中国银行净利增速5.1%领跑六大行，双增背后难掩三大风险

8月28日晚间，中国银行（601988.SH/ 3988.HK）正式披露2026年半年度报告，并举行中期业绩发布会。

时值上市20周年，中国银行交出了一份营收净利双增的中报答卷。上半年该行实现营业收入3569.03亿元，同比增长8.48%；归母净利润1235.94亿元，同比增长5.10%，在国有六大行中盈利增速居首。截至6月末，集团资产总额40.19万亿元，较上年末增长4.77%。

▲来源：中国银行中期业绩会

从二级市场表现来看，今年以来中行股价涨势不俗，截至8月28日H股累计涨幅达28.59%，领跑国有银行，A股累计涨幅10.30%，仅次于建行。8月28日，中国银行A股收涨0.81%，报6.19元/股；H股收涨1.54%，报5.59港元/股。

不过，《星岛》进一步拆解半年报发现，在这份亮眼成绩单的背后，中国银行仍面临一些结构性压力。与此同时，涉税违规事项及持续累积的监管处罚，也令合规风险成为影响中行经营质量的重要因素。

利息净收入高增，非息结构分化

此前在2025年度业绩发布会上，副行长姚明德预判，2026年银行业净息差大概率走出“L型”走势，整体仍会下行，但降幅逐步收窄。

从收入结构看，上半年中行实现利息净收入2367.33亿元，同比增长10.20%，占营业收入66.33%，成为营收增长核心引擎。其中利息收入4961.35亿元，同比下降1.43%；利息支出2594.02亿元，同比下降10.09%。集团净息差1.27%，同比回升1个基点。

▲来源：中国银行半年度报告

中国银行副行长刘承钢表示，净息差企稳主要得益于长期限定期存款到期、存款结构优化带动存款付息率下降，同时外币净息差同比提升较多。对于下半年，他表示净息差“压力和支撑并存”，总体将延续企稳回升趋势。

同时，上半年该行实现非利息收入1201.70亿元，同比增长5.24%，占营业收入33.67%。副行长黄学玲表示，增长主要受益于结算清算、财富管理、金融市场及托管业务方面的较好表现。

但从非息收入内部来看，增长表现并不均衡。其中手续费及佣金净收入472.09亿元，仅增长0.89%；其他非利息收入729.61亿元，同比增长8.26%，其中投资收益减少90.21亿元、下降56.44%；汇兑收益减少近140亿元、下降86.07%；公允价值变动收益增加208.12亿元，同比大增712.74%。这也显示出上半年非息收入的提升受资本市场波动因素影响较大。

板块冷热不均，境外业务承压

非利息收入方面，上半年合计收入1246.22亿元，同比增加111.06亿元，增幅9.8%，占营业收入比重26.8%。其中手续费及佣金净收入692.35亿元，同比增长3.3%；其他非利息收益553.87亿元，同比大增19.1%。

▲来源：中国银行半年度报告

从业务板块来看，上半年中国银行主要业务呈现“对公领跑、零售稳增、资金承压、投行保险调整”的分化格局。

上半年，中行商业银行业务实现营收3251.80亿元，占集团营业收入91.11%。其中，公司金融营收1355.13亿元，同比增长约13.5%，占比由36.29%升至37.97%，营业利润增长18.03%，增速最为突出；个人金融营收1396.19亿元，营收、利润同步增长约7%。

相比之下，资金业务收入500.48亿元，同比增长约2.52%，营业利润却下降11.85%，是利润降幅最大的板块，主要受市场利率波动加大，衍生品及交易性金融工具公允价值变动收益同比减少影响。

另一方面，投行及保险业务则出现下滑，营收下降约5.56%，利润则下降3.98%。其中，投资银行业务营收46.36亿元，同比下滑7.36%，利润下降7.88%，主要由于债券承销、财务顾问等业务承压；保险业务营收152.55亿元，同比下降4.99%，但利润增长1.83%。

与此同时，全球化业务仍然是中国银行战略发展的重点。截至6月末，中行拥有532家境外分支机构，覆盖64个国家和地区；境外机构税前利润64.45亿美元，对集团利润贡献达27.21%，资产规模超1.34万亿美元，较上年末增长5.67%，贷款新增261亿美元，增速5.82%。中国银行行长张辉在业绩会上表示，要“坚持把全球化作为中国银行发展战略的核心和首要任务”。

但从实际经营看，上半年中行境外业务数据呈现营收与利润双降态势，合计实现营收762.36亿，利润总额443.67亿，同比均下降约2.65%。其中作为境外业绩贡献主力的港澳台地区营收及利润分别下降3.80%和2.86%；其他国家和地区营收增长2.09%，利润却下降1.96%。

三大风险领域显现，涉税合规再敲警钟

资产质量方面，上半年中行集团不良贷款率为1.22%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率200.85%，比上年末上升0.48个百分点。

▲来源：中国银行中期业绩会

副行长武剑在业绩会上坦言，中国银行风险管控压力目前主要集中在境内个人业务、境内公司业务和境外业务三大重点领域。

个人业务方面，半年报显示，个人贷款整体不良率由年初1.10%升至1.37%，住房贷款不良率由0.60%升至0.96%，信用卡不良率由2.18%升至2.37%。武剑表示，将重点关注个贷资产质量演变，加强逾期及新发生不良管控。

公司业务方面，房地产行业仍是突出风险点。6月末中行境内房地产业贷款不良率为6.10%，虽较年初6.26%水平有所下降，但仍处高位，建筑业、公用事业不良率亦出现抬头。对此武剑表示，将持续做好风险研判，坚持早发现早处置，有力有序推动风险化解。

境外业务方面，尽管上半年境外机构不良贷款余额、不良率实现“双降”，但境外地区不良率为1.36%，仍高于集团整体水平。武剑称，将进一步加强重点区域的风险研判和应对化解，持续巩固全球化发展优势。

资产质量之外，合规风险同样值得关注。6月23日，审计署在工作报告中点名通报中行涉税违规问题：2023年4月至2025年8月期间，中行安排两家下属金融机构作为业务通道，通过“凑人头”等方式将11只私募基金包装成公募基金，利用税收优惠政策逃避缴税23.67亿元。

半年报显示，上半年中行所得税费用合计308.88亿，同比增加40.08亿元，增长14.91%。其中当期所得税231.14亿，同比下降8.82%，递延所得税77.74亿，同比大增408.10%。

▲来源：企业预警通

《星岛》根据企业预警通数据统计发现，截至8月28日，中行年内累计已收到105张监管罚单，罚没金额总计2914.94万元，其中仅1月单月就被开出多达50张罚单。最近的一笔大额罚单就发生在8月初，中国银行莆田分行因贷款业务及员工管理不到位等问题被莆田金融监管局处以125万元罚款。从案由看，高频违规集中在贷款"三查"不尽职、贷后管理不到位、信贷资金挪用等，大额罚单近半涉及央行条线违规。

业绩会上，张辉也将“坚持筑牢风险合规防线”列入资产负债经营的四个策略思路之一。对于中行而言，在经营持续扩张和全球化布局推进的同时，如何进一步平衡好规模增长和质量效益之间的关系，仍是下半年市场关注的重点。

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