证券投资基金2026 年中期报告

力,力争为投资者创造长期优质的投资体验｡

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