凯盛科技的前世今生：UTG等新产能释放成长动能，中建材控股下双赛道布局获券商买入评级

来源：新浪证券-红岸工作室

凯盛科技是国内新型显示与应用新材料领域领先企业，拥有完整显示材料全产业链布局，核心产品覆盖UTG、ITO导电膜玻璃等多类特种玻璃及粉体材料，技术壁垒突出。公司成立于2000年9月30日，2002年11月8日于上海证券交易所上市，注册及办公地点均为安徽省蚌埠市。

凯盛科技主营ITO导电膜玻璃、在线复合镀膜玻璃、真空镀膜玻璃、玻璃深加工制品及新型材料的研发、生产与销售，同时开展无机新材料相关技术转让、开发、咨询服务，以及精密陶瓷、电子行业用硅质与铝质粉体材料的生产销售，所属申万行业为电子-光学光电子-面板，覆盖新材料、药用玻璃、光伏玻璃三大概念板块。

经营业绩：营收行业第十一，净利润第十二
2026年上半年，凯盛科技实现营业收入31.11亿元，在39家同行业公司中排名第11位；行业第一名京东方A营收达1031.32亿元，第二名TCL科技为886.48亿元，当期行业平均营收为80.28亿元，行业中位数为12.28亿元。同期公司实现净利润6556.82万元，行业排名第12位；行业第一名京东方A净利润为50.31亿元，第二名TCL科技为22.43亿元，当期行业平均净利润为1.51亿元，行业中位数为995.86万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年凯盛科技资产负债率为63.16%，较去年同期的61.15%小幅上升，高于行业平均49.44%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为17.75%，较去年同期的16.36%有所提升，高于行业平均15.22%的水平。

董事长夏宁2025年薪酬88.62万元，同比减少89.87万元
凯盛科技控股股东为凯盛科技集团有限公司，实际控制人为中国建材集团有限公司。董事长夏宁，男，1968年生，中共党员，大专，高级工程师。曾任蚌埠城市投资控股有限公司部长、副总经理，凯盛科技集团有限公司党委委员，中建材玻璃新材料研究院集团有限公司党委委员、副总经理，中建材凯盛矿产资源集团有限公司党委书记、董事长等，现任本公司董事长、党委书记，2025年薪酬为88.62万元，2024年薪酬为178.49万元，同比减少89.87万元。总经理刘宇权，男，1970年生，中共党员，本科，高级经济师。曾任中国洛阳浮法玻璃集团有限责任公司投资发展部总经理、行政人事部总经理、矿产经营部总经理、总法律顾问，凯盛新能源股份有限公司党委委员、副总经理、工会主席，凯盛科技集团有限公司企业管理部部长、运营管理部部长，现任凯盛科技股份有限公司董事、总经理，2025年薪酬为57.75万元。

A股股东户数较上期增加264.50%
截至2026年6月30日，凯盛科技A股股东户数达21.36万，较上期增加264.50%；当期户均持有流通A股数量为4422.63股，较上期减少72.57%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股1963.05万股，相比上期减少319.96万股；国泰瑞悦3个月持有债券(FOF)（016644）位居第八大流通股东，持股386.99万股，为新进股东。

华泰证券指出，凯盛科技2026年上半年实现收入31.11亿元、归母净利0.63亿元，同比分别增长12.54%、22.71%，维持“买入”评级，对应目标价21.01元，相关业务亮点包括：

• 新型显示板块2026年上半年营收24.57亿元，同比增长10.47%，毛利率提升1.87个百分点至18.61%，UTG二期1500万片产能已全面投产，大尺寸车载、AR眼镜UTG正开展客户验证，航天UTG已完成小批量样品交付，同时拟投建TGV先进封装玻璃中试线。
• 应用材料板块2026年上半年营收6.55亿元，同比增长21.03%，电熔氧化锆和活性锆实现满产满销，球形材料整体出货量同比增长50%以上，年产5000吨半导体二氧化硅生产线已试生产，电子封装用球形粉体材料项目已实现批量供货。
• 下调2026年归母净利润预测至1.78亿元，维持2027-2028年归母净利预测为2.60亿元、3.36亿元，2027-2028年复合增速达37.4%。

中邮证券指出，首次覆盖给予凯盛科技“买入”评级，相关业务亮点包括：

• 公司拥有国内唯一贯通“高强玻璃—极薄薄化—高精度后加工”的全国产化UTG完整产业链，30微米UTG产品实现头部终端旗舰机型独供，正推进中大尺寸产品兼容改造以拓展多元应用场景。
• 锆系氧化锆产品稳居行业龙头，高纯球硅、纳米锆微珠已切入半导体、MLCC优质客户，推进关键材料国产替代。
• 预计2026-2028年公司营收分别为66亿元、79亿元、102亿元，归母净利润分别为2亿元、3亿元、5亿元。

图：凯盛科技营收及增速

图：凯盛科技净利润及增速