净息差企稳、合计派息超1900亿元……拆解四大行半年报

8月28日，四家国有大行悉数公布了2026年半年报。

从最主要的经营指标和资产负债表来看，今年上半年，四大行的财报主要有以下看点：

• 营收、净利均实现增长，受息差企稳等因素影响，四大行的净利润增速进一步回升，农行、建行、中行、工行的净利润同比分别增长了5.8%、5.56%、4.67%和4.5%。

• 2026年中期派息率均计划由30%提高至31%，合计派息总额超1900亿元。

• 与2025末相比，建行、工行、中行的最新净息差分别回升了3个基点、1个基点和1个基点；农行最新净息差则相较一季度末回升了2个基点。

• 利息净收入变动幅度更为明显——农行、工行、建行的利息净收入均超过了3000亿元，同比分别增长了10.5%、8.8%、8.5%；中行上半年利息净收入为2367.33亿元，同比分别增长10.2%。

• 上半年四大行贷款增速略有放缓，金融投资则延续了较快增长，目前四大行的金融投资增速全面快于贷款增速。

四大行中期派息率统一升至31%

截至上半年末，四大行的总资产均已迈入40万亿元大关，在如此庞大的体量下，四大行营收、净利均实现了增长。其中，工行营收仍居四大行首位，达到4658.59亿元，同比增长9.1%；而农行、建行的营收增速则均超过了10%，分别达到11.1%和10.72%。

净利润方面，四大行同比增速均有相对大幅度的提高，增速最快的农行上半年净利润为1480.62亿元，同比增长5.8%；建行净利润为1716.77亿元，同比增长5.56%。中行、工行的净利润分别为1320.31亿元和1764.75亿元，增速也都超过了4%，分别为4.67%和4.5%。

在良好的业绩支撑下，四大行不约而同地计划将中期派息率由30%提高至31%，现金分红（含税，下同）合计超1900亿元。其中，工行、建行计划派息总额均超过了500亿元，分别为538.53亿元和525.82亿元；农行、中行的派息总额则分别为453.93亿元和383.43亿元。

对于这一变化，工行董事会秘书田枫林分析了两点原因：存贷款业务平稳增长、中间业务收入稳步回升，由此带动主要经营指标改善。

“本次半年度分红比率的提高，是在确保我行资本充足水平和可持续发展能力不受影响的前提下作出的审慎决策。”田枫林称，展望未来，分红政策并非一成不变，而是需要与宏观经济环境、监管导向及自身经营实际动态适配。

息差企稳 重定价红利将逐步减弱

上半年四大行的各项经营指标尤其是净利润，之所以能实现较快增长，与净息差企稳密切相关。

与2025末相比，建行、工行、中行的最新净息差分别回升了3个基点、1个基点和1个基点；农行最新净息差则相较2026年一季度末回升了2个基点。

从利息净收入来看，变动幅度更为明显——农行、工行、建行的利息净收入均超过了3000亿元，同比分别增长了10.5%、8.8%、8.5%；中行上半年利息净收入为2367.33亿元，同比增长10.2%。

拆开来看，高息存款进入重定价周期为整个行业净息差的企稳回升提供了助力。在对净息差相关问题作出回应时，建行行长张毅就提到了这一点，他指出，随着高定价定期存款集中到期、重定价利好因素集中释放，2026年上半年，建行境内定期存款付息率1.66%，较年初下降34个基点。除此之外，在负债端狠抓低成本结算性资金、有效管控高成本主动负债规模也是息差企稳的重要原因。

工行行长刘珺表示，从数据上看，指标呈现出边际企稳的态势，其重要的支撑因素是负债成本更加适宜、负债结构更加优化，而不只是重定价。他谈到，大型银行凭借体量、渠道和客群的基本盘，能够更加从容地实现量、价、险的协同。随着存量定期存款产品到期量削减和新老产品利差进一步收窄，重定价红利对息差的支撑效应也会逐步减弱。

金融投资增速快于贷款增速

从资产端来看，与2025年相比，今年上半年四大行贷款增速略有放缓，金融投资则仍延续了较快增长。值得注意的是，目前四大行的金融投资增速全面快于贷款增速——工行、农行、建行、中行上半年新增金融投资1.73万亿元、1.53万亿元、1.09万亿元和0.82万亿元，增速分别为10.2%、9.4%、8.48%、8.5%，较同期的贷款增速分别快了5.3个百分点、3.2个百分点、2.83个百分点和2.52个百分点。

目前在各大行的金融投资结构中，政府债、金融债仍占大头。

今年6月，人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛上提到，近年来，以银行贷款为主体的间接融资占比持续下降，包括债券、股票在内的直接融资占比稳步上升，金融结构正在发生深刻的变化。

他指出，贷款“降速提质”或将成为宏观运行的新常态之一。同时，新兴产业蓬勃发展，相较传统产业，这些轻资产行业一般对应低负债，单位经济增长所需的银行贷款相应下降。在经济走向高质量发展时期，这一变化也将成为常态，要逐步适应。

在今年的半年报披露季，这一话题也成为了业绩会上诸多银行高管集中回应的内容。

“直接融资占比趋势性上升是我国经济结构调整、发展模式转型、发展动能转换的结果，也是金融供给侧结构性改革持续深化的成效体现。”建行副行长韩静就指出，建行将顺应社会融资结构性变化趋势，针对各类市场主体日趋综合化、全球化、智能化的服务需求，以信贷业务为牵引，全面加强商投行等“四个一体化”综合服务体系建设，切实增强“股、债、贷、保、租”多元化的融资供给能力，努力构建起与现代化产业体系建设和融资结构变化趋势相适配的金融服务新格局。

责编：梁秋燕

校对：李凌锋