我的女友的指甲刀

8月26日晚，张小泉发布半年报，营收5.57亿元，归母净利润3468.96万元。

8月27日晚，律师张起淮发微博，孙宇晨起诉景某及其父母，标的3000余万元。

8月28日早盘，张小泉集合竞价触及20%涨停，开盘后股价直线跳水。

一小时。

一把指甲刀，暴涨暴跌。

（图源网络）

1

孙割、景某、张小泉

律师的语言是这样的。

2026年8月27日晚，张起淮以代理律师身份发微博。

原告孙宇晨，被告景某及其父母，民事纠纷，涉案标的3000余万元，案件已依法立案。景某一方提出管辖权异议。异议还在法院审理。案件尚未进入实体审理阶段。

工作室的语言是这样的。

19时09分，张起淮发声12分钟后，景甜工作室发声明。

声誉是艺人的生命，也是艺人的软肋，有勇气对以艺人声誉为要挟的碰瓷行为说不，一切交给法院。

网友的语言是这样的。

景甜，演员，因代言问题被罚过722万元。

孙宇晨，波场TRON创始人，身家一度85亿美元，2026年8月还因福布斯排名超过王健林家族上过热搜。

网友叫他孙割，割韭菜的割。

孙割的割，让人想到切割；切割，让人想到刀；刀，让人想到指甲刀；指甲刀的品牌里，有张小泉。

张小泉的语言呢。

张小泉没有语言，公司没有回应。

唯一说话的是客服。网友做了一张海报，问是不是官方的。客服说，不是我们做的，海报是网友二次创作。

孙宇晨为什么起诉？

律师没说、工作室没说、法院还没审、张小泉没问。

网友不关心。

2

半年报

星空君把半年报翻了两遍。

营业收入5.57亿元，同比增长17.99%，归母净利润3468.96万元，同比增长26.14%，扣非净利润3275.75万元，同比增长23.11%。剔除股份支付影响，净利润4722.06万元，同比增长61.83%。综合毛利率37.54%。

数据来源：ifind

期间费用率下降1.01%，销售费用率下降1.45%。营收涨了17.99%，费用率在降。

中期分红每10股派1.00元，合计1560万元，2025年年报是每10股派3元。

历史数据看，2025年全年，营收10.22亿元，同比增长12.55%，归母净利润5506.28万元，同比增长119.87%。2026年一季度，营收2.75亿元，同比增长22.26%，归母净利润2916.28万元，同比增长124.56%。

然后是那个数字。

上半年归母净利润3468.96万元，一季度2916.28万元。

二季度，约552万元。

不到一季度的五分之一。环比，断崖。

数据来源：ifind

半年报说，有季节性因素。

3

刀剪具、厨房五金、家居五金

其中主营业务收入5.53亿元，占营业收入的99.23%。

刀剪具3.81亿元，同比增长14.31%，毛利率38.75%，占比接近七成。

1628年创立的牌子，400年了，靠这个吃饭。

数据来源：ifind

厨房五金1.24亿元，同比增长34.09%，涨得最快；毛利率28.10%，同比下降2.17%。扩张期，成本在涨。

家居五金4679.72万元，同比增长8.75%。

数据来源：ifind

线上，第三方平台经销1.76亿元，同比增长40.77%；第三方平台直销1.38亿元，同比增长7.92%。抖音是主战场。

数据来源：ifind

海外，新客户澳大利亚，德国，泰国。亚马逊在优化。

结构在变，刀剪是基本盘，厨房五金是第二曲线，线上是引擎。

4

现金流

经营活动现金流量净额6838.42万元，同比增长176.28%。

这个数字比净利润高，净利润是3468.96万元。

2025年上半年，经营现金流2475.14万元，净利润2750.20万元。现金流比利润低。

2026年上半年，反过来了。

数据来源：ifind

投资活动现金流量净额，负的8198.60万元，杭州、阳江，两个制造基地在扩产能。

筹资活动现金流量净额，1442.98万元。

期末现金及现金等价物2.36亿元，和年初基本持平。

2025年全年，经营现金流1.41亿元，远超净利润5506万元。

星空君觉得，这是半年报里含金量最高的部分。利润有真金白银，不是压货压出来的，也不是赊销赊出来的。

5

1628年到2026年

1628年，张小泉创立。

2022年，一把菜刀拍蒜，断了。舆论哗然，股价大跌。

2026年，公司说自己在转型。

产品。巨力剪系列剪刀，黑曜系列刀具，瓢虫系列指甲钳，黑金刚锅具。瓢虫系列指甲钳是新品，冲着日常护理和审美做的设计。它赶上了这出闹剧，没人设计过这场巧合。

研发。上半年1508.83万元。新增专利7件，其中发明专利1件。有效专利135项，其中发明专利10项，主导或参与起草国家标准、团体标准10项。指甲钳、美发剪、民用剪刀、日用小刀、涂层不粘锅具。

制造。杭州基地做剪具，做大马士革高端刀具，阳江基地做热处理、磨削、焊接、开刃，两个基地。

渠道。线上，抖音、达人分销加品牌自播；线下，流通批发、商超、大客户、即时零售、零售门店，往里面塞炊具和杂件。

2025年，厨房五金加家居五金，占比接近三分之一。

品牌稀释，这是星空君唯一想提醒的。

张小泉的根是刀剪，锅具、家居、文创，是枝叶。2022年拍蒜断的那把刀，断的是品牌。

6

涨停之后

8月28日早盘，集合竞价一度触及20%涨停，报35.45元。开盘涨11.68%。随后回落，收盘3%左右。

高开低走。

市值约48亿元，上半年净利3468.96万元，按全年净利约7000万元估算，市盈率接近70倍。

同行业可比公司，厨房小家电和五金企业，市盈率普遍在20至40倍之间。粗略对比，不构成精确估值。

8月的最后一周，一把指甲刀，让张小泉上了一次热搜。娱乐八卦和经营无关，指甲刀不会带来收入。涨停是情绪，来得快，去得也快。

张小泉需要的，不是孙割。

是真实的业绩。