广东
8月30日晚间，中国黄金（600916.SH）发布2026年半年度报告。上半年实现营业收入249.00亿元，归母净利润2.79亿元。中国黄金推出上市以来首次中期分红，拟每10股派现0.92元（含税），合计派发1.55亿元，占上半年归母净利润的55.32%，正式建立“年度分红+中期分红”双重机制。
据中国黄金协会统计，2026年上半年全国黄金总消费量511.41吨，同比微增1.23%，但首饰消费仅132.13吨，同比大跌33.88%；金条及金币消费达339.34吨，同比增长28.42%，投资需求成为主要拉动力量。
黄金首饰消费的大幅走弱，直接挤压了以首饰为主要产品结构的传统零售渠道，中国黄金上半年的营收下滑即受此直接影响，转向价值驱动的高质量发展，成为中国黄金上半年的主线逻辑。它究竟是如何做？
中国黄金旗下高端文化黄金子品牌“金叙”在上半年从规划走向实体运营。中国黄金专门设立金叙事业部，实行总部管控下的独立核算、自主经营，将高端业务从原有大众零售体系中剥离。这是中国黄金首次把高端业务独立出来赋予完整的经营决策权，意图很明确，避免大众市场的运营惯性拖累高端品牌的溢价能力。金叙首家快闪店落地北京王府中环，目标客群指向文化消费需求较强的高净值人群，南京德基广场门店也在筹备中，预计三季度开业。
与此同时，中国黄金也在同步推进线下渠道的迭代。SI4.0全新终端形象在全国推开，昆山万象汇开出全国首家新标准门店，成都银泰in99、长沙IFS非遗黄金馆、昆明恒隆广场直营新店陆续亮相。这些门店设计加入东方文化元素，试图把黄金消费从单纯的商品交易拉向文化体验。渠道升级不光要有新空间，还得有匹配的物业载体，因此，中国黄金与与华润万象生活签了战略合作，新版形象店、文化体验店和金叙门店将优先进驻万象系高端商业综合体。这一步是在补齐高端渠道的资源短板。
银邮大客户渠道则继续充当基本盘。中国黄金的受托加工业务上半年落地了农业银行合作项目，入围招商银行自营采购，参与了建设银行的委托加工招标。几家国有大行的深度覆盖，让这块业务形成了比较高的壁垒。
大客户俱乐部机制推行后，中国黄金重心转向筛选优质加盟商、提升单店产出。截至2025年末，中国黄金门店合计3311家，其中加盟店3217家、直营店94家。
除了渠道端的调整优化，中国黄金过去这半年也在积极布局数字化和国际化，拓展增量空间。
今年1月，中国黄金自研APP上线首月用户突破50万。线上下单、线下自提、黄金回购，三个环节在同一个平台上跑通，第三方电商平台的依赖度在降低。5月品牌日，该公司联合国家金银制品质量检验检测中心（南京）推出一物一码溯源投资金条，每根金条表面有激光二维码，消费者扫码就能看到产地、成色、检测信息。这款产品发布后卖了金条总销量的50%，数字化工具直接拉动了销售，不只是停留在概念层面。
首饰大盘虽然在往下走，但品牌首饰线上销售额实现了同比正增长。据悉，中国黄金抖音自营直播间的粉丝量和曝光量都在往上走，商品点击转化率也没掉。线上渠道不再只是卖金条走量的通道，首饰品类的增量已经冒出来了。品牌端签约了乒乓球世界冠军梁靖崑做推广大使，“真金不怕火炼”这句广告语和运动员的体育精神形成呼应。
向外走也有了实质性进展。今年上半年，中金珠宝国际（海南）有限公司和中金珠宝（香港）有限公司完成了注册，境内境外两个经营主体搭起来了。中国黄金参与了CDF中免全球合作伙伴大会，跟旅游零售渠道对接，开发免税渠道专属产品，门店落地也在推进中。也就是说，出海这件事，制度框架已经搭好，下一步看具体业务的推进节奏。
不过新业务还在投入期，短期内贡献利润并不容易。中国黄金方面表示，下半年会继续推高端品牌矩阵、国际化业务落地和数智化升级，同时平衡好拓展与风险控制。
（本文仅供参考，不作为投资建议）
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