90%储户不撤资！交通银行挖到银行业稳增长核心密码

当天于上海举办的业绩说明会，是观察该行经营逻辑最好的窗口。市场最为关切的净息差数据迎来难得的拐点，上半年该行净息差录得1.23%，较上年同期抬升2个基点，结束此前持续承压态势。

出品|中访网

审核|李晓燕

当数十万亿元存量高息定期存款陆续迎来集中兑付，一场关乎银行业负债成本走向的大考正在上演。市场一度普遍猜测，利率大幅下行之后，海量储蓄资金或将大规模流出银行体系。而交通银行2026年中期成绩单以及业绩沟通会上释放的一组数据，给出了颇具代表性的行业样本答案：储户用脚投票选择留下，超九成到期定期存款继续留存在银行体系，这一现象成为国有大行稳住净息差的关键变量，也折射出宏观环境之下居民资产配置的底层逻辑变化。

8月28日，交通银行正式对外披露半年度经营数据。截至6月末，全行资产总规模攀升至16.26万亿元，较去年年末实现稳步扩容。上半年全行完成营业收入1423.43亿元，归母净利润478.74亿元，两项核心指标同比分别上涨6.73%、4.04%。在整个银行业持续承受净息差收窄压力的大环境中，交行交出一份增速平稳、底盘扎实的期中答卷，也完整展示出国有大型银行依靠精细化资产负债管理穿越周期的路径。

当天于上海举办的业绩说明会，是观察该行经营逻辑最好的窗口。市场最为关切的净息差数据迎来难得的拐点，上半年该行净息差录得1.23%，较上年同期抬升2个基点，结束此前持续承压态势。在贷款端收益率仍存在下行压力的背景下，息差能够止跌企稳，转折点不在资产端，而藏在负债结构的时间窗口里。

时间回到数年前，三年期、五年期定期存款利率一度站上3%‑4%区间，大量居民资金锁定长期储蓄产品。经过多轮调降，当前同期限存款挂牌利率已经回落至1.7%上下，两百个基点的落差，让今年成为存量高息定存集中到期的高峰年份。多家研究机构估算，全市场年内到期中长期定期存款规模区间落在32万亿至71万亿元。利率落差如此明显，储户会否集体转出资金，曾经是资本市场讨论最热的议题。

现实的走向，和不少预判并不完全一致。交行副行长周万阜在业绩会上披露了一个极具分量的经营指标：该行到期定期存款续存率稳定高于90%。这组数字并非个例，从行业调研情况来看，国内商业银行整体到期定存留存水平普遍处于80%‑90%的高位区间。

为什么利率明显走低，绝大多数资金依旧选择继续存进银行？答案藏在居民的风险偏好之中。对于中长期储蓄资金而言，安全性是第一诉求。发达区域客户固然拥有多元理财渠道，但广大中西部县域市场，家庭资产配置优先排序仍是本金稳妥。这笔沉淀资金大多是家庭应急储备、养老规划类资金，不会仅仅因为短期收益下降就改变长期配置逻辑，市场中“稳字优先”的储蓄群体构成庞大基本盘。

高留存率带来直接红利：存量高成本存款完成一轮重定价。上半年，交行客户存款成本率降至1.49%，较前一年同期下降36个基点。对比来看，同期贷款端收益率下行30个基点，负债成本下降幅度跑赢资产收益降幅，直接撬动净息差迎来边际改善。

管理层进一步拆解重定价的时间节奏，过去两年，信贷资产端已经基本完成利率重定价过程，而存款利率下调之后的传导效应存在滞后效应。大量中长期定期存款是逐年分批到期，红利释放不是一次性兑现。按照交行测算，2026全年定存重定价体量将超过上一年度，上半年已经完成六成左右，余下四成将在下半年陆续落地，负债端成本优化的正向作用还将持续释放。

当然，利好之外依然存在约束。宏观层面供强需弱格局尚未彻底扭转，实体经济信贷定价依旧承压，资产收益率很难快速反弹。交行管理层对此有着清醒判断，下半年随着十五五规划重大项目落地、扩内需系列政策持续发力，市场信贷需求存在修复空间，银行将把握窗口推动生息资产稳健扩张，依靠量价协同对冲潜在压力。

依托负债成本改善的红利，利息净收入成为业绩增长的核心支柱。上半年交行利息净收入达到925.92亿元，同比提升8.62%，贡献了超过六成的营业收入。非利息板块同样多点布局，整体手续费佣金收入保持平稳，代理类中间业务增长亮眼，基金、信托代销等财富管理相关业务打开增量空间，多元收入结构持续完善。

成本管控与风险底盘同样保持稳健运行。报告期该行成本收入比回落至27.47%，经营效能持续优化；不良贷款率维持1.30%，拨备覆盖率突破203%，充足的风险缓冲垫，为中长期稳健经营托底。

本次业绩会上，行长张宝江对外系统阐释交行十五五时期“一二三五五”全新战略框架。这套规划承接此前战略脉络，延续一张蓝图绘到底的思路，以打造具备特色优势的一流银行为总目标，锚定上海金融创新、全行数字化转型两大引擎，锻造综合金融、跨境服务、财富管理三大长板，补强客户经营、风控、科技、资源配置、体系推进五大能力，扎实落地金融五篇大文章。

作为扎根上海的国有大行，跨境金融被放在突出位置。在全球经贸格局深度调整的背景之下，国内企业出海布局需求持续上升。交行将用好上海自贸区各类先行先试政策，强化境内外机构协同联动，打造差异化跨境综合服务体系，在高水平对外开放赛道寻找新的业务增长点。

站在年中节点眺望全年，管理层给出审慎乐观的展望。支撑业绩平稳上行的积极因素正在积累：资产负债精细化管理持续落地，存款重定价红利继续释放，非息业务不断拓宽赛道，风控与成本管控机制常态化运行。多重因素叠加之下，全年营收与利润有望保持稳中向好格局。

把90%定存续存率放到更长周期审视，它不只是一个阶段性财务利好，更是读懂当前银行业生存环境的一把钥匙。储蓄资金不会大规模“搬家”，但银行躺赚高成本负债红利的时代彻底结束。未来竞争胜负，不再简单比拼谁揽到更多存款，而是谁可以把负债成本管理、客户分层经营、特色赛道布局做得更加精细。

对于交通银行而言，本轮存款重定价窗口是一次难得的缓冲期。如何把短期红利转化为长期的结构优势，借助十五五战略落地，把上海主场优势、跨境金融与财富管理特色做实做强，将是这家万亿级国有大行接下来几年最重要的课题。周期浪潮之中，没有永远的顺风局，唯有扎实的经营底盘与清晰的战略定力，才是穿越波动最可靠的底气。